Șapte senatori democrați au redeschis negocierile privind Legea CLARITY după ce camera a respins procedura de clotură printr-un vot de 49-50, lăsând proiectul de lege privind structura pieței cripto cu 11 voturi sub cele 60 necesare pentru a începe dezbaterea.
Neil Bergquist, CEO și co-fondator Coinme, a declarat pentru crypto.news că reînvierea proiectului de lege ar putea reduce incertitudinea privind clasificarea tokenurilor, dar nu ar elimina licențele de stat pe care companiile de active digitale trebuie să le obțină în Statele Unite.
Senatul a respins procedura de clotură privind moțiunea de a continua cu Legea CLARITY a Pieței Activelor Digitale pe 15 septembrie. Conform apelului nominal oficial, 49 de senatori au susținut moțiunea, iar 50 s-au opus, împiedicând camera să deschidă dezbaterea în acea etapă.
Senatorii Kirsten Gillibrand, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, Mark Warner și Raphael Warnock au votat împotriva moțiunii. O zi mai târziu, cei șapte democrați au emis o declarație comună descriind rezultatul ca fiind „nu sfârșitul” muncii lor la legislație.
Declarația lor a subliniat doi ani de negocieri și a promis continuarea lucrului pe o bază bipartizană. Cu toate acestea, democrații și republicanii rămân divizați în privința dispozițiilor etice, inclusiv a restricțiilor care vizează oficialii aleși și întreprinderile de active digitale.
Deși proiectul de lege ar stabili norme federale pentru piețele de active digitale, Bergquist a declarat că adoptarea sa nu ar elimina cerințele separate de licențiere impuse de statele individuale.
„Deoarece proiectul de lege s-a concentrat pe structura federală a pieței, cerințele de licențiere stat cu stat nu s-ar fi schimbat”, a spus el. „S-a ocupat în principal de modul în care sunt clasificate activele digitale și de ce agenție le supraveghează (SEC vs. CFTC).”
Conform cadrului propus, legislația federală ar împărți responsabilitatea pentru activele digitale între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC). Clasificarea unui token ar ajuta la determinarea agenției care supraveghează activitățile de tranzacționare și de afaceri conexe.
Guvernele statale, însă, ar putea continua să ceară licențe de transfer de bani sau alte aprobări de la companiile care servesc rezidenți în interiorul granițelor lor. Bergquist a spus că aceste obligații ar putea rămâne în vigoare „oricum, cu sau fără proiect de lege”.
Pentru afacerile care operează în mai multe state, distincția înseamnă că legislația federală privind structura pieței ar putea răspunde unui set de întrebări fără a crea un sistem național unic de licențiere. Platformele ar trebui în continuare să gestioneze atât cerințele statale, cât și normele federale legate de produsele și activele lor listate.
Fără un test federal consecvent care să separe tokenurile de securitate de tokenurile de marfă, Coinme revizuiește listările potențiale printr-un proces care acoperă riscurile legale și operaționale, a declarat Bergquist.
Compania examinează aspecte legate de valori mobiliare alături de factori precum securitatea cibernetică și lichiditatea. Chiar și după finalizarea acestei evaluări, platforma se confruntă cu posibilitatea ca autoritățile de reglementare să clasifice ulterior un activ diferit.
„Fără o îndrumare clară, există riscul ca interpretarea noastră privind modul în care regulatorul va clasifica tokenul să fie diferită de o decizie viitoare”, a spus Bergquist.
Prin urmare, Coinme se bazează pe mai multe surse atunci când examinează un activ, inclusiv declarațiile anterioare ale SEC și CFTC și acțiunile de aplicare a legii. Bergquist a descris decizia rezultată ca fiind o „presupunere informată”, deoarece niciuna dintre agenții nu a menținut o linie care să ofere platformelor certitudine completă în toate categoriile de tokenuri.
Schimbările în administrațiile prezidențiale creează un alt nivel de risc. Un nou președinte poate numi lideri diferiți la ambele agenții, iar oficialii nou-veniți pot adopta interpretări care se abat de la pozițiile predecesorilor lor, a spus el.
Îngrijorarea corespunde comentariilor altor directori din industrie după votul Senatului. O evaluare anterioară a experților a constatat că altcoinurile, emitenții de tokenuri, platformele de finanțare descentralizată și bursele americane se confruntă cu mai multă incertitudine decât Bitcoin, deoarece tratamentul lor legal depinde în mare măsură de regulile de clasificare nerezolvate.
Bitcoin se tranzacționează deja prin fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) reglementate în SUA și este, în general, tratat ca o marfă. Multe alte active nu au același nivel de certitudine, lăsând bursele să decidă dacă listarea lor ar putea aduce expunere la viitoare legi privind valorile mobiliare.
Un cadru federal de clasificare ar putea reduce cheltuielile prin diminuarea nevoii companiilor de a-și dezvolta propria analiză juridică pentru fiecare activ și jurisdicție, potrivit lui Bergquist.
