O Presidente da BitMine, Tom Lee, identificou a BMNR como a ação listada nos EUA mais estreitamente ligada ao Ethereum, citando uma correlação de 80% enquanto prevê que o ETH superará o Bitcoin durante o ciclo atual.
A Fundstrat afirmou em uma publicação de sexta-feira no X que seu estudo cobriu 17 empresas com valores de mercado acima de US$ 2 bilhões, fornecendo aos investidores de ações uma lista de empresas de capital aberto que se moveram em estreita sintonia com Bitcoin ou Ethereum.
A BitMine Immersion Technologies liderou o grupo Ethereum com uma correlação de 80%, enquanto a Coinbase ficou em segundo lugar com 74%. Entre as ações ligadas ao Bitcoin, a Strategy registrou a leitura mais alta, 78%, seguida pela Coinbase com 74%.
Lee disse que espera que o Ethereum supere o Bitcoin durante o ciclo atual porque a tokenização e as aplicações de IA podem criar demanda pela rede Ethereum. Em sua opinião, os dois usos importam mais do que os temas que apoiaram o ETH durante ciclos de mercado anteriores.
A publicação não divulgou o período utilizado para calcular as correlações nem explicou se a Fundstrat mediu retornos diários, semanais ou mensais. As correlações também mudam à medida que os preços e as condições de mercado se alteram, o que significa que os números descrevem a relação encontrada no conjunto de dados da Fundstrat, e não uma ligação fixa entre cada ação e a criptomoeda correspondente.
A posição da BitMine no topo da lista segue sua decisão de construir a maior tesouraria corporativa de Ethereum do mundo. Em 16 de agosto, a empresa detinha 5.815.164 ETH, 210 Bitcoin, US$ 78 milhões em dinheiro e títulos negociáveis, e investimentos na Beast Industries e na Eightco Holdings.
Usando um preço de ETH de US$ 1.893, a BitMine avaliou seu combinado de cripto, dinheiro, títulos e outros investimentos em US$ 11,4 bilhões. A empresa disse que sua posição em Ethereum representava 4,8% da oferta declarada do token de 120,7 milhões, colocando-a 96% do caminho para seu objetivo de possuir 5%.
Durante a semana que terminou em 16 de agosto, a BitMine comprou mais 9.926 ETH. A empresa tem comprado Ether todas as semanas desde que adotou sua estratégia de tesouraria de Ethereum em 30 de junho de 2025, de acordo com sua última atualização.
Uma atualização da tesouraria de 10 de agosto, anteriormente coberta pela crypto.news, mostrou a BitMine detendo aproximadamente 5,81 milhões de ETH após outra compra de 7.391 tokens. Naquela época, a empresa também havia recomprado três milhões de ações BMNR sob uma autorização de US$ 4 bilhões.
A BitMine adicionou mais 1,7 milhão de ações às suas recompras durante a semana seguinte, elevando o total desde julho para mais de 20,8 milhões. Lee disse que a administração considerou as ações ordinárias subvalorizadas, embora essa avaliação represente a visão da empresa e não uma avaliação independente.
A BMNR fechou em cerca de US$ 22,72 em 21 de agosto, ganhando aproximadamente 5,3% durante a sessão. A Coinbase subiu cerca de 7,5%, enquanto a Strategy adicionou cerca de 5,9%, à medida que o Bitcoin e várias grandes altcoins avançaram durante o mesmo período de negociação.
Dos 5,82 milhões de ETH da BitMine, 5.067.309 tokens estavam em staking em 16 de agosto. O valor representava cerca de 87% das participações em Ethereum da empresa e foi avaliado em US$ 9,6 bilhões usando o preço citado em seu anúncio.
Com base em um rendimento anualizado de sete dias de 2,61%, a BitMine projetou cerca de US$ 250 milhões em receita anual de staking a partir da posição. A empresa disse que as recompensas anuais potenciais poderiam atingir US$ 287 milhões depois que o ETH restante for colocado em staking através de sua plataforma MAVAN e parceiros externos.
O staking oferece à BitMine uma fonte de receita que a Strategy não pode gerar a partir de suas participações em Bitcoin, pois o Bitcoin não utiliza um sistema de prova de participação (proof-of-stake). As estimativas da BitMine, no entanto, dependem do rendimento de staking do Ethereum, do preço de mercado do ETH, do desempenho dos validadores e da quantidade de Ether de propriedade da empresa colocada em staking.
A empresa também se juntou ao índice Russell 1000 de grande capitalização em 26 de junho, dando aos gestores de fundos dos EUA e produtos de rastreamento de referência outra rota para obter exposição indireta ao Ethereum. A BMNR é negociada na Bolsa de Valores de Nova York, enquanto suas ações preferenciais perpétuas da Série A de 9,5% são negociadas sob o código BMNP.
