Os perpétuos pré-IPO ligados à SpaceX na Hyperliquid ficaram sob pressão depois que o contrato SPACEX-USDH caiu cerca de 45% em 30 minutos.
O movimento eliminou cerca de US$ 1,5 milhão em liquidações e levantou novas questões sobre mercados com pouca liquidez, feeds de oráculos e acesso alavancado à exposição a empresas privadas.
O movimento não causou uma liquidação direta no token nativo da Hyperliquid. HYPE (HYPE) foi negociado perto de US$ 62 em 29 de maio, com dados do crypto.news mostrando um ganho de 8% em 24 horas. A recuperação manteve o token perto de sua recente máxima histórica, mesmo com os traders revisando o risco em torno dos mercados especulativos pré-IPO.
O contrato SPACEX-USDH caiu de cerca de US$ 2.277 para US$ 1.254 antes de se recuperar para perto de US$ 2.169. Um total de 405 traders foram liquidados em 1.393 posições, eliminando US$ 1,51 milhão em valor nocional durante a queda.
O mercado tinha profundidade limitada antes da queda. O contrato tinha menos de US$ 2,9 milhões em juros abertos e cerca de US$ 4,87 milhões em volume diário. Isso deixou os traders expostos quando o preço se moveu rapidamente.
O movimento brusco atingiu principalmente pequenas contas alavancadas. O CoinDesk relatou que a posição liquidada mediana detinha apenas US$ 31 em margem. Esse número aponta para traders de varejo usando alta alavancagem em um mercado com liquidez limitada para absorver um grande movimento.
O evento também mostrou a rapidez com que as perdas podem se espalhar em um mercado sintético. Quando os preços caem abaixo dos níveis de liquidação, a venda forçada pode adicionar mais pressão. Isso pode empurrar os preços para baixo, mesmo quando o movimento inicial vem de um problema de dados ou de estrutura de mercado.
A Ventuals ligou a queda a dados defeituosos da Notice.co. O problema teria envolvido o recente desdobramento de ações de 5 por 1 da SpaceX e como essa mudança entrou no feed do oráculo.
O projeto afirmou ter corrigido o oráculo e planeja compensação em 48 horas. Essa resposta pode reduzir as perdas dos usuários, mas o evento ainda mostrou um risco fundamental para os perpétuos pré-IPO. Esses contratos dependem de dados de preços externos, e um feed fraco pode afetar muitos usuários de uma só vez.
A SpaceX ainda é uma empresa privada, então não há um preço de ações público ao vivo para os traders usarem como referência clara. Isso torna os mercados sintéticos mais difíceis de precificar do que ações listadas ou ativos cripto à vista. Também aumenta o risco de lacunas acentuadas quando os dados mudam.
A queda ocorreu enquanto o interesse na exposição à SpaceX havia crescido nos mercados cripto. O potencial IPO da SpaceX atraiu forte atenção, enquanto os produtos pré-IPO da Hyperliquid deram aos traders uma maneira de especular antes do acesso à listagem pública.
HYPE não seguiu a queda do SPACEX-USDH. Dados do crypto.news mostraram que a Hyperliquid estava sendo negociada em torno de US$ 62,46 em 29 de maio, com alta de 8,17% em 24 horas. Sua faixa diária ficou entre US$ 56,43 e US$ 62,31, enquanto o volume em 24 horas ultrapassou US$ 1,02 bilhão.
O token permaneceu perto de sua máxima histórica de 26 de maio, de US$ 64,44. Essa ação de preço sugere que o mercado tratou o evento da SpaceX como um risco em nível de produto, e não como uma rejeição completa da narrativa de negociação mais ampla da Hyperliquid.
Conforme noticiado pelo crypto.news, a Hyperliquid atingiu recentemente novos recordes à medida que os fluxos de entrada de ETFs e o crescimento do mercado de previsão sustentavam a demanda. Os ETFs de HYPE também ultrapassaram US$ 100 milhões em fluxos de entrada líquidos acumulados em suas primeiras 10 sessões de negociação, proporcionando ao token outro canal de demanda.
O modelo de token da Hyperliquid também permanece central para o interesse dos traders. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, o Fundo de Assistência utiliza 97% das taxas de negociação do protocolo para recompras de HYPE no mercado aberto. Essa estrutura vincula a atividade da exchange à demanda pelo token, embora não elimine o risco de negociação.
Os comentários do mercado permaneceram otimistas após a queda, mas algumas postagens devem ser tratadas com cautela. O Hyperliquid Daily chamou a Hyperliquid de “a camada financeira completa” e disse que Wall Street estava observando. Também citou uma alegação de que o CEO da ICE chamou a plataforma de “maior que a NASDAQ” em essência.
A frase “maior que a NASDAQ” deve ser tratada como um comentário social, a menos que seja acompanhada de uma fonte direta. Pode refletir mais o entusiasmo do mercado do que uma orientação oficial.
O trader Ansem escreveu que o HYPE estava “ainda negociando bem” perto das máximas anteriores e disse que não achava que o token revisitaria os US$ 50. Essa visão correspondia à recuperação do preço, mas continua sendo uma previsão de trader, não uma direção de mercado confirmada.
