Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) nu pierde timpul și își continuă agenda proprie privind criptomonedele, după eșecul Actului Clarity de a avansa în Senat săptămâna aceasta.
În această dimineață, agenția a lansat una dintre cele mai anticipate inițiative cripto: o excepție care va oferi o cale conformă pentru aducerea acțiunilor americane tokenizate în lanț (onchain), pe măsură ce tokenizarea câștigă amploare atât în finanțele tradiționale, cât și în cripto.
„La începutul acestei săptămâni, Congresul nu a reușit să avanseze Actul CLARITY, în ciuda eforturilor neobosite ale multora”, a declarat președintele SEC, Paul Atkins, într-un comunicat. „Așadar, astăzi, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse face un pas important înainte, în cadrul autorității sale statutare, pentru a aduce piețele de capital ale Americii în era digitală, facilitând tranzacționarea onchain a anumitor acțiuni tokenizate prin «Excepția de Inovare».”
Cum funcționează: Potrivit oficialilor SEC, platformele calificate, cunoscute sub numele de Platforme de Valori Mobiliare Tokenizate (Tokenized Securities Venues – TSV), vor putea facilita tranzacționarea versiunilor tokenizate ale acțiunilor listate în SUA, utilizând formatori de piață automatizați (automated market makers – AMM) și pool-uri de lichiditate pe blockchain-uri publice, fără permisiune, fără a fi nevoite să se înregistreze ca burse naționale de valori mobiliare.
Anumite firme care furnizează lichiditate acestor piețe vor primi, de asemenea, o scutire separată de la cerințele de înregistrare a dealerilor.
Dar există limite importante.
Excepția, care intră în vigoare imediat și durează până la cinci ani, acoperă doar acțiunile tokenizate reale, care poartă aceleași drepturi ca și omologii lor tradiționali, inclusiv dividendele și drepturile de vot. Aceasta exclude așa-numitele „sintetice” care urmăresc doar prețul unei acțiuni, produse care au câștigat teren pe platformele de tranzacționare cripto offshore, dar au generat o opoziție semnificativă din partea firmelor tradiționale de pe Wall Street.
Deși TSV-ul va opera pe un blockchain fără permisiune, accesul la platforma de tranzacționare în sine va fi permisiv, ceea ce înseamnă că utilizatorii și furnizorii de lichiditate trebuie să îndeplinească cerințele de eligibilitate ale TSV pentru a participa. SEC nu va aproba individual fiecare TSV. În schimb, o firmă care îndeplinește cerințele poate notifica Comisia și poate opera sub această excepție, sub rezerva condițiilor sale.
SEC începe, de asemenea, la scară mică, cu limite atât pentru numărul de acțiuni pe care le poate oferi fiecare TSV, cât și pentru volumul zilnic de tranzacționare al oricărei acțiuni individuale care poate avea loc pe platformă.
Poate cel mai important, excepția permite unei terțe părți neafiliate să tokenizeze acțiunile unei companii publice, dar emitentul are ultimul cuvânt în ceea ce privește tranzacționarea acestora. Un TSV trebuie să notifice emitentul și să-i acorde 30 de zile pentru a se opune. Dacă societatea refuză, acțiunile tokenizate nu pot fi tranzacționate pe platformă.
Chris Hayes, director executiv al Coalition for Tokenized Markets și partener la Thorn Run Partners, a subliniat protecțiile pentru emitenți ca un pas pozitiv, afirmând că abilitatea companiilor de a se opune tokenizării neautorizate de către terți, alături de cerințele ca investitorii să primească aceleași drepturi ca acționarii tradiționali, „ar trebui să contribuie la limitarea tokenizării sintetice și să ofere investitorilor o mai mare claritate cu privire la ceea ce cumpără”.
Impactul potențial s-ar putea extinde mult dincolo de piața relativ mică a acțiunilor tokenizate de astăzi.
„Excepția de inovare ar putea plasa platformele de tranzacționare DeFi și pool-urile de lichiditate într-o concurență mult mai directă cu bursele tradiționale și sistemele alternative de tranzacționare, operând în același timp sub un cadru de reglementare mai flexibil”, a spus Hayes. „Acest lucru ar putea încuraja mai mulți participanți tradiționali de pe piață să-și mute activitatea pe piețele tokenizate și să ajute la accelerarea adoptării.”
Oficialii SEC au descris excepția ca pe o punte temporară către o reglementare permanentă și, eventual, o legislație viitoare din partea Congresului.
BTC