Goldman Sachs a fost de acord să cumpere LCN Capital Partners pentru până la 410 milioane de dolari, adăugând aproximativ 3 miliarde de dolari în active imobiliare comerciale la afacerea sa de gestionare a investițiilor.

Goldman Sachs a anunțat, pe 18 august, că tranzacția va aduce fondurile de investiții ale LCN, relațiile corporative și echipa imobiliară în cadrul Goldman Sachs Asset Management.

Goldman Sachs va plăti cea mai mare parte din prețul LCN în acțiuni

Conform acordului, Goldman va oferi aproximativ 260 de milioane de dolari la încheierea achiziției. Proprietarii LCN ar putea primi încă 150 de milioane de dolari prin plăți amânate și condiționate dacă afacerea îndeplinește obiective de performanță pe termen lung și angajamente de servicii.

Aproximativ 80% din contravaloarea totală va consta în acțiuni Goldman, conform băncii. Suma finală ar putea rămâne, prin urmare, sub 410 milioane de dolari dacă condițiile care guvernează plata suplimentară nu sunt îndeplinite.

Achiziția, așteptată să se încheie până la sfârșitul anului 2026, necesită în continuare aprobare de reglementare și trebuie să îndeplinească condiții obișnuite de închidere. Divizia Global Banking and Markets a Goldman a acționat în calitate de consilier financiar al băncii, în timp ce Wachtell, Lipton, Rosen & Katz și DLA Piper au oferit consultanță juridică.

RBC Capital Markets a consiliat LCN în privința vânzării. McDermott Will & Schulte a servit ca avocat al managerului imobiliar.

Cu sediul în New York, LCN a fost fondată în 2011 de Edward V. LaPuma și Bryan York Colwell. Echipa sa de investiții are o experiență de peste 30 de ani în tranzacții de tip triple-net lease, conform Goldman.

LaPuma, Colwell și alți angajați LCN se vor alătura diviziei imobiliare din cadrul Goldman Sachs Asset Management după încheierea achiziției. Banca nu a divulgat dacă brandul LCN va rămâne în uz sau nu a oferit detalii despre posibile modificări ale fondurilor sale de investiții.

„Echipa noastră, strategia noastră și angajamentul nostru față de partenerii noștri, atât capitali, cât și corporativi, rămân neschimbate – ceea ce se schimbă este scara ambiției noastre”, a declarat LaPuma.

LCN adaugă 3 miliarde de dolari în active imobiliare comerciale

LCN avea aproximativ 3 miliarde de dolari în active sub supraveghere la 30 iunie, o mare parte din capitalul său fiind furnizată de instituții, companii de asigurări și persoane fizice cu avere. Firma operează în America de Nord și Europa și a strâns 10 fonduri de investiții de la înființare.

Portofoliul său include situri industriale, birouri, proprietăți comerciale și clădiri create pentru utilizări corporative specifice. LCN inițiază, negociază și gestionează tranzacții de tip sale-leaseback, build-to-suit și net lease, combinând proprietatea imobiliară cu o evaluare a creditului fiecărui chiriaș.

Într-un sale-leaseback, o companie vinde o clădire unui investitor și o închiriază imediat în baza unui acord pe termen lung. Compania continuă să opereze din proprietate, obținând în același timp acces la numerar care anterior era blocat în clădire.

Contractele de închiriere triple-net plasează mai multe cheltuieli legate de proprietate în sarcina chiriașului. Pe lângă chirie, chiriașul plătește, în general, impozite pe proprietate, asigurare și costuri de întreținere, reducând unele cheltuieli operaționale pentru proprietarul imobilului.

Acordurile build-to-suit implică construirea sau adaptarea unei clădiri pentru un anumit chiriaș, de obicei în baza unui contract de închiriere negociat înainte de finalizarea lucrărilor. Astfel de contracte pot oferi investitorilor un ocupant cunoscut și un aranjament de închiriere, deși randamentele depind în continuare de capacitatea chiriașului de a-și îndeplini obligațiile.

Goldman a declarat că strategia LCN a produs un randament anual mediu net cash-on-cash de 10,8% de la înființare, pentru fondurile emblematice integral investite. LCN a calculat această cifră la 31 martie, folosind randamente denominate în dolari pentru fondurile sale nord-americane și randamente denominate în euro pentru produsele sale europene.

