O Bitcoin encerrou o primeiro trimestre de 2026 com seu pior desempenho desde o início de 2018, perdendo quase um quarto de seu valor à medida que a guerra, as tarifas e um Federal Reserve linha-dura atingiram os ativos de risco.
A criptomoeda caiu de cerca de US$ 95.000 em fevereiro para aproximadamente US$ 66.700 no final do trimestre, uma queda de cerca de 22% no acumulado do ano, de acordo com um relatório da empresa de trading institucional Talos, citando dados de seu braço de inteligência financeira, Coin Metrics. As perdas atingiram até 34,6% no ponto mais baixo do trimestre, segundo a empresa.
O Bitcoin permanece preso na faixa de US$ 66.000 a US$ 70.000, com transferências de baleias em mínimas de vários anos e nenhuma oferta significativa defendendo os níveis, de acordo com uma nota de pesquisa da Wintermute compartilhada com a Decrypt.
Instituições e investidores de varejo "permanecem à margem, indispostos a comprometer capital" até que vejam clareza regulatória ou uma mudança nas condições geopolíticas, acrescentou a empresa de trading.
Apesar de seu trimestre difícil, o Bitcoin se saiu melhor do que ações e ouro após a eclosão da guerra no Irã em 28 de fevereiro, caindo apenas 1,5% em comparação com uma queda de 17% no ouro, um declínio de 7,6% no Nasdaq e uma queda de 7,4% no S&P 500 no mesmo período, segundo dados da Talos.
O desempenho do Bitcoin no trimestre parece ser mais um "reajuste impulsionado por fatores macro do que uma mudança estrutural", disse Samar Sen, chefe de mercados internacionais da Talos, à Decrypt.
"Cripto, juntamente com outros ativos de risco, sofreu pressão após a escalada do conflito no Irã, juntamente com tarifas e expectativas de políticas mais restritivas", acrescentou ele.
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA detêm aproximadamente US$ 100 bilhões em ativos e viram os fluxos de entrada líquidos serem retomados em março, sugerindo que a demanda institucional suportou a retração, explicou Sen.
A liquidez nos livros de ordens também se recuperou das mínimas do final de 2025, permitindo que os mercados "absorvam movimentos maiores", com a estrutura de mercado "se mantendo mais consistentemente" do que em ciclos anteriores, acrescentou ele.
"Períodos de incerteza macro tendem a desacelerar o apetite por risco, mas também tendem a trazer um maior foco na gestão de risco e diversificação de portfólio, e estamos vendo um engajamento institucional contínuo nesse contexto", disse ele.
A política monetária dos EUA pode ser a variável mais importante para a trajetória de curto prazo do Bitcoin, de acordo com o analista da Zeus Research, Dominick John, que disse à Decrypt que uma pausa ou flexibilização do Fed "liberaria liquidez, elevaria o apetite por risco e ajudaria a estabilizar o Bitcoin", enquanto a continuidade da postura linha-dura "poderia apertar a liquidez e aumentar a pressão vendedora".
Uma resolução para o conflito em curso no Oriente Médio poderia fornecer um "catalisador crítico" para o próximo trimestre, com a postura do Fed em relação aos cortes de juros servindo como "o divisor de águas definitivo para uma recuperação poderosa ou um colapso adicional", disse Ryan Yoon, analista sênior da Tiger Research, à Decrypt.
No mercado de previsão Myriad, de propriedade da empresa controladora da Decrypt, Dastan, os usuários atribuíram apenas 5% de chance de o Fed cortar as taxas em mais de 25 pontos-base no primeiro semestre do ano. Os usuários do Myriad também estão pessimistas sobre o conflito no Irã, com as chances de um cessar-fogo EUA/Irã antes de junho despencando de 58% no início da semana para 39% hoje, enquanto as chances de tropas dos EUA em solo antes de maio saltaram de 57% para 87% no mesmo período.
Uma "crescente divergência regional" em mercados como o Irã, onde o acesso aos sistemas financeiros globais permanece "restrito", também poderia moldar a trajetória do Bitcoin, disse Markus Levin, cofundador da rede de dados descentralizada XYO, à Decrypt.
"O uso do Bitcoin historicamente aumentou durante períodos de pressão econômica e provavelmente aumentará novamente se o conflito persistir", disse ele. "Essa demanda não compensará as forças macro globais no curto prazo, mas com o tempo pode impulsionar o Bitcoin a se comportar mais como um ativo de reserva neutro, mais próximo do ouro."
O Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 66.830 no momento da publicação, estável no dia, de acordo com dados da CoinGecko.
