Fidelity a decis să adauge staking-ul Ethereum și distribuții trimestriale în numerar la Fondul său Fidelity Ethereum de 898 de milioane de dolari, cu posibilitatea ca fondul să stakeze până la 100% din ETH-ul său în condiții normale.
Depunerea la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), înaintată pe 11 august, arată că Fidelity a modificat declarația de înregistrare a fondului pentru a include staking-ul, permițând FETH să câștige recompense din ether-ul deja deținut de fond. Fidelity intenționează să înceapă staking-ul cât mai curând posibil după intrarea în vigoare a prospectului.
Conform structurii propuse, Fidelity nu ar fi nevoită să stakeze o cantitate minimă din ETH-ul fondului. Deși până la 100% ar putea fi alocate validatorilor în condiții normale, o parte din ether ar rămâne disponibilă atunci când este necesar pentru răscumpărări, cheltuieli ale fondului, distribuții și gestionarea lichidității.
Depunerea definește condițiile normale ca fiind perioadele în care Ethereum funcționează fără întreruperi materiale, activitatea de răscumpărare rămâne în limitele așteptate și niciun eveniment extraordinar nu impune Fidelity să dețină ETH suplimentar în afara staking-ului.
Odată ce Fidelity decide cât ETH poate fi staked, custozii fondului ar colabora cu operatori de noduri selectați pentru a plasa activele în validatorii Ethereum. Custozii ar păstra controlul asupra cheilor private, în timp ce operatorii de noduri ar gestiona infrastructura de validator necesară pentru a participa la rețeaua proof-of-stake a Ethereum.
Fidelity a numit Blockdaemon, Figment și Galaxy Digital Trading Cayman drept operatorii săi de noduri intenționați. Alocarea între aceștia ar depinde de factori precum practicile de securitate, experiența operațională, tehnologia și concentrația ETH-ului fondului la operatorii individuali.
Recompensele din staking ar fi supuse unei taxe fixe de 15% împărțite între sponsor, custozi și operatorii de noduri. FETH ar reține celelalte 85%, conform depunerii. După aceste taxe, recompensele ar fi utilizate mai întâi pentru taxele sponsorului sau alte cheltuieli și datorii ale fondului, urmate de distribuții trimestriale către acționari, cerințe de răscumpărare și staking suplimentar.
Acest aranjament diferă de un model de staking propus de Morgan Stanley în iunie. După cum a raportat crypto.news la acea vreme, Morgan Stanley și-a modificat ETF-urile Ethereum și Solana propuse, astfel încât 95% din recompensele de staking să rămână în cadrul fondurilor, în timp ce furnizorii de staking și custozii ar primi restul de 5%.
Depunerea Morgan Stanley a detaliat, de asemenea, unele dintre limitele operaționale care pot afecta staking-ul ETF-ului Ethereum. La 18 mai, aproximativ 3,64 milioane ETH așteptau în coada de activare a validatorilor Ethereum, ceea ce managerul de active a estimat că s-ar putea traduce într-o așteptare de aproximativ 63 de zile înainte ca ETH-ul nou depozitat să înceapă să câștige recompense din staking.
Pentru acționarii FETH, venitul din staking ar fi în cele din urmă convertit din ETH în dolari americani. Fidelity a declarat că recompensele s-ar acumula în ether până la declararea unei date de înregistrare, după care o contrapartidă de tranzacționare ar vinde ETH-ul disponibil pentru distribuție înainte de data plății.
În condiții normale, fondul se așteaptă să efectueze aceste distribuții în numerar trimestrial. Suma exactă ar depinde de randamentele staking-ului Ethereum, performanța validatorului, regulile rețelei, comisioane, cheltuieli, evenimente de slashing și alte condiții operaționale, în timp ce Fidelity a declarat că distribuțiile nu ar fi garantate.
Fidelity ar putea suspenda o plată atunci când obligațiile fondului depășesc recompensele din staking pe care le-a primit, aceste recompense fiind reținute pentru a acoperi obligațiile fondului. Sponsorul ar stabili, de asemenea, datele de înregistrare și de plată conform regulilor bursei.
O structură similară de plată în numerar a fost deja utilizată de Grayscale. În ianuarie, crypto.news a raportat că Grayscale Ethereum Staking ETF a distribuit 0,083178 dolari pe acțiune după ce a câștigat recompense din staking între 6 octombrie și 31 decembrie 2025. Plata a totalizat aproximativ 9,4 milioane de dolari.
