A proposta de Solana de dobrar sua taxa de desinflação anual tem gerado críticas do CEO da SOL Strategies, Michael Hubbard, que argumentou que a inflação atual da rede, de cerca de 4% a 4,5%, não justifica uma redução acelerada.
Michael Hubbard, CEO da SOL Strategies, empresa de infraestrutura e tesouraria de Solana, disse ao crypto.news que a mudança na inflação foi prematura e havia sido aprovada antes que seus efeitos sobre os participantes da rede fossem totalmente compreendidos.
O SGP-0002, conhecido como Desinflação Dupla, aumentaria a taxa na qual a inflação de Solana cai a cada ano de 15% para 30%. A proposta manteve a taxa de inflação terminal existente da rede de 1,5%, mas encurtou o tempo estimado para alcançá-la de 5,7 anos para cerca de 2,8 anos.
De acordo com a contagem final de governança de Solana, o SGP-0002 recebeu 176,29 milhões de SOL em apoio, o equivalente a 67% do stake participante. Outros 66,19 milhões de SOL se opuseram à proposta, enquanto 20,63 milhões de SOL se abstiveram. A participação atingiu 60,7% do stake elegível.
O resultado excedeu o requisito de aprovação publicado de 66,67% em aproximadamente um terço de um ponto percentual. Conforme relatado anteriormente, a proposta poderia remover cerca de 18,9 milhões de SOL da emissão projetada ao longo de seis anos, o equivalente a cerca de 2,6% da oferta esperada sob o cronograma existente.
Hubbard disse que a inflação de cerca de 4% a 4,5% "não era tão extrema" e rejeitou a visão de que a emissão era a principal força a prejudicar o desempenho de mercado do SOL. Em sua avaliação, chamar a inflação de problema oferece uma explicação excessivamente simples para os movimentos de preço do token.
As recompensas de staking também permanecem dentro da economia de Solana, observou Hubbard, porque o SOL emitido para os stakers é comumente re-staked em vez de vendido imediatamente. Com base nessa estrutura, ele disse que cortar a emissão não produziria uma mudança imediata ou facilmente mensurável no preço do SOL.
A Galaxy Research levantou uma preocupação relacionada antes da votação, alertando que recompensas de staking mais baixas poderiam tornar as operações dos validadores menos atraentes se o aumento da receita de taxas ou a valorização do preço do SOL não compensassem a receita perdida. A empresa também disse que mudanças frequentes nos parâmetros econômicos estabelecidos poderiam dificultar o planejamento financeiro para validadores e outros negócios.
A empresa de Hubbard tem exposição direta à questão. A SOL Strategies opera validadores Solana, fornece serviços de staking e gerencia um tesouro de SOL. Seus lucros podem, portanto, ser afetados por recompensas de staking, receita de validadores e mudanças no valor do SOL.
Além de suas preocupações com a inflação, Hubbard questionou como os funcionários de Solana interpretaram o resultado do SGP-0003, a proposta de Taxa de Recurso e Inclusão.
A contagem final oficial deu ao SGP-0003 53,9% de apoio, com 18,92% votando contra e 27,18% se abstendo. De acordo com a fórmula exibida nos documentos de governança atuais de Solana, as abstenções contam tanto para o quorum quanto para o denominador usado para calcular a aprovação, deixando a proposta abaixo do nível de dois terços exigido.
Hubbard argumentou que o método de cálculo comunicado no início da votação tratava as abstenções de forma diferente. Sob essa interpretação, as abstenções ajudaram a atingir o quorum, mas foram excluídas ao calcular a parcela de votos decisivos a favor ou contra.
Excluindo as abstenções, o SGP-0003 obteve aproximadamente 74% do stake que selecionou uma das opções, o suficiente para exceder o requisito de dois terços. Hubbard, portanto, considera a proposta aprovada de acordo com as regras dadas aos participantes originalmente, mesmo que ele acredite que a rejeição possa produzir um resultado prático melhor.
A Solana Compass afirmou antes da votação que o SGP-0003 precisava de 66,67% do stake combinado "a favor" e "contra" e que as abstenções não afetariam o resultado. Um relatório de 9 de agosto sobre o debate de tokenomics também descreveu o cálculo como excluindo as abstenções do stake decisivo.
A Constituição de Solana atualmente diz o contrário. O Artigo IV afirma que o denominador de aprovação consiste em "A Favor + Contra + Abstenção", enquanto a política de votação do repositório reitera que o stake de abstenção conta como participação sem contribuir para a contagem "a favor".
