A ação do preço do Bitcoin tem sido de queda constante em junho, com uma retração de dois dígitos, à medida que o capital continua a sair dos ETFs em meio a tensões geopolíticas e macroeconômicas crescentes.
Ainda assim, a principal criptomoeda caiu 50% em relação ao seu recorde histórico de US$ 126.080 em outubro de 2025, de acordo com dados da CoinGecko, tornando-o o mercado de baixa mais raso na história do Bitcoin.
Em 2012, a queda do mercado de baixa superou 90%, de acordo com dados da CryptoQuant. Desde então, esse número tem diminuído, atingindo 82% nos dois ciclos seguintes e 74% no ciclo de 2022. Em comparação com os 50% deste ciclo, as quedas estão se tornando mais rasas com o tempo.
“O Bitcoin é agora um ativo macro mais institucionalizado, apoiado por ETFs, maior liquidez e uma base maior de alocadores de longo prazo”, disse Jeff Ko, analista-chefe da exchange de criptomoedas CoinEx, ao Decrypt. “É por isso que as quedas têm se comprimido ao longo dos ciclos, e não espero outra queda de 80% no ciclo atual.”
"A composição dos detentores de Bitcoin neste ciclo é muito diferente do que vimos em ciclos anteriores", disse Martin Lee, líder de conteúdo e insights de mercado da DWF Labs, ao Decrypt. "Temos a presença de instituições e corporações colocando Bitcoin em seus balanços. Esperamos que as quedas sejam mais rasas e a volatilidade geral mais contida, como vimos nos últimos 2 anos."
Isso significa que o fundo do mercado de baixa já foi atingido? Improvável, disseram especialistas ao Decrypt, sugerindo que ainda há um longo caminho a percorrer.
Apesar de uma queda de 50% representar um “reset significativo”, Ko não acredita que o mercado de baixa tenha acabado.
Em vez disso, o analista da CoinEx disse que os investidores devem prestar atenção às “saídas de ETFs, ao aperto macroeconômico e à rotação de liquidez”. Isso ajudará a determinar a duração de um mercado de baixa, disse Ko.
Alex Tsepaev, Diretor de Estratégia do B2PRIME Group, ecoou a opinião de Ko, sugerindo que o mercado de baixa está longe de terminar. Em vez disso, ele disse que o “cenário atual é de baixa devido à combinação de uma série de saídas de ETFs, pressão macro e estresse on-chain causado por ambos”.
“Desde 18 de maio, houve apenas um dia de entradas, em 4 de junho, o que mostra o quão fraca se tornou a demanda passiva”, destacou Tsepaev.
Tanto Ko quanto Tsepaev destacaram coletivamente US$ 60.000 como o primeiro nível psicológico chave que importa, com um cenário de baixa envolvendo um novo teste dos níveis de US$ 55.000 e US$ 45.000.
A Wintermute tem uma visão de baixa semelhante, sugerindo que o suporte de US$ 62.000 se desfez após a recente queda do Bitcoin, em uma nota de terça-feira. "O Bitcoin nunca passou um tempo significativo na faixa de US$ 50.000 a US$ 59.000 durante a alta de 2024, então não há níveis técnicos reais aqui. Isso deixa o fluxo como o fator que define a direção", disse a empresa de market-making.
Refletindo isso, usuários do mercado de previsão Myriad, de propriedade da empresa controladora do Decrypt, Dastan, atribuíram 72% de chance de que o próximo movimento do Bitcoin possa levá-lo a US$ 55.000. Esse número aumentou de 39% em 1º de junho, sublinhando a mudança de sentimento que favorece os ursos.
Ko destacou uma potencial desescalada do cenário geopolítico como um catalisador crítico que poderia ajudar a formar um fundo para o Bitcoin. Uma desescalada nessa frente, disse Ko, poderia aliviar o excesso de energia e a aversão ao risco, abrindo a porta para uma mudança dovish do Fed, ou pelo menos um sinal de que novos aumentos estão fora de questão.
O aumento da demanda por ETFs é o segundo catalisador destacado por Ko.
No front de altcoins, o analista da DWF observou como o HYPE da Hyperliquid se desviou da tendência geral do mercado. Esse é um “sinal potencial” de que os protocolos estão sendo valorizados individualmente, com base em seus próprios méritos, em vez de estarem à mercê do desempenho do Bitcoin.
“Nem todo token se recuperará, e isso é simplesmente uma função de como os mercados são, os ativos são precificados de acordo com seus méritos ao longo do tempo – o mesmo acontece com as ações”, disse Lee.
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