Eșecul Senatului, cu un vot de 50-49, de a avansa Actul CLARITY a lăsat firmele cripto fără un cadru federal de structură a pieței și ar putea întârzia lansările de produse, deciziile de finanțare și acordurile comerciale, potrivit a trei experți din industrie.
Kyle Bligen, director executiv la Centrul de Cercetare pentru Descentralizare, a declarat pentru crypto.news că rezultatul Senatului a fost dezamăgitor, dar nu a eliminat necesitatea unor reguli durabile pentru activele digitale.
„Congresul rămâne cea mai bună cale către un cadru cuprinzător de structură a pieței”, a spus Bligen.
În lipsa unei legislații federale, Bligen a cerut Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisiei pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) să-și folosească puterile actuale pentru a oferi industriei o îndrumare mai clară. El a avertizat, totuși, împotriva aplicării regulilor construite pentru intermediarii financiari convenționali direct sistemelor descentralizate.
Sarcina politică, potrivit lui Bligen, este de a proteja consumatorii și de a combate activitatea ilegală fără a impune sarcini dezvoltatorilor sau altor participanți care nu au controlul necesar pentru a le îndeplini.
„Această muncă nu se poate opri doar pentru că procesul legislativ a stagnat”, a spus el.
Votul din Senat, cu 50-49, a fost cu 10 voturi sub cele 60 necesare pentru a invoca clotura și a începe dezbaterea formală a H.R. 3633. Clotura nu ar fi transformat proiectul de lege în lege; ar fi permis Senatului doar să continue dezbaterea.
Toți democrații participanți s-au opus moțiunii, în timp ce senatorii republicani Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran și Thom Tillis au votat și ei împotrivă. Tillis și-a schimbat votul din motive procedurale, păstrând o cale pentru ca Senatul să reconsidere moțiunea.
Disputele privind etica guvernamentală, recompensele stablecoin și prevederile bancare au continuat înainte de vot. Negociatorii democrați au prezentat o contrapropunere târzie, dar legiuitorii nu au publicat textul complet înainte ca Senatul să acționeze.
Camera Reprezentanților a adoptat versiunea sa a Actului CLARITY în iulie 2025 cu un vot de 294-134, 78 de democrați susținând măsura. Republicanii dețin 53 de locuri în Senat, ceea ce însemna că susținătorii proiectului de lege aveau nevoie de voturi de la cel puțin șapte democrați pentru a depăși pragul procedural.
În iulie, Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a insistat pentru un vot după luni de negocieri între legiuitori. Traderii de pe Polymarket au atribuit proiectului de lege o șansă de aproximativ 30% de a deveni lege în 2026 la momentul respectiv, în scădere de la 82% în februarie. În urma moțiunii eșuate de clotură, probabilitatea a scăzut la 7% de la 31% cu o zi înainte.
Matt Price, șeful parteneriatelor globale la platforma de stablecoin WasabiCard, a declarat că votul a lăsat companiile cu aceleași întrebări privind clasificarea și jurisdicția cu care se confruntau înainte ca Senatul să acționeze.
„Eșecul de a avansa Actul CLARITY lasă industria cu aceeași problemă fundamentală pe care o avea înainte de vot”, a spus Price. „Firmele încă nu au un răspuns clar cu privire la modul în care vor fi clasificate anumite produse de active digitale sau care reguli se aplică.”
Fără o diviziune clară a autorității, Price se așteaptă ca firmele să petreacă mai mult timp solicitând sfaturi juridice înainte de a investi capital în produse. Unele firme ar putea amâna o lansare sau un acord comercial deoarece nu doresc ca un regulator să adopte o viziune diferită după ce produsul intră pe piață, a adăugat el.
Întrebările legate de jurisdicția SEC sau CFTC ar putea afecta, de asemenea, deciziile de finanțare și negocierile dintre companiile cripto, potrivit lui Price. El se așteaptă ca unele parteneriate și lansări să fie amânate din acest motiv.