Potrivit băncii, fondurile LCN s-au clasat, de asemenea, în primul sau al doilea cuartil dintre fondurile imobiliare închise, măsurate prin multiplul net al capitalului investit și distribuțiile la capitalul vărsat. Performanța anterioară a fondurilor nu garantează randamente comparabile după ce afacerea se alătură Goldman.

Acordul extinde operațiunea imobiliară privată a Goldman

Goldman supraveghează peste 4 trilioane de dolari în active în cadrul afacerilor sale de investiții, conform cifrelor raportate la 30 iunie. Divizia sa de alternative reprezintă peste 706 miliarde de dolari, acoperind strategii de capital privat, credit, infrastructură, capital de risc, imobiliare și fonduri speculative.

În domeniul imobiliar, banca a declarat că a investit peste 65 de miliarde de dolari din 2012. Operațiunea sa existentă acoperă capitaluri proprii imobiliare, credite ipotecare senior, datorii mezzanine și investiții, de la clădiri individuale la portofolii mari.

LCN oferă diviziei o platformă dedicată de sale-leaseback și triple-net lease. Goldman estimează că societățile dețin aproximativ 14 trilioane de dolari în proprietăți în bilanțurile lor din America de Nord și Europa, în timp ce doar o mică parte își schimbă proprietarul prin tranzacții de net lease în fiecare an.

Companiile americane pot utiliza sale-leaseback-uri pentru a obține capital fără a părăsi facilitățile necesare pentru operațiunile zilnice. Pentru investitorii instituționali din SUA, fondurile LCN oferă expunere la venituri din chirii și la credite corporative prin produse private, mai degrabă decât prin trusturi de investiții imobiliare tranzacționate public (REIT-uri).

David Solomon, președintele și directorul executiv al Goldman, a declarat că LCN va oferi clienților de gestionare a activelor și a averii „surse diversificate de randamente”, oferind în același timp clienților corporativi opțiuni suplimentare de finanțare.

„Accentul lor completează istoricul amplu de 30 de ani al echipei noastre de imobiliare private și va extinde capacitatea noastră de a servi segmentele noastre de clienți din asigurări, instituțional și bogat”, a spus Solomon.

Goldman se așteaptă ca relațiile sale corporative și rețeaua Global Banking and Markets să sprijine munca LCN cu companiile și dezvoltatorii. Canalele sale de distribuție a managementului activelor vor plasa, de asemenea, fondurile în fața planurilor de pensii, asigurătorilor, birourilor de familie și clienților cu avere.

În iunie, Goldman a intrat și pe piața produselor imobiliare bazate pe blockchain printr-un fond de proprietăți tokenizate dezvoltat împreună cu Apex Group, Archax, Ownera și LRC Group. Crypto.news a raportat că fondul reprezintă interese imobiliare prin platforma GS DAP a Goldman, păstrând în același timp administrarea, custodia și controalele reglementare convenționale.

LCN urmează achiziției NEOS de 2,25 miliarde de dolari a Goldman

Cu șase zile înainte de a anunța acordul LCN, Goldman a dezvăluit o înțelegere de a achiziționa NEOS Investments pentru până la 2,25 miliarde de dolari. NEOS a gestionat aproximativ 30 de miliarde de dolari în 19 ETF-uri de venit bazate pe opțiuni la 30 iunie.

Așa cum s-a menționat anterior în august, achiziția NEOS este de așteptat să mărească activele ETF-urilor Goldman la peste 130 de miliarde de dolari, incluzând aproximativ 80 de miliarde de dolari deținute în produse gestionate activ. Cofondatorii NEOS, Troy Cates și Garrett Paolella, vor deveni parteneri Goldman după încheierea tranzacției.

NEOS gestionează, de asemenea, trei ETF-uri de venit listate în SUA, conectate la Bitcoin și Ethereum, oferind băncii expunere la un alt domeniu de gestionare a investițiilor. NEOS Bitcoin High Income ETF, Boosted Bitcoin High Income ETF și Ethereum High Income ETF dețineau colectiv peste 1,1 miliarde de dolari la momentul anunțării achiziției.

Spre deosebire de achiziția LCN, tranzacția NEOS este programată să se încheie în primul trimestru al anului 2027. Finalizarea sa depinde, de asemenea, de aprobarea reglementară și de cerințele obișnuite de închidere.

Acțiunile Goldman se tranzacționau marți la aproximativ 1.029,55 dolari, în scădere cu aproximativ 2,1% față de închiderea anterioară de 1.051,31 dolari. Acțiunea a fluctuat între un maxim intraday de 1.052,98 dolari și un minim de 1.029,46 dolari.