Robinhood Chain a încasat aproximativ 4,5 milioane de dolari din comisioane de tranzacționare pe 3 septembrie, în timp ce a cheltuit aproximativ 398 de dolari pentru a posta date și dovezi pe Ethereum, ilustrând cât de mici pot fi costurile de decontare Layer 1 pentru o activitate intensă pe un Layer 2 al Ethereum.
Bitquery a raportat că Robinhood Chain a taxat utilizatorii cu 4.503.705 dolari în acea zi, în timp ce aproximativ 396 de dolari au fost alocați pentru postarea datelor pe Ethereum și alți 2 dolari pentru dovedirea rezultatelor. Calculul său a produs un raport comision-cost de decontare de aproximativ 11.400 la unu.
Cifrele susțin o parte dintr-o analiză publicată pe 20 septembrie de Digital Asset din Coreea de Sud, care a susținut că creșterea rapidă a Layer 2 nu creează neapărat o valoare economică proporțională pe rețeaua principală Ethereum. Concluzia publicației este o analiză, totuși, în timp ce comisioanele, arhitectura și cifrele de decontare subiacente pot fi verificate separat.
Bitquery a examinat Robinhood Chain de la primul său bloc pe 30 aprilie până pe 3 septembrie și a numărat aproximativ 597 de milioane de tranzacții pe 54 de milioane de blocuri. Până la sfârșitul acestei perioade, rețeaua generase aproximativ 23 de milioane de dolari în comisioane de tranzacționare cumulate.
Cea mai mare parte a veniturilor a sosit spre sfârșitul perioadei. Bitquery a constatat că aproximativ 70% din comisioanele cumulate au provenit de la 24 august încoace, pe măsură ce comisionul de bază al rețelei s-a îndepărtat de pragul său de 0,02 gwei. Comisioanele zilnice au sărit de la 54.701 dolari pe 22 august la 4,50 milioane de dolari pe 3 septembrie, pe măsură ce consumul de gaz s-a triplat aproximativ.
Factura Ethereum din 3 septembrie a fost mult mai mică. Bitquery a calculat o componentă exactă la nivelul stratului de execuție și a estimat costurile blob-urilor după eșantionarea a 24 de chitanțe de lot pe parcursul zilei. S-a ajuns la aproximativ 396 de dolari pentru postarea datelor și 2 dolari pentru costurile legate de dovezi. Chiar și prețul fiecărui lot de blob eșantionat la cea mai mare rată observată în acea zi ar fi lăsat factura de decontare mult sub comisioanele utilizatorilor Robinhood Chain.
Bitquery a avertizat că diferența nu ar trebui interpretată ca profitul Robinhood. Calculul său exclude personalul, hardware-ul, infrastructura, dezvoltarea, conformitatea și alte cheltuieli de operare care nu sunt înregistrate direct în registrul de tranzacții al lanțului.
Nici cei 398 de dolari nu reprezintă venituri primite de o entitate numită Ethereum. Aceasta măsoară costul Robinhood Chain de utilizare a Ethereum pentru activități legate de decontare. Mecanismele de comision ale Ethereum distribuie sau ard diferite componente conform regulilor protocolului.
Digital Asset a citat separat aproximativ 49.000 de dolari în costuri cumulate on-chain plătite către Ethereum de la sfârșitul lunii aprilie, cu o medie de aproape 370 de dolari pe zi pe parcursul perioadei examinate. Publicația a folosit această comparație pentru a argumenta că creșterea tranzacțiilor L2 și captarea directă a comisioanelor de către Ethereum pot divergența brusc.
Documentația tehnică proprie a Robinhood descrie Robinhood Chain ca un Layer 2 Arbitrum construit pe Ethereum. Acesta utilizează ETH ca activ nativ de gaz și publică datele tranzacțiilor prin blobs-urile Ethereum.
Documentația Ethereum descrie blobs-urile EIP-4844 ca spațiu de date temporar, deliberat ieftin, creat în principal pentru rollup-uri. Blobs-urile utilizează o piață de comisioane separată de gazul obișnuit de execuție și permit sistemelor Layer 2 să publice informații de tranzacție comprimate la un cost mult mai mic.
