A Visa disse em 8 de setembro que mais de 160 programas de cartão vinculados a stablecoins estavam operando globalmente durante seu segundo trimestre fiscal de 2026, enquanto o volume de pagamentos aumentou quase 200% ano a ano.
A empresa de pagamentos também relatou que seu volume de liquidação de stablecoins havia superado uma taxa anualizada de US$ 20 bilhões. Isso representa um crescimento de mais de 15 vezes em relação ao período correspondente do ano anterior.
A Visa divulgou os números ao anunciar a expansão do trabalho com a Credit Coop. As empresas estão usando linhas de crédito rotativas denominadas em stablecoins para ajudar os programas de cartão a financiar suas obrigações diárias de liquidação.
As estatísticas provêm da Visa e da Credit Coop, e não de relatórios de transações auditados independentemente. Uma taxa anualizada também projeta a atividade recente ao longo de um ano completo. Isso não significa que a Visa já processou US$ 20 bilhões em liquidação de stablecoins em 2026.
Os cartões vinculados a stablecoins conectam a carteira de criptomoedas ou conta de stablecoin de um cliente à rede de comerciantes existente da Visa. Os ativos digitais são convertidos ou usados para financiar a transação, enquanto o comerciante recebe o pagamento através da infraestrutura de cartão familiar.
A Visa disse que o volume de pagamentos nesses programas cresceu quase 200% ano a ano. A empresa não publicou o valor subjacente em dólar, o detalhamento regional ou a contagem de transações em seu anúncio.
A última divulgação atualiza os números apresentados pela Visa em junho. Naquela época, ela disse que mais de 160 programas estavam ativos ou em desenvolvimento e que a liquidação de stablecoins havia atingido uma taxa anualizada de US$ 7 bilhões em março.
O último valor de US$ 20 bilhões sugere que a taxa de liquidação quase triplicou desde março. No entanto, os dois números cobrem a atividade de liquidação de stablecoins da Visa, não necessariamente apenas as compras de consumidores feitas por meio de cartões vinculados a stablecoins.
O volume de pagamentos com cartão e o volume de liquidação medem processos diferentes. O volume de pagamentos cobre as compras iniciadas pelos titulares de cartão. O volume de liquidação cobre o dinheiro transferido entre a Visa e as instituições financeiras ou operadores de programa participantes. A Visa anteriormente situou sua taxa de liquidação de stablecoins em torno de US$ 7 bilhões enquanto expandia pilotos em mais regiões, blockchains e moedas.
O anúncio da Visa focou em um problema de capital de giro enfrentado por novos programas de cartão de stablecoin. Os operadores devem financiar as obrigações de liquidação antes de receber todos os pagamentos correspondentes dos titulares de cartão.
Grandes e estabelecidos portfólios de cartões podem usar linhas de crédito de armazém ou securitizações. Programas menores podem precisar de apenas alguns milhões de dólares, sacados e reembolsados diariamente. Custos legais e administrativos podem tornar as linhas de crédito convencionais antieconômicas nessa escala.
A estrutura da Credit Coop usa uma linha de crédito rotativa denominada em stablecoins, garantida por recebíveis de liquidação. Os mutuários sacam da linha para cumprir suas obrigações diárias com a Visa e reembolsam a linha de crédito à medida que os recursos dos titulares de cartão chegam.
Os recebíveis de entrada passam pelo contrato inteligente Spigot da Credit Coop. O contrato direciona automaticamente parte dos recursos para o principal e juros antes de transferir os fundos restantes para a conta operacional do mutuário.
O processo se assemelha a uma caixa de coleta controlada por banco. A diferença é que as instruções de roteamento e reembolso são executadas por meio de contratos inteligentes, criando registros de transações publicamente visíveis.
A Visa disse que a Credit Coop recebe os arquivos de liquidação diária dos programas autorizados por meio de uma conexão de dados segura. As decisões de crédito, tamanhos das linhas de crédito e verificações de reembolso podem, portanto, usar tanto os registros da Visa quanto o histórico de transações on-chain.
De acordo com a Visa, um acesso mais forte aos dados de liquidação ajudou a reduzir os custos de empréstimo para alguns programas participantes em até 30%. A empresa não divulgou as taxas de juros individuais nem identificou todos os programas que receberam preços mais baixos.
A Rain, um membro principal da Visa que oferece infraestrutura de cartão de stablecoin, tem usado uma linha de crédito rotativa da Credit Coop desde agosto de 2023. A linha financia os requisitos diários de liquidação da Rain com a Visa.
A Credit Coop transfere fundos para a Rain com base no arquivo de liquidação da Visa relevante. A Rain então financia sua obrigação de liquidação. Os pagamentos dos titulares de cartão subsequentemente passam por contratos inteligentes que cobram juros e reabastecem a linha.