De acordo com Hubbard, aplicar um cálculo diferente após o início da votação mudou as regras para validadores e delegadores. Ele disse que a integridade processual exigia o uso das regras apresentadas quando a votação foi aberta, independentemente de a proposta resultante ser uma boa política.
O SGP-0003 apoiou um redesenho das taxas de transação de Solana por meio do SIMD-0553. Solana atualmente cobra uma taxa base de 5.000 lamports por assinatura, com metade queimada e metade paga ao validador produtor de bloco.
Sob o SIMD-0553, as transações carregariam uma taxa de inclusão de 2.500 lamports paga ao produtor de bloco e uma taxa separada baseada nos recursos computacionais solicitados. O protocolo queimaria integralmente a porção baseada em recursos.
Usando a atividade da rede de maio de 2026, os autores da proposta estimaram que as queimas diárias de SOL poderiam subir de cerca de 648 SOL para entre 1.500 e 1.800 SOL durante a primeira fase. Fases posteriores poderiam aumentar o intervalo estimado para entre 3.750 e 4.500 SOL e, eventualmente, entre 7.500 e 9.000 SOL.
Hubbard disse que o modelo introduziria uma complexidade de transação desnecessária. Aplicações intensivas em recursos, roteadores de negociação e operadores de livro de ordens poderiam enfrentar custos mais altos porque as taxas dependeriam de quanta capacidade de computação suas transações solicitam.
O CEO da SOL Strategies também levantou preocupações sobre os interesses financeiros dos apoiadores da proposta. O SIMD-0553 foi escrito por Cavey da Temporal, uma empresa de pesquisa e desenvolvimento que afirma ter construído o HumidiFi, um dos formadores de mercado automatizados proprietários dominantes de Solana.
Hubbard alegou que a estrutura de taxas proposta poderia beneficiar o propAMM associado, impondo custos mais altos aos concorrentes diretos. Nenhum estudo independente em nível de transação citado em sua declaração estabeleceu o tamanho de qualquer vantagem competitiva, tornando a alegação de conflito uma avaliação de Hubbard e não um efeito confirmado da proposta.
Antes da votação, uma simulação hospedada por Sandwiched.me examinou o custo esperado para roteadores, aplicações e propAMMs em diferentes taxas de recursos. O painel mostrou que o efeito variava de acordo com o design da transação, os limites de computação solicitados e se as aplicações otimizavam seu uso de recursos.
O debate sobre a emissão não começou com o SGP-0002. Em março de 2025, os validadores de Solana consideraram o SIMD-0228, que propunha substituir o cronograma de inflação fixo por uma taxa que respondesse à participação no staking.
Sob o modelo, a inflação cairia quando uma grande parte do SOL estivesse em stake e subiria quando a participação caísse o suficiente para criar preocupações de segurança. A proposta recebeu 61,39% de apoio, mas não conseguiu ultrapassar o limite exigido de dois terços.
Antes dessa votação, uma cobertura anterior relatou que a inflação anual de Solana estava perto de 4,6% e já estava definida para diminuir em 15% a cada ano até atingir 1,5%. Críticos alertaram que uma redução acentuada poderia enfraquecer validadores menores ao diminuir as recompensas, enquanto os custos fixos de hardware e votação permaneceriam.
A posição de Hubbard difere de apoiar permanentemente o nível de inflação existente. Ele disse que nem o SGP-0002 nem o SGP-0003 eram críticos para o futuro de Solana e descreveu o momento e o processo como mais preocupantes do que os objetivos de política de longo prazo.
Para investidores dos EUA, as propostas também afetam a exposição detida por meio das ações da SOL Strategies. A empresa canadense é negociada na Nasdaq sob o ticker STKE e na Canadian Securities Exchange sob HODL, dando aos acionistas americanos exposição indireta à receita de validadores Solana, atividade de staking e às participações em SOL da empresa.
De acordo com a empresa, Hubbard tornou-se seu CEO em tempo integral em 2026, depois de atuar como diretor executivo interino desde outubro de 2025. A listagem da SOL Strategies na Nasdaq começou sob o STKE em setembro de 2025, substituindo seu arranjo de negociação anterior na OTCQB.
O SGP-0002 forneceu um mandato de governança em vez de uma mudança automática na emissão. O SIMD-0550 ainda requer a implementação do cliente validador, cálculos de inflação consistentes entre os clientes e ativação através de um 'feature gate' da mainnet em um limite de época. As recompensas obtidas antes da ativação permaneceriam inalteradas, enquanto o cronograma de desinflação mais rápido se aplicaria a partir da época seguinte.
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