A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) propôs a primeira reescrita substancial das suas regras para agentes de transferência desde o início da década de 1980, num documento de 421 páginas publicado na terça-feira que aborda repetidamente o registo em blockchain e os valores mobiliários tokenizados.
Os agentes de transferência mantêm o registo oficial de quem possui os valores mobiliários de um emitente, lidando com a emissão, cancelamento e transferência. A Comissão adotou a maioria das regras atuais no final da década de 1970 e início da década de 1980.
O documento afirma que os participantes do mercado estão a procurar ativamente trazer agentes de transferência nativos de blockchain, ou "on-chain", para o mercado dos EUA, com empresas a construir modelos para registo baseado em blockchain, administração de fundos tokenizados e interoperabilidade entre cadeias que exigiriam que os agentes mantivessem registos de detentores de valores mobiliários em registos distribuídos e executassem processos orientados por contratos inteligentes.
As adições propostas ao Formulário TA-2 exigiriam que os agentes relatassem quantas emissões têm o seu ficheiro mestre de detentores de valores mobiliários num registo distribuído, e que dividissem as emissões tokenizadas em patrocinadas pelo emitente e patrocinadas por terceiros, uma distinção que a Comissão associa a diferentes riscos para os investidores numa declaração da equipa de janeiro de 2026. Agentes de tokenização e plataformas de registo distribuído juntam-se a bancos e impressores numa lista de verificação de provedores de serviços.
O documento pergunta como tratar os registos mantidos exclusivamente num registo que o agente não controla exclusivamente, e se as regras permitem que os agentes vinculem um endereço de carteira e a quantidade detida a registos off-chain do nome e endereço de um detentor, de modo que uma transferência on-chain também mova o ficheiro mestre.
A Comissária Hester Peirce disse que a proposta estava em elaboração há mais de uma década e convidou a comentários sobre as suas implicações para a tokenização. A SEC examinou pela última vez as regras num documento de conceito de 2015.
A proposta de regra para agentes de transferência, em elaboração há mais de uma década, foi finalmente publicada. Agradecemos comentários sobre todos os aspetos, incluindo as implicações para a tokenização: https://t.co/KyOF5WDStE e https://t.co/WAWDuncy4H
— Hester Peirce (@HesterPeirce) September 1, 2026
O Comissário Mark T. Uyeda disse que nenhuma regulamentação se seguiu por mais de uma década, e que a Comissão, em vez disso, seguiu uma "abordagem de regulamentação por aplicação da lei, que foi uma estratégia fragmentada que não forneceu nem clareza nem previsibilidade". A tecnologia de registo distribuído e a tokenização mal estavam no horizonte em 2015, disse ele, e agora estão a remodelar o trabalho central dos agentes.
O Presidente da SEC, Paul S. Atkins, disse que as regras refletiriam o uso pelos agentes de "comunicações eletrónicas e tecnologia blockchain". A proposta também rescindiria uma regra de isenção, estabeleceria um único período de retenção para a maioria dos registos e reformularia a regra de salvaguarda como um requisito de gestão de risco que abrange cibersegurança e continuidade de negócios.
A Comissão anunciou separadamente a agenda para um painel de discussão a 17 de setembro sobre negociação 24 horas, com participantes da Robinhood, Nasdaq, DTCC e das plataformas noturnas Blue Ocean e 24X. O período para comentários sobre a proposta do agente de transferência encerra 60 dias após a publicação no Federal Register.