A Visa disse que todas as obrigações de liquidação cobertas pela linha foram financiadas no prazo. A Credit Coop relatou mais de US$ 2,5 bilhões em financiamento acumulado desde 2023, cobrindo mais de 3.000 eventos de empréstimo e 9.000 eventos de reembolso.
A Credit Coop também relatou zero inadimplências em toda a plataforma. Esses números de desempenho são alegações da empresa e não foram suportados por uma auditoria independente publicada.
A Rain respondeu por aproximadamente US$ 2 bilhões do financiamento de liquidação cumulativo relatado. A Visa disse que o arranjo processou mais de 2.000 eventos de empréstimo e 7.000 eventos de reembolso para a Rain, gerando pelo menos US$ 1,58 milhão em juros.
A Rain confirmou anteriormente que se juntou ao piloto de liquidação de stablecoins da Visa. A empresa disse que liquida as obrigações de cartão Visa em USDC sete dias por semana, incluindo fins de semana e feriados.
A Visa também descreveu o uso da Rain de financiamento de recebíveis lastreados em USDC em seu trabalho mais amplo sobre crédito on-chain. A estrutura visa reduzir a necessidade de os emissores manterem capital de liquidação ocioso.
A Karta, um cartão Visa premium emitido nos EUA operando sob o número de identificação bancária da Rain, também foi lançada usando financiamento da Credit Coop enquanto desenvolvia seu histórico de desempenho.
A Visa disse que a Karta mais tarde anunciou US$ 140 milhões em financiamento em junho de 2026. O pacote incluiu uma Série A de US$ 15 milhões liderada pela Galaxy Ventures e uma linha de crédito institucional de US$ 125 milhões da Community Investment Management.
A Visa apresentou a Karta como um exemplo de um programa de cartão inicial que passou de uma linha rotativa menor para financiamento institucional. A empresa disse que o histórico de liquidação diária da Karta contribuiu para o registro disponível para grandes credores.
Moto e Xplace também usam financiamento da Credit Coop sob a infraestrutura de emissão da Rain, de acordo com o anúncio. A Visa não divulgou os tamanhos de suas linhas de crédito, custos de empréstimo ou volumes de liquidação.
A parceria adiciona uma camada de crédito à estratégia mais ampla de stablecoins da Visa. Em março, a Visa e a Bridge, empresa da Stripe, anunciaram que seus programas de cartão estavam ativos em 18 países e planejavam alcançar mais de 100 países até o final de 2026.
Os cartões habilitados pela Bridge podem ser usados por meio de plataformas como Phantom e MetaMask. A Visa disse que os clientes poderiam gastar seus saldos em mais de 175 milhões de locais de comerciantes, enquanto os comerciantes continuam recebendo pagamentos convencionais.
A Visa vinculou cartões e stablecoins à sua estratégia mais ampla de comércio programável, incluindo pilotos de liquidação e ferramentas de pagamento para agentes de IA.
A Visa e a Credit Coop estão agora trabalhando para o financiamento just-in-time. Sob o modelo planejado, o arquivo de liquidação diária de um programa acionaria um desembolso de stablecoin correspondente ao valor líquido exato devido.
Os fundos seriam movidos diretamente para o endereço de liquidação da Visa relevante. Os programas evitariam sacar uma linha completa antecipadamente e manter capital não utilizado entre os ciclos de liquidação.
A Visa disse que esse modelo poderia encurtar os períodos de empréstimo de dias para horas. Os credores também poderiam alinhar sua exposição mais de perto com as obrigações diárias reais, em vez de comprometer a linha de crédito inteira continuamente.
O modelo permanece dependente de dados de liquidação precisos, contratos inteligentes confiáveis e liquidez de stablecoin suficiente. Falhas operacionais poderiam impedir que um programa cumprisse um prazo de liquidação, mesmo quando a linha de crédito permanecesse adequadamente financiada.
O histórico de zero inadimplências da Credit Coop não garante desempenho futuro. Desvinculação de stablecoin (depegging), vulnerabilidades de contrato, falhas do tomador e regulamentações em mudança permanecem riscos potenciais.
A Visa não anunciou um prazo para o lançamento do financiamento just-in-time em todos os 160 programas. Também não divulgou quais stablecoins ou blockchains as futuras linhas de crédito suportarão.
A próxima etapa envolverá estender o modelo para emissores adicionais e determinar se seus registros de reembolso on-chain podem suportar linhas institucionais maiores. A Visa disse que espera que mais programas sigam o caminho da Karta, mas isso permanece uma previsão da empresa.
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