CEO-ul Truth Ventures, Varun Datta, a îndemnat investitorii crypto să nu solicite venituri recurente de la companiile aflate în stadiul "seed", deoarece RootData a listat 99 de proiecte crypto care s-au închis, au intrat în faliment sau au devenit inactive în 2026.
RootData a listat 99 de proiecte crypto care au anunțat închideri, au intrat în faliment sau au rămas indisponibile pentru perioade lungi de timp până la sfârșitul lunii iulie, conform unui raport recent crypto.news. Baza de date include mai multe tipuri de inactivitate, ceea ce înseamnă că totalul nu ar trebui prezentat ca 99 de insolvențe.
Pe măsură ce companiile dispar din diverse segmente ale pieței, investitorii examinează dacă produsele crypto pot reține utilizatorii și pot susține costurile de operare fără a depinde de creșterea prețurilor token-urilor. Datta a declarat pentru crypto.news că astfel de teste pot fi potrivite pentru afacerile consacrate, dar ar putea produce o evaluare incorectă atunci când sunt aplicate companiilor aflate la începutul dezvoltării lor.
„Agitația din piață este evidentă, dar lecțiile pe care le învățăm se aplică în primul rând companiilor consacrate. Este incorect să ne așteptăm ca o echipă nouă să prezinte venituri recurente. Sunt pur și simplu prea devreme în călătoria lor pentru aceste metrice.”
Comentariile sale fac o distincție între acceptarea unei afaceri neviabile și recunoașterea faptului că o companie nouă ar putea să nu fi avut suficient timp pentru a construi venituri recurente. Aplicarea standardelor de venit concepute pentru o rundă de finanțare ulterioară unei companii pre-seed, a spus el, ar putea împiedica investitorii să examineze calitățile care contează în stadiul său actual.
Galaxy Research a raportat că firmele de capital de risc au investit aproximativ 4 miliarde de dolari în 355 de tranzacții crypto și blockchain în primul trimestru al anului 2026. Finanțarea a scăzut cu 50% față de trimestrul precedent, în timp ce numărul tranzacțiilor a scăzut cu 16%.
Potrivit Galaxy, diferența dintre cele două scăderi a rezultat în principal dintr-o reducere a finanțărilor mari, în stadii ulterioare, după un trimestru al patrulea puternic. Tranzacțiile mai mici, de tip "seed" și de etapă incipientă, au continuat, deși companiile în stadii ulterioare au primit 57% din capitalul investit, lăsând 43% pentru afacerile mai tinere.
Rundele pre-seed au reprezentat 19% din tranzacțiile finalizate, în timp ce tranzacțiile în stadii ulterioare au crescut la un sfert din total. Galaxy a declarat că creșterea ponderii stadiilor ulterioare a indicat că părți ale industriei crypto se maturizau, chiar dacă proiectele noi continuau să obțină finanțare.
Capitalul disponibil este, de asemenea, concentrat într-un număr mic de categorii de afaceri. Companiile de tranzacționare, schimb, investiții și creditare au strâns aproximativ 2,6 miliarde de dolari, aproape trei cincimi din toate fondurile VC crypto desfășurate în timpul trimestrului.
Companiile de infrastructură au finalizat 56 de tranzacții, al doilea cel mai mare total pe categorii. Companiile Web3, NFT, organizații autonome descentralizate, metavers și jocuri au urmat cu 39 de tranzacții, în timp ce afacerile de plăți și recompense au înregistrat 33.
Datele din aprilie au oferit un alt exemplu de concentrare a capitalului. După cum au arătat cifrele de strângere de fonduri, companiile de finanțe centralizate au strâns aproximativ 606 milioane de dolari din cele aproximativ 860 de milioane de dolari divulgate în 55 de evenimente de finanțare crypto în acea lună. Companiile de infrastructură au obținut 105 milioane de dolari în 14 tranzacții, în timp ce afacerile DeFi au strâns 90 de milioane de dolari în 19.
Pentru Datta, investitorii în stadiu incipient ar trebui să înceapă cu cunoașterea problemei de către fondator, mai degrabă decât cu cifrele de venituri care ar putea să nu existe. Designul produsului și valoarea livrată utilizatorilor, a spus el, oferă dovezi mai potrivite atunci când o companie a început să opereze abia recent.
„În stadiul "seed", adevăratul indicator al succesului nu a fost niciodată venitul. Acesta provine din înțelegerea profundă a problemei de către fondator.”
