Reguladores financeiros dos EUA e do Reino Unido expandiram as discussões sobre stablecoins, tokenização e supervisão de ativos digitais à medida que Washington começa a implementar o GENIUS Act.
Altos funcionários do HM Treasury e do Tesouro dos EUA reuniram-se em Londres para a 13ª reunião do Grupo de Trabalho de Regulamentação Financeira Reino Unido-EUA, de acordo com uma declaração conjunta de 4 de agosto.
Representantes do Banco da Inglaterra, da Financial Conduct Authority, do Federal Reserve, da Securities and Exchange Commission, da Commodity Futures Trading Commission, da Federal Deposit Insurance Corporation e do Office of the Comptroller of the Currency também compareceram.
As finanças digitais formaram uma parte central da reunião de 8 de julho. Autoridades dos EUA atualizaram seus homólogos do Reino Unido sobre a implementação do GENIUS Act, que estabelece uma estrutura federal para stablecoins de pagamento, e sobre o trabalho contínuo para definir a estrutura mais ampla do mercado de ativos digitais do país.
Os funcionários também discutiram a tokenização, a modernização de pagamentos e o Roteiro de Pagamentos Transfronteiriços do G20. Representantes do Reino Unido forneceram uma atualização sobre a Estratégia Digital para Mercados Financeiros Atacadistas do país e a nomeação de Christopher Woolard como Campeão de Mercados Digitais Atacadistas.
A reunião não produziu novas regulamentações ou acordos vinculativos. No entanto, ambos os lados reafirmaram o apoio ao “uso responsável e crescimento de ativos digitais” juntamente com a proteção ao consumidor e a estabilidade financeira, de acordo com a declaração oficial do grupo de trabalho.
As conversas acontecem enquanto os Estados Unidos avançam da legislação de stablecoins para a implementação, dando a emissores e instituições financeiras um caminho mais claro para operar sob as regras federais.
O Reino Unido ainda está completando sua própria estrutura. A FCA deverá supervisionar a emissão, custódia e negociação de stablecoins qualificadas do Reino Unido, enquanto o Banco da Inglaterra regulará conjuntamente as stablecoins consideradas sistemicamente importantes.
A coordenação pode se tornar importante para emissores de stablecoins dos EUA que buscam acesso aos mercados de pagamento e capital do Reino Unido. Diferenças nos requisitos de reserva, regras de custódia e proteções contra insolvência poderiam, de outra forma, forçar os emissores a manter estruturas separadas em cada país.
Os dois governos abordaram esse risco em uma declaração separada de 14 de julho da Força-Tarefa Transatlântica para Mercados do Futuro. Eles afirmaram que seu objetivo era promover a convergência onde apropriado, sem substituir o processo regulatório doméstico de nenhum dos países.
“Stablecoins apresentadas como dinheiro devem ser totalmente lastreadas”, disseram os governos.
A declaração conjunta sobre stablecoins pediu um lastro de pelo menos um para um com ativos líquidos de alta qualidade, reservas segregadas e resgate pontual. Também propôs explorar um caminho para que stablecoins emitidas em uma jurisdição entrem no outro mercado.
O Banco da Inglaterra já revisou algumas de suas propostas mais restritivas para stablecoins, após feedback da indústria.
Em junho, o banco central abandonou os limites de detenção propostos por moeda de £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas. Ele os substituiu por um limite de emissão temporário de £40 bilhões para cada stablecoin sistêmica, permitindo que os usuários realizem transações sem limites individuais.
O Banco também reduziu a parcela de reservas que os emissores sistêmicos devem manter como depósitos de banco central sem juros de 40% para 30%. Os 70% restantes podem ser mantidos em dívida do governo do Reino Unido de curto prazo sob a estrutura de estado estacionário.
Essas mudanças aproximam o Reino Unido da posição compartilhada EUA-Reino Unido de que as regras de reserva devem proteger os detentores sem criar barreiras que tornem os negócios de stablecoins comercialmente inviáveis. O Banco da Inglaterra planeja finalizar seu código de stablecoins sistêmicas até o final de 2026.
A próxima fase dependerá de como as agências dos EUA implementam o GENIUS Act e se os dois países convertem seus princípios compartilhados em acordos formais de acesso ao mercado.
As principais questões não resolvidas incluem o tratamento de stablecoins emitidas no exterior, o reconhecimento regulatório entre jurisdições, a custódia de reservas e os procedimentos para falhas de emissores transfronteiriços.
O Grupo de Trabalho de Regulamentação Financeira planeja se reunir novamente no início de 2027. Até então, as recomendações de julho fornecem uma direção política em vez de um regime transatlântico unificado, deixando os emissores sujeitos a requisitos separados dos EUA e do Reino Unido.
