O Bitcoin subiu acima de US$ 79.000 na sexta-feira, à medida que a renovada compra institucional, a melhoria das condições macro e uma perspectiva regulatória mais favorável em Washington colidiram com bilhões de dólares em liquidações de posições vendidas.

A alta impulsionou o Bitcoin acentuadamente esta semana, mas analistas dizem que o movimento começou a se formar antes do último rompimento.

"O movimento do Bitcoin parece ser uma convergência de três forças", disse Lacie Zhang, analista de pesquisa da Bitget Wallet, à Decrypt.

Essas forças, disse Zhang, incluem um cenário macro mais favorável, o declínio do risco regulatório em Washington e uma demanda spot mais forte. Zhang apontou para o plano expandido de recompra de títulos de longo prazo do Tesouro, que, segundo ela, enfraqueceu o dólar e reviveu a "negociação de desvalorização" no Bitcoin e no ouro. Ao mesmo tempo, a administração de Donald Trump pressionou por legislação de estrutura de mercado de cripto, o que ajudou a reduzir a incerteza regulatória.

A terceira peça, a demanda spot, tem sido refletida na renovada compra de ETFs.

"ETFs de Bitcoin spot dos EUA registraram aproximadamente US$ 517 milhões em entradas líquidas em 19 de agosto e cerca de US$ 606 milhões em 20 de agosto, enquanto a quebra acima de US$ 70.000 forçou a cobertura de posições vendidas e trouxe de volta os compradores de momentum", disse Zhang.

Os fundos já haviam atraído US$ 853,5 milhões em cinco sessões de negociação consecutivas no início deste mês.

Julio Moreno, da CoinShares, disse que os ETFs compraram aproximadamente 7.500 BTC em um único dia, o maior nível diário desde abril.

"O catalisador foi o anúncio do Tesouro dos EUA e as declarações de Trump sobre o governo dos EUA potencialmente comprando Bitcoin", disse Moreno à Decrypt. "No entanto, a demanda por Bitcoin spot já mostrava sinais de crescimento dias antes."

Períodos semelhantes de crescimento da demanda historicamente foram seguidos por um ganho mediano de 23% do Bitcoin nos dois meses seguintes, acrescentou ele.

Washington se aproxima das cripto

No início desta semana, Trump pediu ao Congresso para aprovar uma "versão justa" da Lei da Clareza durante uma reunião na Casa Branca com executivos de cripto e finanças.

A legislação estabeleceria uma estrutura regulatória federal para ativos digitais e definiria os respectivos papéis da Commodity Futures Trading Commission e da Securities and Exchange Commission.

Para o Bitcoin, no entanto, o impacto imediato pode ser limitado.

"O Bitcoin já possui uma certeza regulatória relativamente alta nos EUA. É amplamente tratado como uma commodity, ETFs spot estão estabelecidos e o acesso institucional já existe", disse Moreno. "A Lei da Clareza não altera radicalmente a investibilidade do Bitcoin da mesma forma que potencialmente faz para muitos outros criptoativos."

Zhang disse que o impulso de Trump por legislação de estrutura de mercado também está mudando como os investidores precificam o risco regulatório.

"O prêmio de risco regulatório está sendo precificado para baixo depois que Trump novamente instou o Congresso a aprovar a legislação de estrutura de mercado de cripto", disse Zhang, acrescentando que regras mais claras facilitam para as instituições a subscrição de exposição.

A Lei da Clareza continua parada no Congresso, com o Senado esperando retomar a legislação em setembro. O Presidente da CFTC, Michael S. Selig, disse na quinta-feira que orientou a equipe da agência a explorar regras de estrutura de mercado de cripto sob a autoridade existente da comissão.

Vendas a descoberto são esmagadas

A mudança na demanda e no sentimento deixou os traders apostando contra o Bitcoin expostos à medida que o preço subia.

Zhang estima que mais de US$ 4 bilhões em posições vendidas de cripto foram liquidadas em dois a três dias, incluindo aproximadamente US$ 2,7 bilhões durante um período de 24 horas e outros US$ 1,2 bilhão no dia seguinte.

"Somente as posições vendidas de Bitcoin foram reportadas em torno de US$ 2,75 bilhões durante o aperto inicial", disse ela. "É um dos maiores episódios de cobertura forçada de posições vendidas na história recente das cripto."