Produsele trebuie să rezolve o problemă autentică în loc să utilizeze un token ca principal instrument de strângere de fonduri, conform investitorului de capital de risc. El a atribuit eșecul multor proiecte crypto încercărilor de a înlocui un model comercial funcțional cu speculații în jurul token-urilor lor.
Datta a descris astfel de eșecuri ca probleme de viziune, mai degrabă decât o dovadă că investițiile în stadiu incipient sunt defecte în sine. În opinia sa, protejarea companiilor "seed" de testele de venit nepotrivite nu impune investitorilor să ignore produse sau echipe slabe.
„Nu este vorba despre protejarea afacerilor slabe”, a spus el. „Îi reamintește investitorilor să nu folosească criterii specifice stadiului de creștere pentru startup-uri nou-nouțe.”
Conform abordării schițate de Datta, investitorii ar examina cum ar putea un produs să câștige utilizatori înainte ca capitalul disponibil să se epuizeze. De asemenea, ar evalua dacă fondatorii au identificat o cale de la dezvoltarea inițială a produsului la o companie capabilă să se susțină singură.
Revizuirea unei situații de venituri existente ar fi mai ușoară, a spus el, dar firmele de capital de risc care susțin companii noi trebuie să evalueze un plan nedovedit cu date operaționale limitate. Datta a descris procesul ca o parte esențială a investițiilor de risc în stadiu incipient.
Galaxy a constatat, de asemenea, că firmele de capital de risc axate pe crypto au strâns aproximativ 1,1 miliarde de dolari în opt fonduri noi în primul trimestru. Numărul fondurilor nou create a fost cel mai scăzut înregistrat din al treilea trimestru al anului 2020.
Condițiile de strângere de fonduri au rămas dificile deoarece companiile de AI, produsele spot crypto tranzacționate la bursă și afacerile de trezorerie cu active digitale au concurat pentru alocări instituționale, potrivit firmei de cercetare. Dacă ritmul din primul trimestru s-ar menține pe parcursul întregului an, fondurile de capital de risc crypto ar strânge aproximativ 4 miliarde de dolari în 2026, sub cele 8,75 miliarde de dolari strânse în 2025.
Concurența pentru capital nu a eliminat interesul investitorilor pentru companiile care deservesc o piață comercială specifică. Într-un interviu separat, fondatorul Moon Pursuit Capital, Utkarsh Ahuja, a declarat că investitorii ar trebui să separe progresul științific de un model de afaceri pentru care clienții vor plăti să-l utilizeze. Discuția privind finanțarea infrastructurii a acoperit companii de securitate, criptografie și pregătire cuantică, dar Ahuja a spus că astfel de afaceri necesită în continuare un plan de adoptare care să nu depindă de o descoperire tehnică rapidă.
Galaxy a constatat că valoarea mediană a unei tranzacții crypto a depășit 4,5 milioane de dolari în primul trimestru, cel mai înalt nivel înregistrat. Cu toate acestea, firma de cercetare a avertizat că informațiile de evaluare au fost disponibile doar pentru 12% dintre tranzacțiile finalizate și s-au orientat puternic către companiile aflate în stadii ulterioare.
Companiile cu sediul în SUA au primit 70,2% din totalul capitalului de risc crypto desfășurat în primul trimestru, conform Galaxy. Companiile americane au reprezentat, de asemenea, 43,5% din tranzacțiile finalizate, urmate de Regatul Unit cu 5,3% și Singapore cu 4,5%.
Cifrele din SUA indică faptul că deciziile privind cerințele pentru stadiul "seed" ar putea avea un efect deosebit de mare asupra fondatorilor crypto americani care caută sprijin instituțional. Datele Galaxy nu arată ce standarde individuale de selecție au aplicat investitorii, dar stabilesc că cea mai mare parte a capitalului a fost direcționată către companii cu sediul în Statele Unite.
Datta a declarat că investitorii timpurii ar trebui să se concentreze pe companiile care construiesc modele sustenabile în Web3 și AI. Truth Ventures investește de la rundele pre-seed până la rundele ulterioare de tip Series, conform CEO-ului, cu un accent pe fondatorii care dezvoltă produse în jurul unor probleme identificabile.
Obiectivul de investiții declarat al firmei include infrastructura Web3, aplicațiile descentralizate și sistemele financiare digitale. Datta a spus că Truth Ventures acceptă propuneri de la fondatorii de infrastructură, lucrând în același timp cu companiile de la ideile lor inițiale până la rundele de creștere ulterioare.
