Bitcoin a fost tranzacționat în jurul valorii de 77.800 USD luni, în creștere cu 22% în ultimele șapte zile, conform datelor CoinGecko, analiștii considerând reuniunea de la Jackson Hole din această săptămână drept următorul său test.

Simpozionul din acest an se desfășoară de joi până sâmbătă sub tema „Inovația Financiară: Implicații pentru Plăți și Politici”, deși ceea ce interesează piețele este vineri dimineață, când Kevin Warsh va susține primul său discurs principal în calitate de președinte al Fed.

Warsh a preluat mandatul în luna mai, succedându-l pe Jerome Powell, și a făcut din schimbarea modului în care Fed comunică o prioritate, dedicând una dintre cele cinci grupuri de lucru interne acestei chestiuni. Vineri va fi prima dată când piața va vedea cum gestionează formatul, înainte de decizia Fed privind rata dobânzii din 16 septembrie. Întrebat despre aceasta după ședința Fed din iulie, la care comitetul a menținut ratele la 3,50%-3,75% printr-un vot de 9-3, cu trei președinți regionali disidenți în favoarea unei majorări, Warsh a declarat că discursul său principal era „o foaie albă în acest moment”.

Instrumentul FedWatch al CME plasează șansa unei majorări la 38,4%, față de 61,6% pentru nicio modificare și nimic prețuit pentru o reducere. Acum o lună, aceste cifre erau aproape inversate, cu o majorare la 82%. Traderii de pe piața de predicții Myriad, deținută de compania-mamă a Decrypt, Dastan, sunt marginal mai dovish, estimând o creștere de 25 de puncte de bază la 32% față de 71% pentru nicio modificare.

Raliul care a adus Bitcoin aici a avut mai mulți catalizatori simultan. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a anunțat o dublare a răscumpărărilor de obligațiuni pe termen lung, trăgând randamentele în jos și slăbind dolarul; președintele Donald Trump s-a întâlnit cu directori din domeniul crypto și a presat Congresul în privința Actului Clarity; iar ETF-urile spot Bitcoin au înregistrat o revenire puternică a cumpărăturilor.

Soldurile bursiere au scăzut la minime multianuale, cu peste 80% din ofertă deținută de deținătorii pe termen lung, a declarat Stephen Wundke, director de strategie și venituri la Algoz. Pe măsură ce cumpărăturile spot au depășit 65.000 USD și apoi 70.000 USD, pozițiile short au fost închise la scară largă, iar motoarele care făceau acest lucru au alimentat cumpărăturile automate pe piață într-un registru deja lipsit de monede. Lacie Zhang de la Bitget Wallet a estimat totalul la peste 4 miliarde USD de poziții short crypto pe parcursul a două-trei zile, cu poziții short Bitcoin de aproximativ 2,75 miliarde USD numai în timpul squeeze-ului inițial.

Perspectivele divergente ale analiștilor

James Butterfill, șeful departamentului de cercetare la CoinShares, a numit-o „o poveste macro, nu una cripto”, scriind că inflația mai blândă și cifrele slabe ale salariilor au subminat argumentele pentru o înăsprire. "Randamentele pe termen scurt au scăzut, un semnal clar că investitorii în obligațiuni nu mai anticipează noi majorări ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală," a scris Butterfill, adăugând că "combinația dintre așteptările monetare relaxate și îndoielile crescânde cu privire la sustenabilitatea datoriei suverane a reprezentat istoric un mediu constructiv pentru Bitcoin."

El se așteaptă ca piața să-și mențină intervalul, cu 80.000 USD ca „o limită superioară importantă”. Balenele au încetat să mai vândă și au început să acumuleze din nou, a scris el, deși nu încă la o scară care ar implica „o spargere imediată și susținută”, pe care nu se aștepta să o atingă în următoarele 12 luni.

Tim Sun, cercetător senior la HashKey, a declarat pentru Decrypt că ceea ce contează este schimbarea factorilor care determină prețul, mai degrabă decât nivelul în sine. O piață complet deleveraged, un dolar mai slab, lichidări concentrate ale pozițiilor short și revenirea fluxurilor ETF sugerează împreună că piața „pare să formeze un consens în jurul intervalului de jos”, a spus el.

La fel ca Butterfill, Sun a indicat și el o „rezistență clară” în jurul valorii de 80.000 USD, adăugând că depășirea acesteia ar necesita „capital incremental nou și catalizatori macroeconomici mai definitivi”. El a spus că minimul pieței bear din acest ciclu „s-a conturat în esență”, orice scădere ulterioară fiind mai degrabă „o confirmare secundară a zonei de jos” decât o spargere sub minimul anterior. El nu s-a grăbit să declare o piață bull, descriind în schimb aceasta ca „o fază de re-selecție a tendinței în stadiul târziu al pieței bear.”

Wundke a declarat pentru Decrypt că mișcarea săptămânii a reprezentat „o demonstrație didactică a ilichidității ofertei care întâlnește un șoc brusc al cererii”. ETF-urile spot au amplificat squeeze-ul, a spus el, deoarece, spre deosebire de contractele futures, ele necesită ca firmele să cumpere și să blocheze Bitcoin real, „epuizând direct rezervele de schimb deja rare”. Reducerea randamentelor Trezoreriei, cumpărarea de ETF-uri și semnalele de reglementare au fost „scânteia”, a spus el, în timp ce lichidările în cascadă „au oferit combustibilul exploziv”.

Cu mulți deținători reveniți în profit la nivelurile actuale, Wundke a declarat că piața bear ar putea fi încheiată. „Următorul obstacol major este 82.000 USD”, a spus el, adăugând că depășirea acestuia în această săptămână ar putea deschide o cale către 95.000 USD și că Bitcoin acum „arată ca și cum orice scădere a prețului va fi tratată ca oportunitate de cumpărare de acum încolo”.

Bernard Fisher, director de marketing la firma de plăți Oobit, s-a situat între cele două opinii. Există „mai mult decât o simplă pompare aleatorie”, a declarat el pentru Decrypt, indicând intrările în ETF-uri, un dolar mai slab și squeeze-ul alături de comentariile lui Trump. El nu este, totuși, pregătit să declare încheiată piața bear. „Marea întrebare acum este dacă Bitcoin poate menține aceste niveluri odată ce entuziasmul se va liniști”, a spus el. „Deocamdată, sunt prudent optimist, dar nu aș exclude încă o capcană bull.”