Contractele futures pe active din lumea reală au atins 107,6 miliarde de dolari în volumul lunar de tranzacționare, aducând contractele legate de acțiuni, mărfuri și companii private la un nivel aproximativ egal cu contractele futures cripto, după o creștere de 142 de ori în nouă luni.
Conform unui raport comun al OKX și Token Terminal, împărtășit cu crypto.news, contractele futures RWA au generat 107,6 miliarde de dolari în volum de tranzacționare în iulie 2026, în creștere de la 760 de milioane de dolari în octombrie 2025, în timp ce contractele futures cripto au înregistrat 105,7 miliarde de dolari în aceeași lună.
Expansiunea a avut loc chiar și în condițiile în care activitatea generală a instrumentelor derivate on-chain s-a temperat brusc. Volumul trimestrial al instrumentelor derivate a scăzut cu peste jumătate față de vârful său, în timp ce interesul deschis a atins un minim al ultimului an de 8,76 miliarde de dolari, conform raportului.
Contractele RWA s-au mișcat în direcția opusă. Interesul deschis în această categorie a crescut de 167 de ori în nouă luni, ajungând la 1,72 miliarde de dolari, lăsând contractele cu o pondere în creștere pe o piață a instrumentelor derivate altfel mai slabă.
OKX și Token Terminal au urmărit schimbarea comportamentului de tranzacționare până la vânzarea masivă de pe piața cripto din 10 octombrie 2025, când au fost lichidate poziții cu efect de levier în valoare de peste 19 miliarde de dolari.
Înainte de acest eveniment, contractele futures cripto reprezentau aproape întregul volum de instrumente derivate on-chain. Tranzacționarea contractelor legate de active din lumea reală a rămas limitată, această categorie generând 760 de milioane de dolari în volum lunar.
Până în iulie, compoziția s-a schimbat. Contractele RWA au atins 107,6 miliarde de dolari în volumul lunar de tranzacționare, egalând aproximativ cele 105,7 miliarde de dolari înregistrate de contractele cripto.
Interesul deschis a arătat o divergență similară. Interesul deschis pe contractele futures cripto a scăzut de la 9,1 miliarde de dolari la 7,1 miliarde de dolari pe parcursul perioadei de nouă luni, în timp ce interesul deschis pe RWA a crescut de la 10,3 milioane de dolari la 1,72 miliarde de dolari.
Raportul a indicat că mărfurile au reprezentat 14% din interesul deschis pe RWA în iulie, acțiunile reprezentând 83%, iar contractele pre-IPO constituind cea mai mare parte a cotei rămase.
Activitatea pe piețele conexe a crescut și în afara segmentului futures. crypto.news a raportat anterior că piața RWA tokenizată s-a extins cu 589% de la începutul anului 2025, cu acțiunile tokenizate înregistrând una dintre cele mai rapide creșteri.
Activitatea pe acțiunile tokenizate a accelerat din nou în august. Volumul lunar de transfer a atins 29,5 miliarde de dolari în cele 30 de zile încheiate pe 29 august, o creștere de peste 415%, în timp ce adresele active lunare au crescut cu 209% la 1,3 milioane.
Raportul a constatat că activitatea contractelor futures RWA a fost din ce în ce mai legată de evoluțiile piețelor reprezentate de contracte, în loc de mișcările criptomonedelor.
Petrolul a oferit un exemplu. În urma atacurilor asupra Iranului din 28 februarie, volumul de tranzacționare al unui contract on-chain West Texas Intermediate a crescut de 149 de ori în nouă zile, ajungând la 1,69 miliarde de dolari.
Volumul Bitcoin a rămas în mare parte neschimbat în aceeași perioadă, chiar dacă tranzacționarea petrolului a accelerat. Raportul a legat diferența de faptul că traderii au reacționat direct la evenimentele care afectau prețurile țițeiului.
Argintul a prezentat un alt tipar. Tranzacționarea on-chain a argintului a atins un record de 17,3 miliarde de dolari în februarie, pe măsură ce metalul a atins un preț record, înainte ca volumul să scadă în lunile următoare, pe măsură ce prețul s-a relaxat.
