Moon Pursuit Capital a îndemnat investitorii cripto profesioniști să folosească strategii sistematice în loc să se bazeze pe prognozele Rezervei Federale, după ce Bitcoin a crescut cu 22,1% în șapte zile și s-a apropiat de 80.000 de dolari.
Directorul Moon Pursuit Capital, Courtney Olujobi, a declarat pentru crypto.news că Jackson Hole rămâne important pentru activele digitale, deoarece așteptările privind politica monetară a SUA continuă să afecteze lichiditatea și dorința investitorilor de a-și asuma riscuri.
„Jackson Hole contează pentru activele digitale deoarece așteptările Fed continuă să influențeze lichiditatea și apetitul pentru risc pe toate piețele”, a spus Olujobi.
Un semnal mai acomodator din partea Fed ar putea susține Bitcoin și alte active riscante, în timp ce un mesaj restrictiv ar putea reînvia rapid volatilitatea, a adăugat el. În loc să încerce să prezică ce mesaj va transmite Warsh, Olujobi a spus că instituțiile ar trebui să construiască portofolii capabile să funcționeze în diferite condiții economice.
Bitcoin a început săptămâna aproape de 77.364 de dolari, după ce a crescut cu 22,1% pe parcursul a șapte zile, conform datelor de piață citate într-un raport anterior crypto.news despre următorii catalizatori Bitcoin. Activul a urcat de la aproximativ 64.000 de dolari și a testat pentru scurt timp 80.000 de dolari în timpul celui mai puternic avans săptămânal al său din martie 2024.
Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, urmează să își susțină primul discurs principal la Jackson Hole la ora 10 dimineața ET pe 28 august. Banca Rezervei Federale din Kansas City va găzdui simpozionul în perioada 27-29 august sub tema „Inovația financiară: Implicații pentru plăți și politică”.
Olujobi a spus că prețurile cripto nu răspund doar la amploarea unei decizii de politică. Cantitatea de lichiditate disponibilă și oferta limitată de active scoase la vânzare pot determina cât de puternic reacționează prețurile atunci când capital nou intră sau iese din piață.
„Ceea ce am dori să subliniem este că activele digitale nu răspund atât de mult la dimensiunea unei mișcări de politică, cât la cât de multă lichiditate stă în cale.”
Oferta de stablecoin se ridică la aproximativ 308 miliarde de dolari, în creștere cu aproximativ 14% față de anul precedent, dar sub vârful său din mai, conform cifrelor citate de Olujobi. El a descris o parte din ofertă ca fiind capital pe care investitorii l-ar putea desfășura prin intermediul burselor, deși piața totală de stablecoin include și token-uri utilizate pentru plăți, economii, împrumuturi și finanțe descentralizate.
În același timp, Olujobi a estimat că doar aproximativ 13% din Bitcoin-ul în circulație este disponibil activ pentru tranzacționare pe piețele publice. Cifra ar trebui tratată ca o estimare a Moon Pursuit Capital, deoarece soldurile bursiere raportate public nu captează fiecare sursă de Bitcoin tranzacționabil, inclusiv fondurile tranzacționate la bursă spot, custodiile instituționali și birourile over-the-counter.
Cu mai puțin Bitcoin disponibil pentru vânzare imediată, Olujobi a spus că capitalul de intrare poate mișca rapid prețurile. Aceeași structură poate accelera pierderile atunci când investitorii își reduc pozițiile sau tranzacțiile cu efect de levier încep să se închidă.
„Această combinație înseamnă că fluxurile de capital sunt transmise în preț foarte rapid, în ambele direcții”, a spus el.
Un anunț al Trezoreriei SUA din 19 august a oferit un exemplu recent al procesului de transmisie descris de Olujobi. Departamentul a declarat că va crește dimensiunea maximă a răscumpărărilor sale de susținere a lichidității pentru titlurile de stat cu scadență lungă de la 2 miliarde de dolari la cel puțin 4 miliarde de dolari per operațiune.
Acoperind sectoarele de scadență de 10-20 de ani și 20-30 de ani, operațiunile extinse vor începe pe 9 septembrie și vor rămâne în vigoare până pe 4 noiembrie. Trezoreria intenționează să ofere o actualizare la următoarea sa refinanțare trimestrială.
Programul este o operațiune de gestionare a datoriei, mai degrabă decât o relaxare cantitativă sau o decizie de politică a Rezervei Federale. Nicio achiziție în cadrul limitei crescute nu avusese loc atunci când Bitcoin a început să crească, deoarece noua dimensiune nu ar fi intrat în vigoare decât în septembrie.
Piețele au reacționat în schimb la anunț și la posibilul său efect asupra lichidității titlurilor de Trezorerie pe termen lung. În prima parte a mișcării, Bitcoin a urcat de la un minim intraday de aproape 64.100 de dolari la aproximativ 69.500 de dolari în mai puțin de 12 ore.
Așa cum s-a menționat anterior în analiza răscumpărărilor de Trezorerie, lichidările scurte au atins aproximativ 1,44 miliarde de dolari pe bursele majore în 24 de ore. Aproximativ 1,29 miliarde de dolari în poziții de scădere s-au închis într-o oră, în timp ce peste 110.000 de traderi au fost lichidați.
