A Strategy vendeu 1.638 Bitcoin por US$ 104,7 milhões após redirecionar parte dos lucros para dividendos de ações preferenciais e recompras de ações, ao mesmo tempo em que aumentava sua reserva em dólares americanos.
Um arquivamento na SEC apresentado na segunda-feira mostrou que a empresa vendeu o Bitcoin entre 27 de julho e domingo a um preço médio de US$ 63.957 por moeda. A Strategy alocou US$ 52,4 milhões da venda para pagamentos de dividendos em suas ações preferenciais perpétuas STRC, enquanto outros US$ 52,3 milhões foram destinados à recompra de ações STRC.
Após a transação, as holdings de Bitcoin da Strategy diminuíram para 842.138 BTC, adquiridas a um custo combinado de aproximadamente US$ 63,5 bilhões.
O arquivamento também divulgou que a Strategy levantou mais US$ 290,6 milhões com a venda de ações ordinárias da MSTR durante o mesmo período de relatório. Desse valor, US$ 250 milhões foram adicionados à reserva em dólares americanos da empresa, US$ 28,9 milhões financiaram recompras adicionais de STRC e US$ 11,7 milhões aumentaram seu saldo de caixa.
O Presidente Executivo Michael Saylor disse em uma publicação no X que a Strategy recomprou US$ 81,2 milhões em ações STRC durante o período e estendeu a pista de financiamento em dólares americanos da empresa em 57 dias, para aproximadamente 2,3 anos.
A última alienação ocorre após a Strategy introduzir uma nova estrutura de capital no final de junho, que permite vendas de Bitcoin para apoiar dividendos de ações preferenciais, obrigações de dívida, recompras de títulos aprovadas e a reserva em dólares da empresa.
Arquivamentos anteriores da SEC mostraram que a empresa também vendeu 3.588 Bitcoin por aproximadamente US$ 216 milhões em 6 de julho e divulgou outra venda de 32 Bitcoin no início de junho, sua primeira alienação de Bitcoin relatada desde uma transação relacionada a impostos em 2022.
Atualizações recentes da empresa já haviam apontado para uma mudança na alocação de capital. Durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre em 31 de julho, o Presidente Executivo Michael Saylor disse que a Strategy não direcionaria mais cada dólar disponível para compras imediatas de Bitcoin, optando por manter tanto caixa quanto Bitcoin em seu balanço patrimonial.
O CEO Phong Le também disse durante a teleconferência de resultados que a Strategy adiaria compras adicionais de Bitcoin enquanto o STRC continuasse a ser negociado abaixo de seu valor declarado de US$ 100.
Até 26 de julho, a empresa havia construído uma reserva em dólares americanos de US$ 3,75 bilhões, que agora aumentou para cerca de US$ 4 bilhões após as últimas vendas de ações. A Strategy havia dito anteriormente que a reserva se destina a cobrir dividendos preferenciais e obrigações relacionadas a dívidas, a menos que o conselho aproveite outro uso.
O suporte ao STRC tornou-se uma parte central do plano de financiamento da Strategy porque o título preferencial é um dos veículos que a empresa usa para levantar capital para compras de Bitcoin.
Dados do Yahoo Finance mostraram que o STRC foi negociado a US$ 89,40 durante a sessão de pré-mercado de segunda-feira, ficando 10,6% abaixo de seu valor declarado de US$ 100. As ações da MSTR também caíram 0,9% antes da abertura do mercado.
Um preço mais baixo do STRC pode tornar futuras captações de recursos por meio de vendas de ações preferenciais menos eficazes. A empresa já reconheceu que deseja que o título seja negociado próximo ao seu valor declarado antes de retomar uma acumulação mais agressiva de Bitcoin.
No início deste mês, a Strategy confirmou que manteria a taxa de dividendo anual do STRC em 12% para agosto, apesar de a ação preferencial permanecer abaixo do par. Sob uma política revisada adotada em 29 de junho, a administração agora considera fatores como preço de mercado, rendimentos concorrentes, volatilidade do Bitcoin, spreads de crédito e cobertura de reserva de caixa, em vez de aumentar automaticamente o dividendo sempre que o STRC for negociado abaixo de US$ 100.
A empresa tem dependido cada vez mais de recompras de ações com desconto em vez de aumentos repetidos de dividendos. Divulgações anteriores mostraram que ela recomprou aproximadamente US$ 25 milhões em STRC entre 20 e 26 de julho, enquanto quase US$ 1 bilhão permaneceu disponível sob sua autorização de recompra de títulos preferenciais.
O último arquivamento indica que a Strategy ainda está direcionando novo capital para fortalecer a liquidez, mesmo enquanto reduz parte de sua posição em Bitcoin.
A maior parte dos US$ 290,6 milhões levantados com as vendas de ações da MSTR foi adicionada à reserva em dólares da empresa, elevando o saldo para aproximadamente US$ 4 bilhões até domingo. De acordo com a atualização de Saylor, a liquidez adicional estendeu a capacidade da reserva de apoiar dividendos e obrigações de juros em quase dois meses.
A abordagem segue os comentários anteriores da administração de que preservar a flexibilidade de financiamento poderia, em última análise, apoiar futuras compras de Bitcoin, em vez de implantar todo o capital disponível imediatamente.
O fundador e CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, argumentou em uma publicação de 24 de junho no X que a Strategy deveria pausar temporariamente as aquisições de Bitcoin, reconstruir suas reservas de caixa e adotar uma estrutura de compra mais sistemática após estimar que a cobertura de dividendos da empresa havia caído drasticamente.
As ações da empresa desde então têm se concentrado em grande parte na reconstrução da liquidez, na recompra de ações STRC com desconto e na manutenção do dividendo preferencial, em vez de expandir suas holdings de Bitcoin.
A Strategy reportou um prejuízo líquido de US$ 8,22 bilhões no segundo trimestre após registrar uma perda não realizada de US$ 8,32 bilhões em suas holdings de Bitcoin sob as regras contábeis de valor justo. Mesmo assim, a administração manteve que a perda contábil não alterou a estratégia de longo prazo da empresa para o Bitcoin.
Durante a teleconferência de resultados, os executivos disseram que restaurar o STRC para mais perto de seu valor declarado de US$ 100 teria prioridade antes que novas compras de Bitcoin fossem retomadas.
Benchmark e H.C. Wainwright mantiveram suas classificações de compra após os resultados trimestrais, embora o Benchmark tenha reduzido seu preço-alvo.
As empresas disseram que a reserva de caixa da Strategy, as recompras de ações preferenciais e a estratégia de financiamento poderiam fortalecer sua capacidade de levantar capital no futuro, ao mesmo tempo em que continuavam a observar que as perspectivas da empresa permanecem intimamente ligadas aos preços do Bitcoin e à demanda dos investidores por seus títulos preferenciais.
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