A Strategy duplicou seu Programa de Recompra de Títulos de Crédito Digital para US$ 2 bilhões em 8 de setembro, após gastar US$ 176,3 milhões na recompra de ações preferenciais STRC em vez de adquirir mais Bitcoin.
A empresa divulgou em um documento da SEC que recomprou 1.810.885 ações STRC entre 31 de agosto e 7 de setembro. Ela utilizou o Caixa em USD existente para financiar a transação.
A Strategy não comprou nem vendeu Bitcoin durante o período. Também não vendeu ações ordinárias ou preferenciais por meio de seus programas de oferta no mercado (at-the-market).
A atividade semanal deixou a Strategy com aproximadamente 845.050 BTC. A empresa adquiriu essas holdings por US$ 63,73 bilhões, incluindo taxas e despesas, a um custo médio de aproximadamente US$ 75.412 por moeda.
A STRC, formalmente denominada Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável Série A Stretch, é um dos vários títulos preferenciais que a Strategy utiliza em sua estrutura de capital focada em Bitcoin.
O título possui um valor nominal de US$ 100 e paga um dividendo em dinheiro variável. A página de informações oficial da Strategy mostra uma taxa de dividendo anualizada de 12% para datas de registro a partir de setembro.
A Strategy tem procurado manter a negociação da STRC próxima ao seu valor nominal. A compra de ações abaixo de US$ 100 permite que a empresa reduza o número de ações preferenciais em circulação enquanto paga menos do que seu valor nominal.
O preço médio das últimas recompras foi de aproximadamente US$ 97,36 por ação STRC, calculado a partir da despesa relatada e do número de ações. O documento não forneceu preços de execução individuais.
A Strategy não recomprou ações preferenciais STRF, STRK ou STRD durante a semana. Também não realizou recompras sob sua autorização separada de ações ordinárias MSTR.
A empresa manteve US$ 1,19 bilhão de capacidade disponível sob o Programa de Recompra de Títulos de Crédito Digital expandido em 7 de setembro. Seu programa MSTR separado ainda tinha toda a sua autorização de US$ 1 bilhão disponível.
O conselho da Strategy aumentou a autorização de recompra de títulos preferenciais de US$ 1 bilhão para US$ 2 bilhões. O total inclui comissões, taxas, despesas e todas as compras já concluídas sob o programa.
A autorização não exige que a Strategy gaste os US$ 1,19 bilhão restantes. Futuras compras dependerão dos preços de mercado, liquidez disponível e decisões da administração ou do conselho.
A Strategy criou o programa original como parte de uma estrutura de capital de crédito digital mais ampla, anunciada em 29 de junho. Essa estrutura deu à empresa mais flexibilidade para gerenciar descontos em seus títulos preferenciais.
A empresa também aumentou a taxa de dividendo anualizada da STRC para 12% sob essa estrutura. A Strategy disse que manteria essa taxa até que o título demonstrasse uma "negociação saudável e sustentada" perto de US$ 100.
Essa linguagem descreve um objetivo da empresa, e não uma garantia. O dividendo da STRC permanece ajustável, e a Strategy afirma que futuros dividendos em dinheiro não são garantidos.
A STRC fechou a US$ 98,04 em 8 de setembro, ganhando 0,30% durante a sessão, de acordo com o MarketWatch. O preço permaneceu 1,96% abaixo de seu valor nominal de US$ 100, mas ficou acima do preço médio pago na última recompra.
Conforme relatado anteriormente, a STRC permaneceu abaixo de US$ 100, apesar de recompras anteriores, levando a Strategy a usar tanto a política de dividendos quanto as recompras para apoiar o título.
A falta de uma compra de Bitcoin representa uma pausa de uma semana, em vez de uma mudança formal na política de tesouraria da Strategy. A empresa comprou aproximadamente US$ 370 milhões em Bitcoin durante o período de relatório anterior.
As holdings da Strategy flutuaram durante 2026, pois a empresa começou a usar vendas seletivas de Bitcoin juntamente com emissão de ações e reservas de caixa. Sua estrutura de capital permite certas vendas para financiar dividendos preferenciais, recompras e requisitos de reserva.
Em junho, a Strategy detinha 846.842 BTC após comprar 1.587 moedas por aproximadamente US$ 100 milhões. Em cobertura relacionada, a reserva de Bitcoin da Strategy atingiu 846.842 BTC após essa compra.
A empresa subsequentemente vendeu Bitcoin durante vários períodos de relatório. Um documento de agosto mostrou a Strategy vendendo 1.638 BTC por US$ 104,7 milhões, enquanto direcionava os fundos para dividendos STRC, recompras e sua reserva em dólar.
Conforme noticiado pelo crypto.news, a Strategy usou uma venda de Bitcoin para apoiar obrigações de ações preferenciais. O último documento não mostra mais alienações entre 31 de agosto e 7 de setembro.
O preço médio de aquisição da Strategy de US$ 75.412 significa que o valor de sua tesouraria permanece sensível à negociação de Bitcoin em torno desse nível. O documento forneceu informações de custo, mas não registrou um valor justo atualizado para as holdings.
Nenhuma venda ATM durante a semana também significou que a Strategy não emitiu ações MSTR ou preferenciais adicionais para financiar compras de Bitcoin. A pausa reduziu a diluição imediata, mas não forneceu novo capital por meio desses programas.
A Strategy relatou um saldo de Reserva em USD de aproximadamente US$ 5,10 bilhões em 7 de setembro. A empresa mantém essa reserva com propósito restrito para apoiar dividendos preferenciais e pagamentos de juros sobre a dívida em aberto.
Um saldo separado de Caixa em USD totalizou US$ 1,44 bilhão após as recompras de STRC. A administração pode usar esse caixa para compras de Bitcoin, financiamento de reservas adicionais, gestão de capital ou propósitos corporativos comparáveis.
A distinção importa porque a Reserva em USD apoia principalmente obrigações financeiras fixas. O Caixa em USD oferece à administração maior flexibilidade, mas pode diminuir quando a Strategy compra Bitcoin ou recompra títulos.
A Reserva em USD da Strategy se expandiu rapidamente. Ela totalizava US$ 3,75 bilhões no final de julho, quando a empresa disse que o saldo cobria aproximadamente 2,1 anos de dividendos preferenciais e juros da dívida esperados.
A empresa não publicou um período de cobertura atualizado para a reserva de US$ 5,10 bilhões em seu último documento. A cobertura pode mudar com as taxas de dividendos, ações preferenciais em circulação, níveis de dívida e futuras transações de capital.
MSTR fechou a US$ 136,52 em 8 de setembro, uma queda de US$ 6,28, ou 4,40%, de acordo com o Yahoo Finance. Bitcoin e outras ações relacionadas a criptoativos também caíram durante a sessão, impedindo que a movimentação fosse atribuída exclusivamente ao documento da Strategy.
A próxima atualização mostrará se a Strategy retoma as compras de Bitcoin, realiza mais recompras de STRC ou retorna aos seus programas ATM. A empresa não se comprometeu com uma transação específica ou cronograma de gastos.
BTC