„CLARITY ar fi putut reduce atât costurile, cât și extinde accesul consumatorilor”, a spus el.
În prezent, companiile trebuie să efectueze revizuiri separate ale riscurilor pentru a decide cum ar putea fi tratat un token oriunde operează. O diviziune clară a autorității SEC și CFTC ar putea standardiza o parte din această muncă, chiar dacă obligațiile de licențiere la nivel de stat rămân neschimbate.
Bergquist a mai spus că adoptarea ar putea atrage capital de la companii financiare și fonduri de investiții bine-stabilite. Băncile, managerii de active și alte instituții au adesea afaceri profitabile de protejat, ceea ce face ca expunerea incertă la reglementări să fie mai dificil de justificat.
„Fără CLARITY, navigarea ambiguității reglementare nu merită riscul, mai ales pentru instituțiile cu afaceri mari și performante de protejat”, a spus el.
Participarea instituțională nu depinde doar de Congres. Matt Hougan, directorul de investiții al Bitwise, a numit recent eșecul un „hop, nu un obstacol”, citând performanța Bitcoin și lansările continue de produse în sectorul financiar într-o perspectivă de piață revizuită.
Evaluarea lui Hougan a urmat unei perioade în care Bitcoin a crescut de la un minim din iulie de aproximativ 57.950 USD la peste 80.000 USD la începutul lunii septembrie, în timp ce șansele ca proiectul de lege să devină lege au scăzut pe piețele de predicție. Bitwise a tratat divergența ca o dovadă împotriva așteptării sale anterioare că o legislație eșuată ar cauza în mod necesar o altă perioadă extinsă de tranzacționare slabă a criptomonedelor.
Declarația democrată a redeschis o posibilă cale pentru discuții, dar nu a fost programat un al doilea vot de clotură. Orice nouă încercare ar necesita în continuare suficienți senatori pentru a forma o coaliție de 60 de voturi.
Înainte de vot, democrații au depus o contrapropunere care conținea modificările preferate. Republicanii au respins oferta, în timp ce Gillibrand identificase regulile de etică ca o cerință pentru sprijinul democrat, inclusiv restricțiile privind legislatori care emit monede meme.
Senatoarea Cynthia Lummis avertizase înainte de vot că oportunitatea era „acum sau niciodată”. După înfrângere, ea a spus că legislația s-a încheiat pentru actualul Congres, plasând evaluarea ei în contradicție cu cei șapte democrați care căutau mai multe negocieri.
Analiștii StoneX au estimat că Senatul avea la dispoziție aproximativ 14 zile lucrătoare înainte ca campania electorală să consume calendarul camerei. Chiar dacă senatorii ajung la un acord, măsura ar trebui totuși să treacă de cameră și să finalizeze procesul legislativ rămas.
Bergquist nu se așteaptă la o revenire înainte de alegerile intermediare, forma finală a proiectului de lege depinzând de partidul care va controla următorul Congres.
„Deși avem nevoie mai întâi de un vot de succes și democrații au tras o linie clară cu privire la modul exact în care doresc să implementeze dispozițiile lor de etică cripto”, a spus el.
În timp ce legislația rămâne blocată, Bergquist se așteaptă ca agențiile federale să continue să dezvolte reguli cripto sub autoritatea lor existentă.
„Ceea ce face cu adevărat pierderea este să mute lumina reflectoarelor către SEC și CFTC, care au început deja să elaboreze reguli fără să aștepte Congresul”, a spus el.
Normele agențiilor pot oferi îndrumări operaționale, dar este posibil să nu ofere durabilitatea unui statut, deoarece viitoarele conduceri pot revizui sau anula pozițiile de reglementare. Îngrijorările lui Bergquist cu privire la schimbările de administrație se aplică, de asemenea, oricărui cadru creat exclusiv prin acțiunea SEC sau CFTC.
Fostul președinte al CFTC, Chris Giancarlo, a prezentat un caz similar, afirmând că munca privind politica activelor digitale poate continua sub conducerea actuală a ambelor agenții fără o nouă legislație. Analiștii Bernstein se așteaptă, de asemenea, ca autoritățile de reglementare să abordeze clasificarea tokenurilor, infrastructura finanțelor descentralizate, protecțiile pentru auto-custodie și acțiunile tokenizate.
Congresul a continuat lucrul la măsuri separate privind activele digitale. La o zi după votul eșuat de clotură, Comisia pentru Căi și Mijloace a Camerei Reprezentanților a avansat un proiect de lege privind impozitul pe cripto cu 38-5 voturi.
Legea privind Certitudinea Impozitării Activelor Digitale include o excepție propusă de minimis pentru anumite taxe de rețea și tranzacție de până la 10 USD. De asemenea, abordează împrumuturile de active digitale, tratamentul vânzărilor de spălare, recompensele de staking, regulile pentru dealeri și cerințele de raportare, lăsând întrebările nerezolvate ale Senatului privind structura pieței unui proces legislativ separat.
BTC