O mercado de empréstimos garantidos por cripto em 2026 não se parece em nada com o que colapsou em 2022. Os mutuários podem penhorar Bitcoin, Ethereum ou Solana por dinheiro sem perder a sua posição e também podem evitar desencadear um evento tributável* em protocolos DeFi, credores centralizados e híbridos regulamentados. A categoria amadureceu, e os credores que ainda estão de pé se reconstruíram a partir das falhas daqueles que não estão.

Essa maturidade cria um novo problema: as ofertas agora se parecem na superfície, e uma taxa de título não diz quase nada sobre o que você está assinando. Aqui está uma estrutura para avaliar qualquer empréstimo garantido por cripto em 2026 — e as perguntas que separam um credor durável de um frágil.

Comece com a taxa — depois vá além dela

A taxa é onde toda comparação começa, e onde a maioria termina muito cedo.

Os protocolos DeFi anunciam taxas variáveis que flutuam com a utilização do pool — às vezes muito baixas, nunca fixas. Credores centralizados e híbridos citam taxas fixas, geralmente de um dígito alto a meados da adolescência, dependendo do empréstimo-para-valor (LTV). Uma taxa fixa é um produto diferente de uma variável: ela precifica a certeza.

O que uma taxa esconde é o custo total: taxas de originação, taxas de proteção opcionais e o nível de LTV alteram o número real. O empréstimo garantido por cripto da Figure, um híbrido regulamentado, apresenta 8,91% (9,999% APR) a 50% LTV — taxa de originação incluída nesse APR³. Peça o APR, não a taxa.

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Custódia: três modelos, três perfis de risco

A custódia decide o que acontece com sua garantia se o credor falhar. Existem três modelos.

Custódia centralizada: o credor leva suas criptomoedas para seu balanço patrimonial ou para uma conta omnibus. Você detém uma reivindicação, não o ativo. É o modelo por trás dos credores centralizados que enfrentaram problemas de solvência bem documentados em ciclos passados — quando um falhou, os depositantes se tornaram credores sem garantia.

On-chain e não custodial: um protocolo como o Aave mantém a garantia em um contrato inteligente. Nenhuma empresa pode gastá-la — mas nenhuma empresa responde por ela também. Você assume o risco de contrato, falha de oráculo e liquidação algorítmica instantânea.

Híbrido: a garantia reside em uma carteira segregada e on-chain registrada em uma blockchain pública, enquanto um credor licenciado origina e presta serviços ao empréstimo. A Figure opera este modelo — a garantia é mantida em carteiras de custódia MPC seguras na cadeia L1 nativa do ativo de garantia cripto (Bitcoin para BTC, Ethereum para ETH, Solana para SOL), com as chaves privadas da cripto divididas em múltiplos fragmentos entre os provedores de nós na rede de custódia de computação multipartidária, que interage com a blockchain Provenance para efetuar liquidações e liquidação atômica instantânea. O mutuário sempre mantém a capacidade de verificar a localização de suas criptomoedas diretamente na cadeia enquanto ela é mantida em custódia MPC.

Pergunte onde sua garantia reside, quem pode movê-la e como um tribunal o classificaria se o credor falhasse.

Liquidação: leia a janela de cura

Todo empréstimo garantido por cripto pode liquidar sua garantia se seu valor cair. O que separa os credores é o quanto de margem eles lhe dão primeiro.

Os protocolos DeFi liquidam algoritmicamente no momento em que uma linha de empréstimo-para-valor (LTV) é cruzada — sem aviso, sem período de carência. Credores centralizados e híbridos geralmente emitem uma chamada de margem e uma janela de cura: um período definido para adicionar garantia ou pagar o principal antes de qualquer venda.

Alguns vão além. A Proteção contra Liquidação da Figure², um complemento opcional mediante taxa adicional, que permite aos usuários ter proteção contra chamadas de margem e liquidações relacionadas à movimentação de preços. Com a proteção contra liquidação ativada, uma queda de mercado por si só não precisa forçar uma venda — embora não cubra pagamentos perdidos ou inadimplência, e a disponibilidade varia por estado.

A janela de cura importa além do estresse: uma liquidação forçada é uma venda, e uma venda é um evento tributável. Quem controla o momento dessa venda tem influência sobre sua conta de impostos.*

Cobertura regulatória: quem realmente te licencia

As falhas de 2022 não foram falhas tecnológicas. Elas foram estruturais — empréstimos não licenciados, ativos de clientes misturados, arranjos de entidades que nenhum regulador estava supervisionando.

Então, pergunte quem licencia o empréstimo. Nos EUA, um empréstimo garantido por cripto ainda é um empréstimo: ele deve estar dentro de uma entidade de empréstimo nomeada com licenças estaduais e um registro NMLS que você pode consultar¹. Um credor que não pode indicar esse registro já respondeu à pergunta.

Pergunte qual entidade está concedendo seu crédito e se ela é isolada de falência do negócio de trading e custódia. A estrutura da Figure mostra o padrão: seus empréstimos garantidos por cripto são originados através da Figure Lending LLC e Figure Markets Credit LLC — entidades licenciadas distintas, cada uma com seu próprio ID NMLS. Essa separação não é burocracia. Ela determina em qual linha de credores você se encontra se algo se romper na cadeia.