Băncile și companiile de plăți ar putea manifesta o prudență similară, a spus Price, deoarece trebuie să înțeleagă obligațiile de conformitate atașate unui proiect de active digitale și dacă reglementatorii ar putea modifica cerințele aplicabile după lansare.
„Acest lucru ar putea încetini inovația și adoptarea pe piață”, a spus el.
Votul eșuat a sporit, de asemenea, presiunea asupra reglementatorilor federali. Fostul președinte al CFTC, Chris Giancarlo, a declarat că SEC și CFTC ar putea continua să elaboreze reguli în baza mandatelor lor existente, conform unui raport din 16 septembrie.
CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, a făcut un apel similar după vot, spunând că industria nu mai poate aștepta Congresul și îndemnând ambele agenții să folosească instrumentele deja disponibile. CEO-ul Ripple, Brad Garlinghouse, a cerut, de asemenea, reglementatorilor să umple golul legislativ.
Acțiunea agențiilor nu poate rezolva fiecare problemă acoperită de proiectul de lege. În special, regulile SEC singure nu pot stabili o diviziune statutară a autorității între SEC și CFTC, conform raportului din 16 septembrie.
H.R. 3633 rămâne în calendarul Senatului, iar votul procedural al lui Tillis permite o altă încercare de clotură. Senatorul John Kennedy a declarat că măsura ar putea reveni în timpul unei sesiuni de tranziție după alegerile din noiembrie, în timp ce senatorul Ted Cruz a descris-o ca fiind „aproape moartă”.
Orice modificări aprobate de Senat ar necesita în continuare acțiuni suplimentare din partea Camerei Reprezentanților înainte ca legislația să poată ajunge la președinte. Un calendar scurtat al Camerei a redus numărul de zile de vot disponibile înainte ca legiuitorii să părăsească Washingtonul.
Konstantins Vasilenko, co-fondator și director de dezvoltare a afacerilor la Paybis, un exchange cripto licențiat MiCA, a declarat că incertitudinea reglementară se extinde și la afacerile cu stablecoin care operează între Statele Unite și Europa.
Potrivit lui Vasilenko, autoritățile americane stabilesc modul în care cerințele interne pentru stablecoin-uri se vor aplica emitenților străini, în timp ce factorii de decizie europeni analizează modul de tratare a supravegherii efectuate în afara Uniunii Europene.
Conform regulamentului UE privind Piețele de Criptoactive (MiCA), un emitent trebuie să demonstreze că deține autorizație, își gestionează rezervele și poate onora cererile de răscumpărare, a spus Vasilenko. Testul de ordin legal al Trezoreriei SUA pune o întrebare diferită: dacă un emitent străin poate executa un ordin american de înghețare a activelor.
„Cât de departe trebuie să meargă o platformă pentru a satisface această verificare rămâne o întrebare deschisă”, a spus el.
Trezoreria a ridicat întrebări cu privire la contractele inteligente și funcțiile care includ „înghețare”, „sechestrare” și „ardere”, potrivit lui Vasilenko. O revizuire a conformității poate stabili dacă un emitent are capacitatea tehnică și procesul intern de a răspunde unui ordin legal, dar nu poate garanta modul în care compania va răspunde în fiecare caz viitor, a adăugat el.
Vasilenko a cerut Trezoreriei să precizeze ce dovezi ar satisface revizuirea sa. Standardele clare ar ajuta exchange-urile și furnizorii de portofele să evalueze stablecoin-urile străine înainte de a le pune la dispoziția clienților supuși regulilor SUA, conform comentariilor sale.
Europa analizează separat cât de multă încredere pot acorda reglementatorii săi supravegherii efectuate într-o altă jurisdicție. Vasilenko a spus că recunoașterea reciprocă ar trebui evaluată cerință cu cerință, mai degrabă decât acordată printr-o singură decizie universală.
Acolo unde autoritățile din SUA și UE pun aceeași întrebare de conformitate, un singur răspuns ar trebui să fie suficient, a spus el. Atunci când cerințele diferă, așa cum se întâmplă în privința capacității de a urma un ordin legal al SUA, Vasilenko a spus că platformele și emitenții ar trebui să finalizeze ambele verificări.