Ethereum a proiectat, prin urmare, mecanismul pentru a reduce costurile de decontare ale rollup-urilor. Documentația sa Proto-Danksharding afirmă că stocarea mai ieftină a blob-urilor are ca scop reducerea costurilor Layer 2, permițând în același timp acestor rețele să continue să utilizeze Ethereum pentru disponibilitatea datelor.
Diferența din 3 septembrie dintre 4,5 milioane de dolari în comisioane Layer 2 și aproximativ 398 de dolari în costuri de decontare Ethereum este în concordanță cu această arhitectură. Aceasta nu demonstrează prin ea însăși o defecțiune în modelul de scalare al Ethereum.
Autorul Digital Asset a abordat o altă întrebare economică din aceleași date. Analiza a susținut că, dacă majoritatea plăților utilizatorilor rămân pe un L2 operat de o companie, în timp ce Ethereum asigură disponibilitatea datelor la prețuri mici, un volum mai mare de tranzacții nu creează automat o creștere similară a comisioanelor rețelei principale Ethereum sau a ETH ars prin execuția Layer 1.
Ethereum încă furnizează o funcție pe care Robinhood o utilizează direct în prezent. L2Beat afirmă că toate datele necesare pentru a construi starea și dovezile Robinhood Chain sunt publicate pe Ethereum folosind blobs sau calldata, în timp ce lanțul menține o perioadă de contestare de șase zile și opt ore.
Designul actual nu este tehnic blocat la fiecare funcționalitate pentru totdeauna. Un operator viitor ar putea schimba unii parametri ai lanțului prin upgrade-uri, dar documentația live a Robinhood specifică în prezent Ethereum pentru disponibilitatea datelor și ETH pentru gaz.
Așa cum a raportat acoperirea anterioară a arhitecturii Robinhood Chain, rețeaua principală publică a fost lansată pe 1 iulie folosind tehnologia Arbitrum, cu acțiuni tokenizate și produse DeFi printre principalele sale utilizări.
Costurile scăzute de decontare sunt doar o diferență între activitatea pe Robinhood Chain și tranzacțiile executate direct pe Ethereum.
L2Beat clasifică în prezent Robinhood Chain în categoria sa „Altele” deoarece mai puțin de cinci actori externi pot contesta actualizările de stare. Analiza sa actuală de risc afirmă că doar doi validatori din lista albă pot depune contestații împotriva unei rădăcini de stare incorecte.
Robinhood Chain are un secvențiator centralizat cu prioritate asupra ordonării tranzacțiilor. L2Beat afirmă că operatorul poate extrage MEV prin acea poziție, în timp ce o funcție de filtrare a tranzacțiilor ArbOS permite unui filtru autorizat să facă hash-urile de tranzacție selectate să eșueze chiar dacă utilizatorii încearcă să le forțeze includerea prin Ethereum.
Aceeași evaluare afirmă că contractele pot fi actualizate fără o fereastră de ieșire a utilizatorului în unele configurații. L2Beat etichetează aceste caracteristici conform propriului său cadru de maturitate și afirmă explicit că etapele sale sunt o evaluare subiectivă, nu un rating direct de securitate.
În același timp, rețeaua publică datele necesare pentru construirea dovezilor pe Ethereum. L2Beat listează Ethereum ca strat de disponibilitate a datelor pentru Robinhood Chain și nu raportează nicio anomalie în transmiterea datelor la ultima sa verificare.
Activitatea curentă rămâne ridicată. L2Beat a arătat că Robinhood Chain securiza aproximativ 2,99 miliarde de dolari în valoare la ultima verificare, cu aproximativ 114 operațiuni de utilizator pe secundă în timpul zilei precedente. Cifra sa de valoare securizată nu este aceeași metrică cu TVL-ul DeFi și nu ar trebui prezentată interschimbabil cu depozitele raportate de alți furnizori de date.
Robinhood a deschis public rețeaua principală pe 1 iulie, după o activitate restricționată anterior. Compania a declarat că Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo și Chainlink se numără printre furnizorii de ecosisteme și infrastructură care susțin rețeaua.