Re-hipoteca e segregação

Uma pergunta faz mais diferença do que qualquer outra, e poucos mutuários a fazem: o credor pode emprestar sua garantia?

A re-hipoteca — reutilização de garantias penhoradas para financiar as próprias atividades do credor — foi uma característica silenciosa de várias plataformas que mais tarde falharam. Parece nada até que importa: quando seu Bitcoin está em outro lugar e o credor não pode devolvê-lo.

A proteção é a segregação: garantia mantida em uma conta que é sua, não agrupada em uma carteira omnibus que o credor utiliza. Leia o contrato de empréstimo para uma linguagem explícita de não re-hipoteca e confirme se a garantia está em uma carteira segregada. Se a resposta for vaga, trate a indefinição como a resposta.

A lista de verificação de avaliação de 2026

Antes de assinar qualquer empréstimo garantido por cripto, obtenha respostas claras para oito perguntas:

• Taxa — fixa ou variável, e o APR total com todas as taxas?
• Garantia — quais ativos são aceitos, em que empréstimo-para-valor (LTV)?
• Custódia — quem a detém, on-chain ou off-chain, e ela é segregada?
• Liquidação — uma janela de cura para chamada de margem, ou uma venda algorítmica instantânea?
• Proteção — a proteção contra perdas está disponível, e o que ela exclui?
• Licenciamento — qual entidade nomeada concede o crédito, e ela é licenciada?
• Re-hipoteca — sua garantia pode ser emprestada?
• Histórico — quantos ciclos de mercado o credor sobreviveu?

A Figure publica uma comparação lado a lado em termos muito semelhantes a estes, medindo seu empréstimo garantido por cripto contra credores como Ledn e Arch — um modelo útil, de quem quer que você pegue emprestado.

O objetivo é fazer as perguntas antes que você precise das respostas — para trazer à tomada de empréstimos a diligência que o mercado levou três anos para reconstruir. Veja como a Figure estrutura seu empréstimo garantido por cripto em relação a cada um desses critérios e por que vale a pena verificá-los. 

Não se esqueça que eles estão dando US$ 50 para novos usuários que depositarem US$ 500!**

• Aprovar verificação KYC
• Depositar e manter um mínimo de US$ 500 por 30 dias
• Manter a conta em boa situação por 60 dias

DIVULGAÇÕES 

© 2026 Figure Markets

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1. Em certos estados, os empréstimos podem ser feitos acima de um certo valor e sob um determinado estado sem a necessidade de uma licença de empréstimo. Muitos credores usam essas exceções ao oferecer CBLs..Para revisar as licenças de um Credor, visite www.nmlsconsumeraccess.org

2. As liquidações ainda ocorrerão se o empréstimo se tornar inadimplente. A Proteção contra Liquidação se aplica apenas a chamadas de margem e liquidações relacionadas a quedas de preço, não a pagamentos perdidos, inadimplência ou violações dos termos do empréstimo. A proteção contra liquidação está disponível apenas em CA, NY, FL, PA, AL, AK, GA, HI, MA, UT. Mais informações sobre proteção contra liquidação podem ser encontradas aqui.

Período de Reembolso (Mínimo-Máximo): 12 meses

3. APR Máximo: 12,62% APR (o APR inclui juros mais taxas aplicáveis, como a taxa de originação de 1%). As taxas de juros disponíveis para o Empréstimo Garantido por Cripto da Figure são de 8,91% (9,999% APR) a 50% LTV ou 11,50% (12,62% APR) até 75%.

Exemplo Representativo (Custo Total): Como exemplo, um mutuário recebe um Empréstimo Garantido por Cripto a 50% LTV de US$ 10.000 por um prazo de 12 meses, com uma taxa de juros de 8,91% e uma taxa de originação de 1% (US$ 100), para um APR de 9,999%. Neste exemplo, o mutuário receberá US$ 10.000 e fará 12 pagamentos mensais de US$ 74,25. As taxas serão mais altas para aplicações garantidas por ativos com uma relação LTV mais alta. O Empréstimo Garantido por Cripto da Figure tem um prazo de reembolso de 12 meses apenas de juros e permite uma relação LTV inicial máxima de 75%. As taxas de juros mudam frequentemente, portanto, sua taxa de juros exata dependerá da data de sua solicitação e pode depender de muitos fatores, como a relação LTV.

** https://www.figuremarkets.com/disclosures/figure-markets-welcome-bonus-program/

* O empréstimo de cripto é geralmente não tributável, mas a liquidação aciona uma venda tributável pelo IRS. Não é aconselhamento fiscal; consulte um contador.

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Esta publicação é encomendada pela Figure e não serve como testemunho ou endosso do The Block. Esta publicação é apenas para fins informativos e não deve ser considerada como base para investimentos, impostos, conselhos legais ou outros. Você deve realizar sua própria pesquisa e consultar advogados e consultores independentes sobre os assuntos discutidos nesta publicação. O desempenho passado de qualquer ativo não é indicativo de resultados futuros.