A Securitize lançou um fundo tokenizado de renda fixa, gerido em parceria com a Neuberger, que investirá principalmente em títulos de alto rendimento e emitirá participações através da Avalanche, Ethereum, Solana e Sui.
A Securitize anunciou em 18 de agosto que o Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund, negociado sob o ticker HINC, buscará retornos ajustados ao risco a partir de um portfólio de ativos de renda fixa geradores de receita.
Juntamente com títulos de alto rendimento, o mandato permite investimentos em obrigações de empréstimos garantidos (CLOs) e empréstimos alavancados. A Neuberger gerenciará o portfólio como subconsultora, utilizando sua área de renda fixa que supervisiona mais de US$ 230 bilhões em ativos.
A Securitize Capital LLC atua como consultora de investimentos, enquanto a Securitize Markets LLC oferecerá participações no fundo a investidores elegíveis. Outras afiliadas da empresa de tokenização cuidarão dos serviços administrativos e operacionais.
O HINC emitirá participações tokenizadas na Avalanche, Ethereum, Solana e Sui, oferecendo aos investidores elegíveis quatro redes para acessar o fundo.
Embora as participações do fundo sejam representadas em blockchains públicas, a participação permanecerá restrita. Os investidores devem qualificar-se como investidores credenciados ou compradores qualificados e concluir o processo de integração da Securitize, incluindo verificações de know-your-customer (KYC) e anti-lavagem de dinheiro (AML).
O acesso também dependerá da jurisdição do investidor e das leis de valores mobiliários aplicáveis. Como resultado, os tokens não estarão livremente disponíveis para todos os usuários de carteira da mesma forma que uma criptomoeda irrestrita.
Carlos Domingo, co-fundador e CEO da Securitize, afirmou que o fundo posiciona as capacidades de renda fixa da Neuberger em blockchains públicas através da infraestrutura regulamentada da empresa.
“O lançamento do HINC através da Avalanche, Ethereum, Solana e Sui oferece aos investidores elegíveis acesso através de quatro redes blockchain líderes.”
O papel da Neuberger limita-se a atuar como subconsultora do fundo, enquanto as entidades da Securitize mantêm as demais funções de consultoria, distribuição e administração descritas no anúncio.
Para a Neuberger, o HINC representa seu primeiro papel como subconsultora de um fundo tokenizado. A gestora de ativos aplicará seu processo de pesquisa e gestão de portfólio aos investimentos de renda fixa subjacentes, em vez de gerenciar a infraestrutura blockchain.
A Neuberger gerencia aproximadamente US$ 613 bilhões em ações, renda fixa, mercados privados, imóveis e portfólios de hedge funds, com base em dados da empresa até 30 de junho. Sua plataforma de renda fixa responde por mais de US$ 230 bilhões desse total.
Anil Abraham, chefe de gestão de produtos da Neuberger, disse que a empresa desenvolveu sua operação de renda fixa através de vários ciclos de mercado usando estratégias diversificadas e baseadas em pesquisa.
“Temos o prazer de trabalhar com a Securitize para estender nossa abordagem processual e ativamente gerenciada a investidores qualificados que buscam acessar estratégias de renda fixa on-chain”, disse Abraham.
A tokenização muda a forma como os investidores detêm e negociam participações em fundos, mas o mandato de investimento anunciado permanece centrado em instrumentos de crédito convencionais. Títulos de alto rendimento geralmente se referem a dívidas corporativas com ratings abaixo do grau de investimento, enquanto empréstimos alavancados são comumente emitidos por empresas com níveis de dívida elevados.
As obrigações de empréstimos garantidos (CLOs), outra parte permitida do portfólio do HINC, agrupam empréstimos corporativos e dividem seus fluxos de caixa entre diferentes grupos de investidores. O anúncio não especificou quanto do HINC seria alocado para títulos, CLOs ou empréstimos alavancados.
Um produto institucional comparável entrou no mercado em julho, quando a Centrifuge e a New York Life Investment Management introduziram uma estratégia tokenizada de títulos corporativos de alto rendimento dos EUA. De acordo com um relatório sobre o fundo da NYLIM, as subscrições e resgates do produto HYB são liquidados em USDC, enquanto a NYLIM mantém a responsabilidade pela gestão do portfólio e pelos controles de risco.
Ao contrário desse arranjo de cadeia única, a Securitize escolheu quatro redes para o HINC no lançamento. O comunicado não especificou se as subscrições e os resgates seriam liquidados em dólares, stablecoins ou ambos.
A Securitize relatou mais de US$ 4 bilhões em ativos em sua plataforma de tokenização em abril. A empresa também trabalha com gestoras de ativos, incluindo Apollo, BlackRock, BNY, Hamilton Lane, KKR e VanEck.
No início de agosto, a BlackRock lançou dois fundos tokenizados que detêm dinheiro, dívida de curto prazo do governo dos EUA e acordos de recompra garantidos pelo Tesouro. A Securitize atua como agente de transferência e provedora de tokenização para os produtos, de acordo com a cobertura dos fundos.
O HINC difere dos produtos de caixa e Tesouro porque assume exposição a dívidas corporativas de rating inferior e outros ativos de crédito. O perfil de retorno e o risco do fundo, portanto, dependerão do desempenho de seu portfólio subjacente, e não da blockchain usada para registrar a propriedade.
Números recentes também apontam para o crescente uso de blockchains para ativos financeiros convencionais. Um relatório de maio baseado em dados da InvestaX colocou o mercado de RWAs tokenizados, excluindo stablecoins, em cerca de US$ 29 bilhões no final de março, após um crescimento de aproximadamente 30% durante o primeiro trimestre.
Juntamente com fundos de terceiros, a Securitize colocou suas próprias ações negociadas publicamente na Solana e Avalanche quando a empresa começou a ser negociada na Bolsa de Valores de Nova York em julho. As ações tokenizadas SECZ representam o mesmo capital social das ações listadas em bolsa, em vez de uma classe de ações separada, informou o crypto.news na época.
Nos Estados Unidos, a Securitize Markets opera como uma corretora registrada na Securities and Exchange Commission (SEC) e executa um sistema de negociação alternativo. A Securitize Transfer Agent também é registrada na SEC, enquanto a Securitize Capital opera como uma consultora de relatórios isenta, de acordo com a empresa.
Essas entidades dividem as responsabilidades conectadas ao HINC. A Securitize Capital assessora o fundo, a Securitize Markets oferece suas participações, e as empresas afiliadas fornecem serviços de tokenização e administrativos.
A disponibilidade do fundo para investidores credenciados e compradores qualificados exige verificações de elegibilidade antes do acesso à blockchain. Os potenciais investidores também devem passar por triagem KYC e AML e atender a quaisquer restrições relacionadas ao local onde residem.
Fora dos Estados Unidos, a Securitize opera através da Securitize Europe Brokerage and Markets, uma empresa de investimento autorizada que executa um sistema de negociação e liquidação sob o Regime Piloto DLT da União Europeia.
Fundada em 1939, a Neuberger permanece de capital fechado e de propriedade dos funcionários, sem controladora corporativa ou acionistas externos não afiliados. A gestora de investimentos emprega cerca de 3.000 pessoas em 26 países e gerencia portfólios para instituições, consultores financeiros e clientes individuais.
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