Această sincronizare explică de ce Bitquery poate măsura tranzacțiile până pe 30 aprilie, chiar dacă lansarea oficială a rețelei principale publice a Robinhood a avut loc două luni mai târziu. L2Beat înregistrează 1 iulie ca dată la care Robinhood a eliminat lista albă de acces la tranzacții.
Așa cum a raportat acoperirea recentă a activității Robinhood Chain, tranzacționarea legată de RWA a atins un record de 390 de milioane de dolari la începutul lunii septembrie, cu acțiuni tokenizate și perechi memecoin-acțiuni contribuind la activitate.
O parte a argumentului inițial privind capturarea valorii necesită o altă precizare: diferența dintre comisioanele utilizatorilor Robinhood Chain și costurile de decontare Ethereum nu rămâne în totalitate la Robinhood.
Conform Programului de Extindere Arbitrum, Robinhood Chain trebuie să returneze 10% din venitul său net al protocolului ecosistemului Arbitrum, deoarece utilizează tehnologia Arbitrum în timp ce decontează în afara Arbitrum One. Aranjamentul direcționează 8% către trezoreria ArbitrumDAO și 2% către Arbitrum Developer Guild.
Actualizarea financiară a Arbitrum din 2 septembrie a furnizat dovezi că acest aranjament de partajare a veniturilor funcționează. Fundația a declarat că taxele de licență ale Programului de Extindere au ajuns la 360.000 de dolari în iulie și au reprezentat 35% din veniturile ArbitrumDAO în acea lună, prima lună a Robinhood Chain pe rețeaua principală publică.
Licența se aplică veniturilor nete ale protocolului, nu comisioanelor brute de tranzacție. Prin urmare, cele 4,5 milioane de dolari măsurate de Bitquery pe 3 septembrie nu pot fi pur și simplu înmulțite cu 10% pentru a determina plata Arbitrum fără a calcula mai întâi baza de venit net aplicabilă.
Așa cum a explicat acoperirea anterioară a partajării veniturilor Robinhood, aranjamentul Arbitrum oferă unui ecosistem separat o pretenție economică asupra activității Robinhood Chain, chiar dacă L2 se decontează pe Ethereum.
Ultima investigație a Bitquery privind comisioanele a identificat un alt motiv pentru care cifra din 3 septembrie a crescut atât de rapid. Opt adrese de contract au produs 79% din creșterea cererii de gaz față de perioada precedentă, inclusiv un router de swap, un contract de decontare a comenzilor, puncte de intrare ERC-4337 și agregate.
Un router de swap a gestionat 1,7 milioane de tranzacții și a plătit aproximativ 1,1 milioane de dolari în comisioane pe 3 septembrie. Un grup de 31 de portofele legate prin finanțare comună a trimis aproape 695.000 de tranzacții către un contract de decontare a comenzilor și a plătit aproximativ 692.000 de dolari. Bitquery a descris tiparele de tranzacții ca fiind consistente cu tranzacționarea automată intensă, menționând în același timp că fluxurile blockchain singure nu stabilesc cine controlează adresele.
Până pe 10 septembrie, veniturile din gaz ale Robinhood Chain scăzuseră la aproximativ 944.000 de dolari, chiar dacă numărul tranzacțiilor a rămas aproape de nivelurile de la începutul lunii septembrie, conform rapoartelor ulterioare ale rețelei. Schimbarea a arătat că totalul comisioanelor din 3 septembrie nu a reprezentat o rată de rulaj zilnică stabilă.
Cu toate acestea, factura de decontare directă a Ethereum, economia secvențiatorului Robinhood Chain și veniturile din licențiere Arbitrum măsoară, prin urmare, trei părți diferite ale aceluiași stack. Datele Bitquery din 3 septembrie arată o diferență foarte mare între suma plătită de utilizatori pe L2 și costul postării activității sale pe Ethereum; aceasta nu stabilește că întreaga diferență a devenit profitul Robinhood sau că Ethereum nu a primit niciun beneficiu economic din partea rețelei.
ETH