Strategy’s Stretch (STRC) está enfrentando pressão notável, mas não se assemelha à stablecoin que colocou o cripto de joelhos em 2022, de acordo com Mark Palmer da Benchmark-StoneX.

Embora a ação preferencial carro-chefe da empresa que compra Bitcoin tenha evocado memórias dolorosas ao cair para mínimas recordes na semana passada, as comparações entre ela e o ecossistema colapsado da Terra permanecem "fundamentalmente equivocadas", compartilhou o analista do banco de investimento em uma nota de segunda-feira.

Palmer argumentou que a fraqueza do STRC "alimentou comentários alarmistas nas redes sociais", ignorando as principais diferenças entre o produto pagador de dividendos e dois tokens, TerraUSD e LUNA, que apagaram US$ 40 bilhões em capitalização de mercado ao despencarem anos atrás.

"STRC não é uma stablecoin", ressaltou Palmer. "Não é apoiado por um mecanismo de arbitragem algorítmica e não depende da confiança em uma estrutura de token reflexiva."

A maioria das stablecoins é lastreada por uma combinação de dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA, mas o TerraUSD tentou quebrar esse molde sem quaisquer reservas sólidas, confiando, em vez disso, em uma estrutura inovadora de "cunhagem e queima" (mint-and-burn) com seu token irmão, LUNA, para manter artificialmente sua paridade.

STRC, por outro lado, é indiretamente lastreado pelas participações de Bitcoin da Strategy. A empresa sediada em Tysons Corner, Virgínia, sinalizou na segunda-feira que agora possui 847.363 Bitcoins, uma soma avaliada em US$ 54,5 bilhões com o ativo digital sendo negociado em torno de US$ 64.400.

À medida que o ecossistema da Terra se desintegrava, o TerraUSD "perdeu a paridade", perdendo a paridade com o dólar americano, enquanto os investidores rapidamente perdiam a confiança na capacidade do protocolo de permanecer estável. O Anchor Protocol do projeto era famoso por oferecer um rendimento percentual anual de 20% sobre os depósitos.

A mesma linguagem foi usada em relação à fraqueza do STRC na quinta-feira, já que o produto, que atualmente oferece um dividendo anual de 11,5%, caiu para o mínimo de US$ 82,53. Na segunda-feira, a ação preferencial fechou estável em US$ 88,65, ou cerca de 11,3% abaixo de seu valor nominal de US$ 100, de acordo com o Yahoo Finance.

O STRC, observou Palmer, é projetado para ser negociado em torno da marca de US$ 100, mas seu preço tem sido cíclico desde que estreou há menos de um ano. Quando o STRC é negociado igual ou acima desse limite, a Strategy emite mais ações e usa os rendimentos para comprar mais Bitcoin.

O produto tem permanecido abaixo de seu valor nominal de US$ 100 por várias semanas, e alguns analistas agora preveem que a empresa buscará aumentar a taxa de dividendos do produto em uma tentativa de apoiar sua recuperação de volta a esse nível.

Existem outras alavancas que a Strategy pode usar também. Por exemplo, a empresa que compra Bitcoin acumulou dinheiro por três semanas consecutivas, completando sua reserva em USD como forma de comunicar aos acionistas preferenciais que os pagamentos de dividendos continuarão fluindo.

Quando o STRC é negociado abaixo da marca de US$ 100, sua capacidade de comprar Bitcoin pode ser restrita, mas isso não significa que há um problema fundamental, escreveu Palmer.

"Há uma diferença significativa entre afirmar que o motor de financiamento de ações preferenciais da Strategy se tornou menos eficiente", disse ele, "e afirmar que o modelo geral da empresa está quebrado, como alguns de seus detratores têm sugerido."

O banco de investimento reafirmou seu preço-alvo de US$ 570 para a Strategy. A previsão está muito acima da máxima de vários anos de US$ 457 que as ações da empresa alcançaram em outubro.

Na segunda-feira, as ações da Strategy caíram 2,8% para US$ 109. O desempenho somou-se a uma sequência negativa, com o preço das ações da empresa caindo pelo quinto dia de negociação consecutivo.