A StablecoinX concluiu sua fusão com a TLGY Acquisition Corp., dando à empresa de infraestrutura de stablecoin focada na Ethena uma listagem na Nasdaq sob o símbolo USDE.
A empresa disse que seus warrants públicos serão negociados sob o símbolo USDEW a partir de sexta-feira, 26 de junho, após o fechamento da combinação de negócios um dia antes. A mudança transforma uma aposta privada na infraestrutura da Ethena em uma negociação de ações listadas para investidores públicos esta semana.
A listagem oferece aos investidores do mercado público uma rota direta para a estratégia da Ethena da StablecoinX.
"Acreditamos que a Ethena emergiu como uma das plataformas mais importantes que impulsionam a próxima geração de dólares digitais", disse o CEO e presidente Edward Chen.
A empresa agora entra nos mercados públicos enquanto a demanda pelo principal dólar sintético da Ethena esfriou em relação ao pico do ano passado.
A StablecoinX disse que detém cerca de 3,029 bilhões de tokens de governança da Ethena, avaliados em cerca de US$ 275 milhões com base na média de 30 dias do ENA usada antes do fechamento. A participação representa cerca de 20% da oferta total de ENA. A empresa também tem cerca de 24 milhões de ações Classe A negociadas publicamente em circulação após a transação.
Conforme relatado anteriormente, a StablecoinX delineou pela primeira vez uma estratégia de tesouraria de ENA de US$ 360 milhões em 2025. O plano posteriormente cresceu por meio de mais financiamento privado, tornando a exposição ao ENA central para a história da empresa. Essa estrutura vincula o valor de mercado da StablecoinX de perto à adoção da Ethena, à precificação do ENA e à demanda por serviços relacionados ao USDe.
USDe é o dólar sintético da Ethena. Ele visa manter um valor de US$ 1 através de colateral cripto e posições de futuros protegidas, em vez de apenas reservas em dinheiro. O modelo pode gerar rendimento, mas depende das condições de mercado. Quando as taxas de financiamento de futuros enfraquecem ou se tornam negativas, o mecanismo de retorno pode enfrentar pressão.
Essa pressão é visível nos dados de oferta. A oferta circulante de USDe caiu cerca de 70% em relação ao seu pico de outubro, acima de US$ 14 bilhões, para aproximadamente US$ 4,5 bilhões. Anteriormente, o crypto.news explorou como o USDe registrou US$ 1,1 bilhão em saídas líquidas enquanto o mercado mais amplo de stablecoins continuava a crescer. A queda proporciona à StablecoinX uma configuração de abertura mais difícil do que a que a Ethena teve durante a expansão do ano passado.
A StablecoinX afirma que seu negócio tem três partes. Seu nó verificador descentralizado ativo verifica mensagens entre cadeias para a Ethena em redes suportadas. Ela também está construindo o Stablecoin Harness, uma pilha de middleware para roteamento de pagamentos, bridging, acesso à liquidez, ferramentas de tesouraria, relatórios e necessidades de conformidade. Serviços de distribuição para instituições também estão em desenvolvimento.
Em um artigo anterior, o crypto.news discutiu a compra de ENA no mercado aberto pela Coinbase Ventures, enquanto a Coinbase e a Ethena preparavam produtos de finanças on-chain e poupança. Conforme relatado pelo crypto.news, o Jupiter Lend também adicionou um mercado de empréstimos de USDe com a Bitwise. Esses links mostram que a Ethena ainda está construindo sua distribuição, mesmo com a queda da oferta de USDe.
A estreia da StablecoinX também ocorre durante uma luta política mais ampla sobre o rendimento de stablecoins nos EUA. Stablecoins com rendimento se situam em uma área legal diferente das stablecoins de pagamento simples porque repassam retornos aos detentores. Em nossa última atualização, o crypto.news examinou como funcionam as stablecoins com rendimento e por que a fonte do rendimento importa.
A empresa está entrando na Nasdaq com uma aposta clara na Ethena, uma grande reserva de ENA e vários produtos ainda em construção. Sua negociação pública inicial pode mostrar se os investidores desejam exposição à infraestrutura de stablecoins quando a oferta de USDe está mais baixa, o ENA permanece muito abaixo de seu pico de 2024 e o apetite do mercado de cripto permanece fraco.
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