Depozitele RWA (Real World Assets) pe platformele de lending și exchange-urile descentralizate au atins 7,4 miliarde de dolari în al doilea trimestru al anului 2026, depășind de trei ori valoarea de 2,3 miliarde de dolari înregistrată cu un an înainte, conform unui raport publicat pe 6 august de CoinShares. 

În aceeași perioadă, depozitele totale DeFi au scăzut cu aproximativ 15% pe măsură ce investitorii și-au retras fondurile, iar prețurile cripto au scăzut.

Aceste date marchează o trecere de la emiterea de tokenuri către o utilizare financiară activă. CoinShares a precizat că valoarea de piață on-chain a fondurilor, acțiunilor și mărfurilor tokenizate a depășit deja 40 de miliarde de dolari. Cifra de 7,4 miliarde de dolari acoperă activele implementate pe platforme de creditare și tranzacționare, mai degrabă decât valoarea totală emisă a sectorului.

Depozitele RWA cresc în timp ce piața DeFi mai largă se contractă

Fondurile tokenizate de trezorerie și multistrategie au contribuit la o mare parte a acestei creșteri. Raportul a numit JTRSY, BUIDL de la BlackRock și sUSDS de la Sky printre principalii contribuitori. Produse de credit privat, inclusiv JAAA, syrupUSDT, syrupUSDC și PRIME, au urmat, în timp ce sUSDe de la Ethena a reprezentat o strategie delta neutrală.

Aceste produse pot continua să genereze venituri în timp ce servesc drept colateral, reducând costul blocării capitalului într-o piață de creditare. Depozitele au rămas concentrate pe platforme consacrate precum Aave, Morpho și Kamino. Aproape 70% s-au aflat pe piețele de creditare bazate pe Ethereum, în timp ce Plasma s-a clasat pe locul al doilea, iar ponderea Solana a fost determinată în mare măsură de Kamino.

Liderul Ethereum reflectă lichiditatea deja disponibilă pentru împrumutați și creditori. Rețelele mai noi trebuie să atragă active, împrumutați și formatori de piață în același timp. Piețele consacrate se pot baza pe activitatea existentă, îngreunând migrația chiar și atunci când lanțurile concurente oferă costuri mai mici.

Datele de tranzacționare arată că activele câștigă piețe secundare

Volumul de tranzacționare spot RWA a crescut cu aproximativ 220% de la an la an, în timp ce volumul agregat al exchange-urilor descentralizate a scăzut cu aproximativ 70%. Produsele de aur tokenizat XAUt și PAXG au generat o mare parte din activitate, pe măsură ce traderii au reacționat la mișcările prețurilor lingourilor. sUSDe de la Ethena a contribuit, de asemenea, după ce lichiditatea s-a mutat de la Uniswap v3 la v4.

Creșterea indică faptul că produsele tokenizate dezvoltă piețe secundare unde investitorii pot transfera proprietatea fără a se întoarce direct la emitenți. Așa cum s-a raportat anterior în acoperirea pieței, piața mai largă se extinsese deja puternic în 2026, condusă de produsele de trezorerie și Ethereum.

Activitatea a crescut și în cazul futures perpetue. TradeXYZ, o platformă axată pe RWA, construită pe Hyperliquid, a înregistrat o creștere de aproximativ douăzeci de ori a volumului de la lansare. Tranzacționarea s-a axat pe mărfuri, S&P 500, Nasdaq 100 și acțiuni din sectorul tehnologic, în timp ce interesul deschis a continuat să crească.

Aceste contracte oferă expunere la preț cu levier, mai degrabă decât proprietatea asupra valorii mobiliare sau mărfii subiacente. Creșterea lor măsoară, prin urmare, cererea pentru acces continuu la piață, dar nu ar trebui combinată cu depozitele fondurilor tokenizate la calcularea activelor în administrare.

Produsele de Trezorerie ale SUA transformă randamentul în colateral

Cel mai mare grup de colateral din raport a inclus produse legate de datoria guvernamentală a SUA și dolari purtători de randament. BUIDL de la BlackRock a fost, de asemenea, integrat în fluxurile de lucru de tranzacționare instituționale. Securitize a declarat în aprilie că clienții OKX eligibili puteau depune BUIDL ca garanție, în timp ce Standard Chartered îl deținea în afara exchange-ului.

Acest aranjament susține concluzia raportului că emiterea devine infrastructură financiară. În acoperirea colateralului aferent, BUIDL a fost adăugat unui cadru care trata fondul alături de activele în dolari utilizate pentru marja instituțională.

Sky a arătat 4,61 miliarde sUSDS în circulație și o rată de economisire de 3,52% la revizuire. Sky afirmă că rata este stabilită prin guvernanță, se poate schimba și nu este garantată. Ethena, de asemenea, spune că recompensele sUSDe depind de veniturile din activele de suport și sunt distribuite printr-un mecanism de protocol.

CoinShares a măsurat randamentele pentru aceste produse între aproximativ 3,2% și 5,5%. Fondurile de trezorerie s-au situat la limita inferioară, în timp ce creditele private, seifurile de creditare și strategiile de rată de finanțare au oferit un randament mai mare, împreună cu riscuri diferite de colateral, lichiditate și contrapartidă.

Raportul a identificat, de asemenea, o diviziune între grupurile de investitori. Portofelele BUIDL dețineau solduri medii de zeci de milioane de dolari, în timp ce acțiunile tokenizate aveau solduri medii mai mici și o creștere mai rapidă a deținătorilor. Acoperirea recentă a fondurilor a arătat, de asemenea, cum se dezvoltă utilizarea colateralului instituțional și accesul retail prin diferite produse.

Datele privind veniturile arată că activitatea RWA este încă la început

Creditarea și tranzacționarea RWA s-au extins, dar veniturile din aplicații au scăzut în întregul sector DeFi între al doilea trimestru din 2025 și 2026. Raportul a menționat că activitatea RWA a rămas prea mică pentru a inversa veniturile mai slabe din împrumuturile și tranzacțiile native crypto.

Hyperliquid a generat mai multe venituri din aplicații decât celelalte platforme studiate deoarece colectează comisioane atât la nivelul exchange-ului, cât și la cel al decontării. Cu toate acestea, raportul nu a susținut că piețele RWA au produs majoritatea acestor venituri. Afacerea sa mai largă cu instrumente derivate rămâne principalul motor.

CEO-ul CoinShares, Jean Marie Mognetti, a declarat că creșterea în timpul unei scăderi DeFi a arătat că cererea a fost determinată de „utilitatea financiară, nu de ciclurile de piață”.

Declarația este interpretarea CoinShares a acestei divergențe. Ea nu dovedește că cererea de RWA este izolată de prețurile cripto, ratele dobânzilor sau condițiile de lichiditate în schimbare.

Studiul are, de asemenea, o anvergură definită. Acesta acoperă fonduri, acțiuni și mărfuri tokenizate transferabile sau distribuite. Exclude activele reprezentate pe rețele unde tokenurile nu sunt transferabile pe scară largă în platformele de creditare și tranzacționare examinate.

În următoarele 18 luni, cele mai clare măsuri vor fi depozitele colaterale, volumul spot, interesul deschis, creșterea deținătorilor și veniturile pe care aplicațiile le rețin. CoinShares a declarat că activitatea RWA este „probabil” să devină o sursă mai mare de venituri dacă va continua să crească mai rapid decât piețele native crypto. Aceasta rămâne o perspectivă de viitor, mai degrabă decât un rezultat confirmat.