Em comparação com um ETF de Ethereum à vista, a BMNR carrega riscos ligados aos seus custos operacionais, decisões de capital, emissão de ações, atividade de staking e outros investimentos. Seu valor de mercado também pode ser negociado acima ou abaixo do valor do ETH e de outros ativos mantidos em seu balanço patrimonial.
Lee descreveu a tokenização como uma das principais razões pelas quais o Ethereum poderia ganhar terreno contra o Bitcoin. Na atualização da BitMine de 17 de agosto, ele disse que a relação ETH/BTC havia subido para 0,02994 e se movido acima de uma tendência de queda de longa data.
Análises anteriores do ETH/BTC mostraram a relação testando a resistência perto de 0,0286 em julho, após se recuperar de uma baixa no início de junho em torno de 0,026. A relação mede quanto Bitcoin um Ether pode comprar, então uma leitura crescente indica que o ETH está ganhando valor em relação ao BTC.
De acordo com Lee, os ganhos relativos do Ethereum durante ciclos anteriores foram apoiados por ofertas iniciais de moedas em 2017 e 2018, NFTs em 2020 e 2021, e a adoção de stablecoins em 2025. Ele espera que a tokenização de Wall Street e os agentes de IA baseados em blockchain apoiem o próximo período de superação do ETH.
Dados da RWA.xyz ofereceram contexto adicional para o argumento da tokenização. Em 21 de agosto, a plataforma de análise rastreava 2.267 ativos do mundo real no Ethereum e US$ 13,99 bilhões em volume de transferência de RWA em 30 dias, um aumento de 20,45%.
A mesma base de dados colocou o valor de mercado das stablecoins no Ethereum em US$ 157,11 bilhões, com 26,6 milhões de detentores e US$ 1,55 trilhão em volume de transferência em 30 dias. As plataformas de ativos tokenizados listadas na rede incluíam Ondo, Securitize, Circle, Tether e Sky.
O envolvimento de Wall Street também se estendeu para além das empresas que detêm ETH. BlackRock, JPMorgan e vários gestores de ativos desenvolveram ou testaram fundos tokenizados, produtos de garantia e serviços de liquidação que utilizam Ethereum ou redes compatíveis com seu software.
Fundos negociados em bolsa listados nos EUA forneceram outra medida de demanda de investidores que preferem produtos de corretagem regulamentados. ETFs de Ethereum à vista atraíram US$ 365 milhões em entradas líquidas durante julho, enquanto ETFs de Bitcoin à vista receberam US$ 205 milhões.
O resultado de julho foi o mês mais forte já registrado para os fundos de Ethereum e a primeira vez que suas entradas mensais excederam as entradas de ETFs de Bitcoin em mais de dois para um, de acordo com uma recente revisão de fluxo de ETFs. Em 23 de julho, os produtos de Ethereum receberam US$ 72,64 milhões, em comparação com US$ 68,99 milhões para os fundos de Bitcoin.
ETFs de Ethereum adicionaram mais US$ 53,75 milhões em 4 de agosto, seguidos por US$ 202 milhões nos três dias de negociação seguintes. Durante julho, a relação ETH/BTC subiu cerca de 11%, passando de aproximadamente 0,027 para 0,030.
As aplicações de IA formam a segunda parte da previsão de Lee. O Ethereum.org afirma que agentes baseados em blockchain podem controlar carteiras, executar transações, interagir com contratos inteligentes e usar stablecoins para pagar por recursos computacionais, dados e acesso a aplicativos.
O Ethereum.org também descreve a tecnologia como experimental e adverte os usuários a terem cautela. A atividade de agentes não garante demanda por ETH porque os aplicativos podem usar outras blockchains, redes de camada 2 ou sistemas de pagamento off-chain.
Lee apontou a Robinhood Chain como um exemplo de serviços financeiros e de blockchain se unindo. A rede de camada 2 do Ethereum usa ETH para taxas de transação e envia seus registros finais de transação para o Ethereum, enquanto a Robinhood relatou 27,4 milhões de clientes com fundos no final do primeiro trimestre.
Semanas após seu lançamento em julho, a rede registrou quase US$ 9 bilhões em volume cumulativo de exchanges descentralizadas, US$ 431 milhões em ativos bloqueados e mais de 250.000 usuários ativos diários, de acordo com dados da Robinhood Chain. Mais de 80% de seu volume inicial de exchange veio de memecoins, enquanto isenções temporárias de taxas reduziram os custos de negociação durante os primeiros 90 dias da rede.
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