Piața cripto din Europa a depășit cursa pentru obținerea unei licențe Markets in Crypto-Assets.
Următoarea provocare este dacă firmele autorizate își pot permite personalul, capitalul și controalele necesare pentru a continua să funcționeze conform setului complet de reguli al Uniunii Europene.
Presiunea costurilor ar putea împinge companiile cripto mai mici către fuziuni, vânzări sau parteneriate bancare. Același model s-ar putea dezvolta și în Marea Britanie, unde Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) va deschide poarta de autorizare pe 30 septembrie 2026.
Perioada de tranziție a MiCA s-a încheiat în întreaga UE la 1 iulie 2026. Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe a declarat că orice companie care deservește clienți din UE fără autorizație trebuie să înceteze serviciile cripto acoperite. Firmele fără licență trebuie să execute planuri de închidere și să ajute clienții să mute activele către un furnizor autorizat sau un portofel auto-găzduit.
O licență oferă unui furnizor de servicii de active criptografice acces la sistemul de pașaportare al MiCA, dar aduce și obligații continue. Firmele trebuie să mențină sisteme de guvernanță, capital, conduită de piață, gestionare a plângerilor, securitate cibernetică și anti-spălare a banilor. Aceste costuri fixe apasă mai greu pe schimburile, brokerii și custozii mai mici.
În mod notabil, peste 3.000 de firme cripto dețineau înregistrări sub sisteme naționale anterioare, în timp ce doar 194 obținuseră aprobarea MiCA până în mai. Registrul ESMA a ajuns ulterior la aproximativ 300 de furnizori autorizați după aprobările din jurul termenului limită din iulie.
Marea Britanie a ales să plaseze cripto în cadrul său existent de servicii financiare, mai degrabă decât să construiască un regim separat în stil MiCA. FCA a declarat că platformele de tranzacționare, custozii, intermediarii, emitenții de stablecoin și firmele care organizează staking vor avea nevoie de autorizație. Aplicațiile vor fi depuse între 30 septembrie 2026 și 28 februarie 2027, înainte ca regimul să înceapă pe 25 octombrie 2027.
Steven Lightstone, un partener Morgan Lewis citat de CoinDesk, a declarat că FCA menține „standarde foarte înalte” acolo unde sunt implicați consumatorii. El a spus că o companie cripto ar fi „tratată ca orice instituție financiară tradițională normală.” Băncile operează deja multe sisteme necesare de guvernanță, raportare și combatere a criminalității financiare.
Regulile finale ale FCA pentru cripto extind, de asemenea, protecțiile activelor clienților la custodia cripto. Cadrul său CASS 17 acoperă obligațiile de salvgardare pentru custozii autorizați. Construirea de la zero a managementului cheilor, reconcilierilor, segregării și procedurilor de recuperare ar putea costa mai mult decât aderarea la un grup reglementat.
Băncile pot utiliza achizițiile pentru a obține tehnologie, licențe și echipe specializate fără a construi fiecare serviciu intern. Firmele cripto pot obține capital, personal de conformitate, distribuție și relații cu clienții. Parteneriatele pot oferi o cale de mijloc atunci când niciuna dintre părți nu dorește o preluare completă.
Activitatea europeană recentă arată ambele modele. CACEIS din Franța se apropia de o înțelegere pentru platforma cripto Meria, licențiată MiCA. Bison Bank din Portugalia a devenit un furnizor autorizat MiCA după integrarea filialei sale de active digitale. Cecabank din Spania a lansat, de asemenea, custodia cripto reglementată pentru instituțiile financiare.
Un grup de bănci europene a selectat Fireblocks pentru a sprijini o monedă stabilă euro conformă MiCA, planificată, în timp ce Qivalis și-a extins consorțiul la 37 de instituții financiare din 15 țări.
Simon Schneider, directorul executiv al Sygnum Europe, a declarat pentru CoinDesk că mai puțin de 20% dintre băncile europene oferă servicii cripto. Directorii bancari se așteaptă ca certitudinea reglementară să mute mai multe active ale clienților către instituțiile licențiate. Băncile au deja rețele de clienți și cadre de conformitate, creând spațiu pentru parteneriate în custodie, brokeraj, staking și tokenizare.
Un raport BCG și FT Partners a constatat că valoarea fuziunilor și achizițiilor (M&A) în fintech a crescut de la 105 miliarde de dolari în 2023 la 251 miliarde de dolari în 2025. Companiile fintech scalate au finalizat 659 de achiziții în 2025, comparativ cu 589 realizate de bănci și alte instituții consacrate. Activele digitale și conformitatea s-au clasat printre domeniile care atrag cumpărători.
MiCA ar putea adăuga un alt motiv pentru a urmări tranzacții. Un cumpărător poate distribui costurile de conformitate pe o bază de clienți mai mare, în timp ce o companie achiziționată poate evita menținerea de licențe și sisteme duplicate. Autoritățile de reglementare vor examina în continuare proprietatea, guvernanța, externalizarea și protecția clienților după orice tranzacție.
Consolidarea nu înseamnă că băncile vor înlocui toate companiile cripto-native. Furnizorii specializați oferă în continuare tehnologie și cunoștințe de piață pe care multe bănci le duc lipsă. Auto-custodia va rămâne, de asemenea, în afara modelelor de afaceri ale custodilor reglementați. Schimbarea probabilă este un număr mai mic de furnizori independenți și mai multe grupuri care combină distribuția bancară cu infrastructura cripto.
Forma finală va depinde de deciziile de autorizare, costurile operaționale și migrația clienților. MiCA a separat furnizorii autorizați de firmele care trebuie să părăsească piața UE. Regimul FCA din 2027 ar putea aplica o presiune similară în Marea Britanie. Companiile mai mici ar putea avea nevoie să strângă capital, să partajeze infrastructura, să vândă sau să părăsească piețele reglementate. Acest lucru ar putea face ca scara să fie mai valoroasă decât viteza pentru firmele care caută acces reglementat pe termen lung în Europa.
