A empresa de tesouraria de Bitcoin Strategy vendeu 3.588 BTC por aproximadamente US$ 216 milhões na semana passada, de acordo com um relatório 8-K apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC) na segunda-feira.
A empresa afirmou ter vendido 1.363 BTC por US$ 80,8 milhões entre 29 e 30 de junho, a um preço médio de US$ 59.256 por bitcoin. Também vendeu 2.225 BTC por US$ 135,2 milhões a um preço médio de US$ 60.773 entre 1 e 5 de julho.
A Strategy, portanto, reduziu suas reservas totais para 843.775 BTC — avaliados em cerca de US$ 52,3 bilhões — adquiridos a um preço médio de US$ 74.476 por bitcoin, com um custo total de cerca de US$ 63,7 bilhões, incluindo taxas e despesas, de acordo com o cofundador e presidente executivo da empresa, Michael Saylor.
Isso significa que as reservas da Strategy equivalem a mais de 4% do limite de oferta de 21 milhões de bitcoins, mas acumulam cerca de US$ 11,4 bilhões em perdas não realizadas (no papel) aos preços atuais.
Os recursos das vendas de bitcoin foram usados para financiar o pagamento de distribuições sobre ações preferenciais e para reabastecer uma parte de sua reserva em USD usada para esse fim, totalizando US$ 2,55 bilhões em 5 de julho.
Em uma atualização financeira do segundo trimestre no relatório, a Strategy afirmou ter registrado uma perda de US$ 8,32 bilhões em ativos digitais durante o trimestre, incluindo US$ 8,31 bilhões em perdas não realizadas e US$ 0,9 milhão em perdas realizadas. Como o valor de mercado de seu bitcoin caiu abaixo do custo de aquisição no final do trimestre, a empresa também disse que compensará totalmente o benefício fiscal diferido relacionado com uma provisão para perdas.
O Bitcoin caiu cerca de 2% na segunda-feira imediatamente após a apresentação do relatório, de acordo com a página de preços do BTC do The Block. As ações da MSTR estão atualmente em queda de 1,9% na negociação pré-mercado.
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Saylor publicou outro gráfico de acompanhamento de aquisições de bitcoin da Strategy no X no domingo com a legenda "Bitcoin é energia digital". Postagens semelhantes geralmente precederam anúncios de aquisição de bitcoin no dia seguinte, embora a estratégia da empresa tenha variado nas últimas semanas.
Em uma postagem separada, Saylor também argumentou que a próxima fase de crescimento do Bitcoin será impulsionada menos por mudanças de protocolo e ciclos de halving e mais por capital institucional, mercados de crédito e infraestrutura financeira construída em torno da rede.
De fato, na semana passada, a Strategy pausou suas aquisições de bitcoin, optando por expandir sua reserva em USD e anunciar um programa de recompra de crédito digital.
Como parte de sua nova Estrutura de Capital de Crédito Digital, a Strategy adotou uma política aprovada pelo conselho que exige que sua reserva em USD seja usada apenas para dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros. A reserva deve cobrir pelo menos 12 meses dessas obrigações e totalizava US$ 2,55 bilhões em 28 de junho, um aumento em relação aos US$ 1,4 bilhão uma semana antes.
A empresa também autorizou um Programa de Recompra de Títulos de Crédito Digital de US$ 1 bilhão cobrindo STRC, STRF, STRD e STRK, com STRC sendo a prioridade inicial. Uma nova Política de Dividendos da STRC dá à gerência discrição para revisar a taxa de dividendo mensalmente com base nas condições de mercado, preços do bitcoin, spreads de crédito, cobertura de reserva e outros fatores, observando que o dividendo não aumentará automaticamente se o STRC for negociado abaixo de seu valor nominal de US$ 100.
O STRC tornou-se o principal impulsionador de suas aquisições de bitcoin no início deste ano e atualmente oferece uma taxa anualizada de 12%. No entanto, tem tido dificuldades para recuperar o valor nominal desde meados de maio e, portanto, não tem sido usado para acumular bitcoin adicional por várias semanas.
O STRC se recuperou para fechar em US$ 87,87 na quinta-feira, antes do feriado nos EUA, tendo anteriormente despencado para uma nova mínima de US$ 71,25 quando o bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000.
A Strategy também aprovou um programa separado de recompra de ações ordinárias Classe A de US$ 1 bilhão na semana passada, que não será financiado pela reserva em USD, e introduziu um Programa de Monetização de BTC que permite vender bitcoin para levantar até US$ 1,25 bilhão para a reserva, dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros, ou recompras de títulos de crédito digitais e ações ordinárias.
Em 5 de julho, o valor total dessa capacidade permanece disponível, disse a empresa na segunda-feira.
A formalização da política de venda de bitcoin da Strategy introduz um "risco bidirecional evitável" nos mercados de criptoativos, já que a empresa agora poderia se tornar tanto compradora quanto vendedora de bitcoin, disseram analistas do JPMorgan.
No entanto, a empresa comprou cerca de 175.000 BTC por aproximadamente US$ 14 bilhões até agora em 2026, e analistas da Bernstein argumentaram na segunda-feira que o balanço da Strategy torna improvável uma venda forçada.
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De acordo com dados da Bitcoin Treasuries, 197 empresas públicas adotaram alguma forma de modelo de aquisição de bitcoin. A Twenty One (apoiada pela Tether), Metaplanet, MARA, e a Bitcoin Standard Treasury Company (apoiada por Adam Back e Cantor Fitzgerald) compõem o restante do top 5, com 43.514 BTC, 43.000 BTC, 36.303 BTC e 30.021 BTC, respectivamente.
As ações da Strategy ganharam 21,1% no geral na semana passada, após o anúncio de sua Estrutura de Capital de Crédito Digital, fechando na quinta-feira a US$ 100,77, de acordo com a página de preços MSTR do The Block. No entanto, elas permanecem 73,7% abaixo no último ano. O Bitcoin subiu cerca de 3% no mesmo período na semana passada.
Na terça-feira, a Benchmark reiterou sua classificação de "Compra" para a Strategy com um preço-alvo de US$ 570, citando a nova Estrutura de Capital de Crédito Digital da empresa, enquanto a TD Cowen reduziu seu preço-alvo para a Strategy para US$ 260, de US$ 400, citando uma previsão de preço mais baixo para o bitcoin.
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