Lichidările forțate pot adăuga presiune de cumpărare, deoarece bursele trebuie să închidă pozițiile de scădere pe măsură ce prețurile cresc. Bitcoin a continuat să urce în sesiunile următoare, depășind în cele din urmă 80.000 de dolari pe 25 august și atingând un maxim intraday de peste 81.000 de dolari.
Olujobi a declarat că piața cripto a adăugat aproximativ 280 de miliarde de dolari într-o perioadă de 24 de ore pe măsură ce raliul s-a dezvoltat. Avansul complet al Bitcoin de la sub 65.000 de dolari la aproape 80.000 de dolari, totuși, a avut loc pe parcursul mai multor zile, mai degrabă decât în același interval de 24 de ore.
„Aceeași structură de piață funcționează invers și, istoric, funcționează mai rapid”, a spus el.
Pentru investitorii profesioniști, Olujobi a spus că problema principală nu este dacă pot prognoza cu precizie următoarea decizie a Fed. Construcția portofoliului determină modul în care investitorii performează atunci când condițiile economice, lichiditatea sau volatilitatea se schimbă.
„Din perspectiva unui investitor instituțional, întrebarea mai importantă nu este dacă poți prezice corect următoarea mișcare a Fed. Este dacă portofoliul tău este construit pentru a performa atunci când mediul macroeconomic se schimbă.”
Strategiile market-neutral urmăresc să limiteze expunerea la direcția pieței generale. În funcție de designul lor, managerii pot deține o poziție lungă într-un activ în timp ce iau o poziție scurtă compensatorie în altul, pot tranzacționa diferențe între prețurile spot și futures sau pot folosi semnale cantitative pentru a identifica oportunități de prețuri relative.
Strategiile sistematice urmează reguli predefinite pentru selectarea tranzacțiilor, stabilirea dimensiunilor pozițiilor și controlul riscului. Olujobi a spus că astfel de metode pot oferi investitorilor instituționali acces la oportunitățile create de volatilitate și structura pieței, fără a cere ca Bitcoin să continue să crească.
În loc să depindă în întregime de o poziție bullish pe Bitcoin, investitorii pot tranzacționa prețuri relative, menținând în același timp dimensiuni prestabilite ale pozițiilor și limite de risc, a adăugat el. Fondurile market-neutral se confruntă în continuare cu riscuri de tranzacționare, model, contrapartidă, lichiditate și execuție, iar acoperirile lor pot limita randamentele în timpul unui avans puternic al pieței.
„Compromisul merită declarat clar: un portofoliu market-neutral renunță la o mare parte din potențialul de creștere într-o săptămână precum cea pe care tocmai am avut-o”, a spus Olujobi.
CoinShares oferă un exemplu al abordării pe piețele cripto instituționale. Administratorul de active descrie strategia sa market-neutral ca având scopul de a obține randamente pozitive independent de direcția pieței prin semnale cantitative aplicate unui portofoliu de criptomonede majore.
Pentru investitorii americani, ETF-urile spot Bitcoin listate în SUA au adăugat o sursă reglementată de expunere și o măsură vizibilă a cererii instituționale. Fondurile au primit aproximativ 1,9 miliarde de dolari în săptămâna încheiată pe 21 august, cel mai puternic aport săptămânal al lor din octombrie 2025.
Cinci sesiuni consecutive s-au încheiat cu intrări nete, inclusiv aproximativ 606 milioane de dolari pe 20 august. iShares Bitcoin Trust al BlackRock a reprezentat o mare parte din achiziții, în timp ce cererea de ETF-uri a ajutat la absorbția ofertei disponibile, pe măsură ce Bitcoin a depășit mai multe niveluri de rezistență.
Analiștii au declarat anterior că cererea spot continuă va deveni mai importantă odată ce acoperirea forțată a pozițiilor scurte va încetini. În prima etapă a spargerii, Bitcoin a crescut între 10% și 11%, în timp ce interesul deschis agregat a crescut cu aproximativ 4%, potrivit analiștilor Bitfinex citați în raport.
Creșterea limitată a interesului deschis a indicat că raliul a inclus achiziții spot și acoperirea pozițiilor scurte, mai degrabă decât a fost determinat în principal de noi poziții lungi cu efect de levier, au spus analiștii. Lacie Zhang, analist de cercetare la Bitget Wallet, a atribuit, de asemenea, susținerea achizițiilor de ETF-uri, condițiilor macro și progreselor în politica cripto a SUA, avertizând în același timp că viteza avansului a necesitat cumpărări continue pe piața spot.
Discursul lui Warsh de la Jackson Hole va avea loc după ce Fed a votat 9–3 în iulie pentru a menține rata țintă la 3,50% până la 3,75%. Trei oficiali au preferat o creștere de un sfert de punct, în timp ce Warsh a refuzat să se angajeze la o cale de politică fixă în remarcile sale post-ședință.
Investitorii americani vor primi, de asemenea, raportul privind inflația cheltuielilor de consum personal din iulie și datele revizuite privind produsul intern brut din al doilea trimestru înainte de discurs. Măsura PCE de bază preferată a Fed se situa la 3,3% în iunie, peste obiectivul său de 2%, în timp ce estimarea inițială a plasat creșterea economică din al doilea trimestru la 1,5%.
BTC