Grayscale a vândut recompensele din staking și a distribuit încasările sub formă de numerar, în loc să plătească investitorii în ETH. Produsele sale Ethereum au început staking-ul în octombrie 2025, ETHE devenind primul ETP spot crypto listat în SUA care a distribuit veniturile din staking acționarilor.
BlackRock a ales ulterior să lanseze un produs separat în loc să adauge staking la fondul său spot Ethereum existent. ETF-ul său iShares Staked Ethereum Trust, ETHB, a început tranzacționarea în martie și a fost conceput pentru a menține aproximativ 70% până la 95% din ETH-ul său staked prin validatori operați de Figment, Galaxy și Attestant. O acoperire anterioară a arătat că ETHB a fost lansat cu active de aproximativ 100 de milioane până la 107 milioane de dolari și a generat aproximativ 15,5 milioane de dolari volum de tranzacționare în prima zi.
Structura de staking propusă de Fidelity se bazează parțial pe ghidul fiscal american emis în noiembrie 2025. Departamentul Trezoreriei și Serviciul de Venituri Interne (IRS) au introdus Procedura de Venituri 2025-31, creând un „safe harbor” care permite fondurilor de investiții calificate care dețin active digitale să participe la staking fără a compromite tratamentul lor ca fonduri de investiții și fonduri de tip „grantor trust” în scopuri fiscale federale.
Ghidul din noiembrie 2025 a abordat o problemă fiscală care complicase eforturile emitenților de fonduri de a adăuga staking la produsele care dețin active proof-of-stake, cum ar fi ETH și SOL. În cadrul acestui cadru, fondurile calificate pot câștiga recompense din staking, menținându-și clasificarea fiscală dacă respectă condițiile impuse.
Fidelity a declarat că FETH intenționează să își desfășoare operațiunile de staking și lichiditate în conformitate cu „safe harbor”-ul IRS. Obiectivul de investiții al fondului ar fi, de asemenea, modificat, astfel încât performanța sa să urmărească ether-ul prin Rata de Referință Ethereum Fidelity, ajustată pentru cheltuieli și datorii, plus o sumă legată de recompensele din staking.
Plasarea unei mari părți din ether-ul FETH în validatori ar lăsa o parte din portofoliu temporar indisponibilă pentru transferuri. Fidelity a declarat că ieșirea dintr-un validator și finalizarea unei retrageri Ethereum poate dura aproximativ o zi în anumite condiții, dar s-ar putea prelungi la câteva săptămâni sau luni atunci când cozile de validatori sau cererea rețelei sunt mari.
Pentru a gestiona acest risc, fondul ar menține active care pot fi utilizate cu ușurință pentru răscumpărări, cheltuieli și distribuții anticipate. Fidelity a creat, de asemenea, un program de gestionare a riscului de lichiditate care include monitorizarea zilnică a activelor disponibile și o revizuire anuală de către Comitetul său de Valoare Echitabilă și Gestionare a Riscului de Lichiditate.
Sursele posibile de lichiditate enumerate în depunere includ aranjamente de credit, transferuri de poziții de validator către terți, acorduri de decontare întârziată și, sub rezerva restricțiilor de reglementare, token-uri de staking lichid sau alte metode bazate pe contracte inteligente pentru accesarea ETH-ului staked. Fidelity a declarat că FETH nu a încheiat o linie de credit la data prospectului.
Atunci când ETH-ul unstaked este insuficient pentru a finaliza o răscumpărare la termen, Fidelity ar putea prelungi perioada de decontare în timp ce așteaptă ca ether-ul să iasă din validatori. Dacă o răscumpărare în natură nu poate fi finalizată într-o perioadă extinsă rezonabilă, sponsorul ar putea plăti în schimb o parte sau întreaga răscumpărare în numerar, bazată pe prețul indicelui ETH al fondului la data comenzii aplicabile.
Depunerea identifică, de asemenea, slashing-ul ca un risc pentru activele staked ale fondului. Fidelity a declarat că eșecurile validatorilor, erorile de protocol, breșele de securitate cibernetică care implică custozii sau operatorii de noduri și eșecurile operaționale în timpul transferurilor de recompense ar putea reduce cantitatea de ETH reținută de fond.
ETH
SOL