A Truth API do Trump Media & Technology Group ficou disponível para clientes institucionais em 1º de agosto, dando às empresas de trading acesso rápido e legível por máquina a postagens de contas influentes do Truth Social, incluindo a conta do Presidente dos EUA Donald Trump.

O lançamento seguiu um Formulário 8-K de 16 de julho, no qual a Trump Media declarou que já havia assinado clientes e estava incorporando parceiros adicionais. A empresa não identificou publicamente esses clientes nem divulgou quantas assinaturas vendeu.

Truth API vende entrega mais rápida de postagens públicas

A Trump Media descreve a Truth API como seu primeiro produto de licenciamento de dados. O feed fornece postagens através de uma conexão de baixa latência projetada para empresas de trading de alta frequência e algorítmico. Ele oferece cobertura contínua, entrega em milissegundos e um arquivo pesquisável que remonta a 2022.

O CEO interino Kevin McGurn disse que o serviço fornece acesso direto às "Truths mais movimentadoras de mercado" da plataforma. Ele também disse que a Trump Media espera que o produto se torne uma fonte de receita contínua e de alta margem. Essas expectativas de receita permanecem como afirmações prospectivas da empresa, e não como resultados financeiros reportados.

A empresa não publicou uma lista de preços oficial. Os senadores Adam Schiff e Elizabeth Warren citaram relatórios que colocavam as assinaturas entre US$ 60.000 e US$ 100.000 por mês. Portanto, o preço amplamente repetido de US$ 100.000 deve ser tratado como uma estimativa superior relatada, e não como uma taxa padrão confirmada pela empresa.

A Trump Media afirma que as postagens subjacentes permanecem publicamente disponíveis. No entanto, clientes automatizados podem recebê-las e processá-las mais rapidamente do que usuários que atualizam a plataforma, dependem de notificações ou monitoram contas manualmente. Essa diferença de velocidade é importante quando os algoritmos podem reagir a anúncios de política em milissegundos.

Alegações de uso de informação privilegiada enfrentam um teste legal incerto

O escritor James Surowiecki argumentou que o arranjo pode envolver a monetização de informações governamentais para benefício privado. O ex-diretor regional da SEC Marc Fagel ofereceu uma avaliação mais cautelosa, chamando a responsabilidade por uso de informação privilegiada de "argumento defensável", mas "não um caso fácil de ganhar". Ambos os comentários são opiniões legais, não conclusões de um regulador ou tribunal.

Casos federais de uso de informação privilegiada geralmente exigem mais do que uma vantagem de informação. Sob a teoria da apropriação indébita reconhecida pela Suprema Corte dos EUA, os promotores geralmente devem mostrar que informações confidenciais foram obtidas para negociação de valores mobiliários em violação de um dever para com a sua fonte. As regras da SEC também se concentram na negociação enquanto ciente de informação material não pública.

Isso cria uma questão chave não resolvida. Se uma postagem presidencial se tornar publicamente visível ao mesmo tempo em que a API a distribui, a Trump Media pode argumentar que os assinantes estão pagando pela velocidade e formatação, e não por informação não pública. Muitas empresas de dados financeiros vendem acesso mais rápido a informações que são tecnicamente públicas.

No entanto, os críticos poderiam examinar se os clientes pagantes alguma vez recebem uma postagem antes que os usuários comuns possam acessá-la, se informações de política não publicadas entram no feed ou se qualquer assinante sabe que a informação foi obtida através de uma violação de dever. A compra de uma assinatura de dados por si só não estabeleceria automaticamente o uso de informação privilegiada.

A Trump Media rejeitou o argumento dos senadores, dizendo que eles haviam criado uma nova teoria de uso de informação privilegiada baseada em informações publicamente disponíveis. Essa resposta declara a posição legal da empresa. Ela não impede que a SEC revise o design do produto, os registros de tempo ou as comunicações com os clientes.

A participação de 41% de Trump intensifica a disputa ética nos EUA

A mais recente divulgação de propriedade da Trump Media diz que o Fundo Fiduciário Revogável Donald J. Trump detém 114,75 milhões de ações, o equivalente a cerca de 41% da empresa. Donald Trump Jr. atua como único administrador fiduciário, enquanto o Presidente Trump é o instituidor e único beneficiário do fundo.

A estrutura de propriedade significa que a receita bem-sucedida da Truth API poderia beneficiar a empresa e, indiretamente, o valor da participação do fundo fiduciário. Isso não significa que os pagamentos de assinatura vão diretamente para o presidente. Preços das ações, custos operacionais, decisões corporativas e outros resultados de negócios determinam como a receita do produto afeta a riqueza dos acionistas.

Schiff e Warren pediram ao Presidente da SEC, Paul Atkins, que investigasse se o feed viola a lei federal de valores mobiliários ou enfraquece a justiça do mercado. Eles argumentaram que as postagens presidenciais podem conter informações de política capazes de movimentar ações, moedas e commodities, enquanto Trump mantém um grande interesse financeiro na plataforma que as distribui.

O pedido dos senadores também adiciona outra disputa política à expansão da Trump Media para serviços financeiros e relacionados a cripto. Conforme relatado anteriormente, a empresa registrou um prejuízo de US$ 405,9 milhões no primeiro trimestre após grandes depreciações não realizadas em Bitcoin, Cronos e valores mobiliários. A receita para o trimestre atingiu US$ 871.200.

Enquanto isso, carteiras ligadas à Trump Media moveram 2.650 BTC para Crypto.com em maio. A empresa também está explorando produtos financeiros mais amplos e uma possível separação corporativa do Truth Social conectada à sua transação planejada com a TAE Technologies.

A SEC não anunciou uma investigação

A SEC confirmou o recebimento da carta dos senadores, mas não havia anunciado publicamente uma investigação, intimação, caso de execução ou conclusão formal até 2 de agosto. As investigações da SEC são frequentemente confidenciais, o que significa que a ausência de um aviso público não estabelece se os membros da equipe estão revisando o assunto privadamente.

Os próximos desenvolvimentos verificáveis podem incluir uma resposta da SEC ao Congresso, um documento protocolado pela Trump Media descrevendo números de clientes ou receita, ou divulgações explicando se os destinatários da API recebem as postagens simultaneamente com os usuários comuns do Truth Social.

As ações da Trump Media fecharam a US$ 9,86 em 31 de julho, uma queda de US$ 0,52 em relação ao fechamento anterior. Essa sessão ocorreu antes do lançamento de sábado, então o movimento não pode ser atribuído à disponibilidade da Truth API. Os mercados dos EUA estavam fechados durante a crítica do fim de semana, não deixando nenhuma reação verificada das ações após o lançamento.

Por enquanto, a disputa central permanece sem solução. A Trump Media apresenta a Truth API como um serviço de dados pago convencional que distribui informações públicas de forma mais eficiente. Os críticos argumentam que a propriedade do presidente, o papel governamental e a capacidade de movimentar mercados tornam o arranjo diferente de um feed comum de mídia social.