Depósitos tokenizados poderiam permitir pagamentos mais rápidos, mas tornariam o financiamento dos bancos menos estável, de acordo com um relatório do Federal Reserve de Dallas.

O relatório, publicado na terça-feira, examina como a adoção generalizada poderia afetar a liquidez bancária e a transformação de prazo — o uso de depósitos disponíveis sob demanda para financiar empréstimos de longo prazo.

“A crescente adoção da tecnologia de registro distribuído — blockchain é a mais conhecida — abriu a infraestrutura de pagamento digital, permitindo a liquidação em tempo real”, disse o relatório. “O crescimento das stablecoins tem recebido atenção, apoiado por esforços para construir regimes regulatórios nos EUA e no exterior. Enquanto isso, os depósitos tokenizados têm recebido comparativamente pouca atenção.”

Ao contrário de stablecoins como USDT e USDC, os depósitos tokenizados são regulamentados e podem pagar juros; no entanto, o relatório observou que a liquidação instantânea, os contratos inteligentes e a IA agêntica poderiam tornar mais fácil para os clientes buscarem rendimentos mais altos — erodindo as fricções que mantêm os depósitos "pegajosos".

“Depósitos 'pegajosos' dependem, em parte, da existência de fricções que impedem a rápida realocação de um banco para outro. A liquidação instantânea permitiria que os detentores de depósitos que priorizam o rendimento trocassem de banco quase instantaneamente”, escreveu a agência.

Saídas mais rápidas e maior sensibilidade às taxas de juros poderiam tornar os bancos menos dispostos a manter ativos de longo prazo e taxa fixa. O Fed de Dallas estima que um aumento de 10% na sensibilidade às taxas de juros dos depósitos poderia reduzir a capacidade de risco de taxa de juros dos bancos em cerca de US$ 700 bilhões em termos equivalentes a 10 anos.

Os autores calculam separadamente que uma redução de 10% na vida média ponderada dos depósitos poderia cortar a capacidade de transformação de prazo do sistema bancário em US$ 580 bilhões.

“Alternativamente, os bancos poderiam se esforçar para manter a composição dos empréstimos próxima do inalterado, alterando seus passivos de outras formas”, escreveram. “Isso provavelmente incluiria maior dependência da emissão de dívida a termo; na margem, a economia de tal atividade de empréstimo financiada por dívida de atacado se assemelharia à das empresas financeiras não bancárias e, assim, provavelmente impactaria negativamente o custo do crédito para consumidores e empresas.”

O relatório faz parte de um crescente interesse dos bancos em expandir seus experimentos de pagamentos tokenizados.

Em outubro de 2025, Custodia e Vantage revelaram uma rede de depósitos tokenizados nos EUA. O Barclays estava explorando depósitos tokenizados e pagamentos em stablecoin em fevereiro de 2026, enquanto o BMO anunciou planos para liquidação de dinheiro tokenizado 24 horas por dia com a CME Group e o Google Cloud em março.

Mais recentemente, em julho, o sistema de pagamentos global Swift anunciou um piloto que permitiria que 17 bancos globais transferissem depósitos tokenizados fora do horário bancário normal, embora a liquidação final ainda dependesse de sistemas de pagamento legados operando durante o horário comercial.