Contractele pe acțiuni au răspuns la evenimente de piață programate. Tranzacționarea unui contract on-chain S&P 500 a atins un vârf de 735 de milioane de dolari pe 29 iulie, ziua deciziei Rezervei Federale privind rata dobânzii, înainte de a ajunge la 751 de milioane de dolari a doua zi.
Lichiditatea pe unele piețe de acțiuni tokenizate s-a apropiat deja de nivelurile găsite pe piețele cripto consacrate. O analiză din iunie a constatat că contractele perpetue legate de Nvidia pe Bitget au atins aproximativ 4,1 milioane de dolari în adâncime de lichiditate, echivalentul a aproximativ 75% din piața spot Bitcoin a bursei.
Contractele care urmăresc companii private s-au dezvoltat alături de mărfuri și acțiuni publice, traderii folosindu-le pentru a obține expunere la preț înainte ca o companie să ajungă pe piața publică.
Raportul a evidențiat SpaceX și Cerebras ca exemple.
Interesul deschis într-un contract pre-IPO SpaceX a atins un vârf de 976 de milioane de dolari pe 11 iunie, cu o zi înainte de listarea sa din 12 iunie. Volumul lunar a ajuns la 10,9 miliarde de dolari în termen de trei luni de la introducerea contractului.
Tranzacționarea a continuat și după listare. Contractul SpaceX s-a tranzacționat cu aproximativ 28% peste prețul său de ofertă înainte de eveniment și a rămas cu aproximativ 16% sub acel nivel șapte săptămâni mai târziu, conform raportului.
Contractele Cerebras au înregistrat un tipar diferit. Interesul deschis s-a triplat la 28,5 milioane de dolari în jurul listării companiei din 14 mai, în timp ce contractul său s-a tranzacționat la 289 de dolari înainte de listare, față de un preț de ofertă de 185 de dolari. Acțiunile Cerebras s-au deschis la 350 de dolari.
OKX și Token Terminal au declarat că contractele pre-IPO pot stabili un preț de piață pentru o companie înainte ca acțiunile sale să înceapă tranzacționarea publică, contractele încorporând așteptările privind prețul final de listare.
Infrastructura de valori mobiliare tokenizate a continuat să se dezvolte alături de aceste produse derivate. Ondo Finance, de exemplu, a explorat o achiziție evaluată între 250 de milioane și 500 de milioane de dolari după ce filiala sa de broker-dealer a primit autorizații suplimentare FINRA care acoperă acțiuni corporative tokenizate, fonduri tranzacționate la bursă și alte produse de investiții.
Modelele de tranzacționare din raport au variat în funcție de activul subiacent și de tipul de participant.
Comercianții de retail au fost mai activi pe piețele foarte volatile. Pozițiile scurte pe contractul de argint au atins o medie de 4,3 ori dimensiunea pozițiilor lungi atunci când argintul a atins vârful în februarie, în timp ce activitatea de retail a scăzut pe măsură ce volatilitatea a scăzut.
Contractele pre-IPO SpaceX au produs o poziționare opusă în jurul listării din iunie. Traderii pe partea de vânzare în lipsă s-au triplat aproximativ ulterior, ducând raportul long/short la 4,2 ori.
Conturile instituționale au deținut în general poziții mai mari pentru perioade mai lungi. Înainte de listarea SpaceX, poziția lor scurtă medie era de aproximativ 1,1 milioane de dolari, comparativ cu aproximativ 1.000 de dolari pentru traderii de retail, în timp ce conturile instituționale au înregistrat perioade medii de deținere de 12.046 de minute față de 60 de minute pentru participanții de retail.
Raportul a constatat că structura pieței a variat și în funcție de clasele de active. Contractele pe acțiuni au reprezentat 83% din interesul deschis pe RWA în iulie, dar au generat 72% din volumul de tranzacționare al acțiunilor individuale. Mărfurile au reprezentat o cotă mai mică din interesul deschis, dar au reacționat mai puternic la modificările prețurilor activelor pe care le urmăreau.
Un decalaj separat rămâne între emiterea RWA și utilizarea în finanțarea descentralizată. Datele publicate în septembrie au arătat că doar 3,79 miliarde de dolari din piața RWA tokenizată de 34,6 miliarde de dolari fuseseră implementate în protocoale, lăsând aproximativ 89% din valoarea emisă în afara aplicațiilor DeFi.
BTC