Un oficial BaFin a avertizat că supravegherea centralizată a criptoactivelor la nivelul UE ar putea impune sarcini suplimentare firmelor, reducând în același timp flexibilitatea în aplicarea regulilor MiCA.
Briefingul din a doua zi a Convenției Europene Blockchain a atribuit avertismentul lui Stephan Mögelin de la Autoritatea Federală de Supraveghere Financiară a Germaniei, sau BaFin, în timpul unui panel despre modificările propuse la cadrul Piețelor de Criptoactive.
Mögelin a spus că supraveghetorii centralizați ar putea depinde în continuare de cunoștințele deținute de autoritățile naționale, în special atunci când au de-a face cu caracteristicile piețelor individuale.
„Ceea ce am văzut, de exemplu, în aplicarea EMIR, este că, în cazul unui supraveghetor centralizat, s-ar putea presupune că aplicarea și înțelegerea anumitor dispoziții devin, de asemenea, oarecum centralizate”, a spus el.
Potrivit lui Mögelin, centralizarea ar putea lăsa furnizorii de servicii de criptoactive cu mai puțină flexibilitate atunci când reglementatorii aplică dispoziții individuale. Mutarea responsabilității după ce companiile au finalizat deja procedurile naționale de autorizare ar putea crea, de asemenea, muncă suplimentară.
„Participanții la piață și clienții ar trebui să decidă ce consideră benefic, deoarece aceste firme trec în prezent printr-un proces de autorizare, iar transferarea responsabilității către o entitate centralizată ar putea adăuga sarcini indiferent de rezultat.”
În conformitate cu MiCA, un furnizor de servicii de criptoactive poate obține autorizația de la un reglementator național și poate utiliza pașaportul rezultat pentru a opera în Spațiul Economic European. Un model centralizat ar transfera o parte din responsabilitatea de supraveghere de la autoritățile naționale către un organism la nivelul UE.
MiCA a creat o structură comună de licențiere pentru burse, custodii și alți furnizori de servicii cripto, deși reglementatorii naționali continuă să proceseze cererile și să supravegheze firmele licențiate.
În iulie, Ripple și-a asigurat autorizația MiCA de la Comisia de Supraveghere a Sectorului Financiar din Luxemburg. Aprobarea permite companiei să ofere servicii reglementate de plată cripto în 30 de țări din Spațiul Economic European.
Așa cum a raportat anterior crypto.news, Ripple a combinat licența de furnizor de servicii de criptoactive cu o licență de instituție de monedă electronică. Această combinație sprijină serviciile de plată care implică criptoactive și stablecoin-uri în cadrul structurii europene a companiei.
Sistemul de pașaport al MiCA poate reduce necesitatea unor aprobări separate în fiecare țară participantă, dar remarcile lui Mögelin indică compromisul dintre supravegherea consecventă și discreția națională. Firmele pot obține acces în întreaga regiune printr-o singură autorizație, rămânând în același timp dependente de modul în care reglementatorul din jurisdicția lor de origine aplică regulile.
Briefingul de presă al EBC a menționat că consultarea MiCA a fost prelungită până pe 30 septembrie. În timpul panelului, moderatorul Tommaso Astazi de la Blockchain for Europe a întrebat ce domenii ale cadrului necesită modificări și dacă supravegherea ar trebui să se îndrepte către o structură centralizată.
Mögelin a identificat tratamentul juridic al criptoactivelor în afara reglementării serviciilor financiare ca o altă problemă nerezolvată.
„Din perspectiva supravegherii și a gestionării riscurilor, ceea ce am văzut până acum este că MiCA și alte cadre europene oferă doar un cadru de reglementare pentru serviciile financiare.”
„Ceea ce lipsește încă în majoritatea statelor membre este un cadru de drept privat pentru anumite criptoactive.”
Dreptul privat guvernează chestiuni precum proprietatea, transferurile, creanțele contractuale și tratamentul activelor în cazul falimentului unui intermediar. O licență de servicii financiare poate reglementa conduita unei burse sau a unui custodel fără a rezolva fiecare întrebare despre cine deține legal un token sau cum ar trebui să-l trateze creditorii în timpul insolvenței.
Mögelin a spus că în consultare se ia în considerare dacă un cadru de drept privat la nivel european ar putea preveni un alt strat de fragmentare. Fără un tratament comun, același token ar putea intra sub incidența unor reguli diferite de proprietate sau insolvență, în funcție de statul membru care gestionează disputa.
Întrebări similare privind proprietatea au apărut și în jurul valorilor mobiliare tokenizate. Un token poate înregistra o tranzacție pe un blockchain, dar registrul legal, acordul de custodie și legea aplicabilă a valorilor mobiliare determină dacă deținătorul deține o acțiune, un interes benefic sau doar o creanță contractuală.
Regatul Unit abordează întrebări conexe în afara MiCA. În septembrie, Camera Lorzilor a susținut un amendament la strategia activelor digitale cu 194 de voturi la 138.
Strategia propusă ar acoperi criptoactivele, stablecoin-urile, valorile mobiliare tokenizate și sistemele de decontare digitală. Trezoreria ar avea la dispoziție 12 luni de la Sancțiunea Regală pentru a publica strategia, deși proiectul de lege trebuie să treacă în continuare prin Camera Comunelor înainte ca cerința să devină lege.
În timpul panelului BaFin, Mögelin a discutat, de asemenea, rolul tokenurilor de monedă electronică, o categorie MiCA care acoperă criptoactivele concepute pentru a-și menține valoarea prin referire la o monedă oficială.
El a spus că convergența dintre furnizorii de servicii cripto și instituțiile financiare convenționale a crescut interesul pentru utilizarea tokenurilor de monedă electronică în infrastructura pieței tradiționale. O posibilă utilizare implică furnizarea laturii numerar a tranzacțiilor cu valori mobiliare tokenizate.
Tranzacțiile tokenizate necesită decontarea atât a activului, cât și a părților de plată. Dacă o parte se mișcă prin infrastructura blockchain, în timp ce cealaltă rămâne dependentă de transferurile bancare convenționale, părțile se pot confrunta cu întârzieri sau cu riscul de nefinalizare.
Mögelin a spus că reglementatorii discută dacă serviciile care implică tokenuri de monedă electronică ar putea fi extinse la credit sau împrumuturi. În opinia sa, astfel de servicii ar putea crește eficiența pentru companiile care operează atât în domeniul criptoactivelor, cât și al instrumentelor financiare tokenizate.
Reglementatorii americani se confruntă cu o diviziune similară între supravegherea valorilor mobiliare și reglementarea plăților. O acțiune tokenizată intră, în general, sub incidența regulilor valorilor mobiliare, în timp ce stablecoin-ul folosit pentru decontarea tranzacției poate ridica întrebări separate legate de rezerve, drepturi de răscumpărare, relații bancare și supraveghere federală sau statală.
Comentariile lui Mögelin nu au cerut eliminarea autorităților naționale din sistemul MiCA. El a spus că chiar și un supraveghetor centralizat ar putea beneficia de expertiza statelor membre, în timp ce firmele și clienții lor ar trebui să evalueze dacă transferul responsabilităților de autorizare ar oferi suficientă valoare pentru a compensa sarcina operațională.
USDC