Michael Saylor afirmou que a próxima fase do Bitcoin pode vir de menos mudanças no nível do protocolo, enquanto se torna mais importante em todo o setor financeiro. Em um novo artigo no X intitulado “Bitcoin Evolves by Not Changing” (Bitcoin Evolui Não Mudando), o presidente executivo da Strategy argumentou que o Bitcoin deve atuar como uma rede monetária, e não como uma plataforma de software em rápida evolução.
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Saylor disse que a camada base do Bitcoin deve se fortalecer enquanto os mercados de capitais, aplicativos e instituições constroem ao seu redor. Ele descreveu o Bitcoin como capital digital, com seu papel principal ligado à liquidação final, reservas e garantias, em vez de pagamentos diários.
Saylor reiterou sua visão de que o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin não é mais o principal modelo de mercado. O antigo ciclo ligava os movimentos de preço ao halving, que corta as recompensas dos mineradores e desacelera a nova oferta.
O Crypto.news relatou em abril que Saylor chamou o ciclo de quatro anos de “morto” e disse que os fluxos de capital, o crédito bancário e a demanda institucional agora moldam o caminho de preço de longo prazo do Bitcoin. Nessa visão, os fluxos de ETF, as compras de tesouraria corporativa e os produtos de crédito agora importam mais do que a emissão de mineradores.
Uma análise posterior do Crypto.news disse que o padrão pós-halving enfraqueceu à medida que os ETFs de Bitcoin à vista e a demanda institucional mudaram o mercado. O relatório observou que os fluxos de ETF agora podem movimentar mais capital do que os mineradores produzem, tornando os choques de demanda mais difíceis de interpretar através do modelo antigo.
Saylor também ligou a próxima década do Bitcoin ao crédito digital. Ele disse que produtos lastreados em Bitcoin poderiam conectar o ativo a bancos, fundos, seguradoras, pensões e empresas. Em sua opinião, a propriedade direta de Bitcoin existirá ao lado de ETFs, plataformas de custódia, produtos de crédito e serviços institucionais.
O próprio negócio da Strategy tem se movido nessa direção. Em 29 de junho, anunciou uma estrutura de capital de crédito digital, uma política de reserva em USD, programas de recompra e um programa de monetização de Bitcoin. A empresa disse que permaneceu comprometida com o Bitcoin como seu principal ativo de reserva de tesouraria, usando gerenciamento ativo de capital.
O Crypto.news recentemente informou que o modelo da Strategy está sob pressão depois que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 e o valor de mercado da empresa caiu abaixo do valor de suas participações em Bitcoin. Outro relatório disse que a estrutura de junho da Strategy transformou uma venda única de Bitcoin em uma opção permanente para gerenciamento de capital.
Nem todos os observadores do mercado concordam com a visão de Saylor. O Crypto.news relatou que a 21Shares ainda vê o ciclo de quatro anos do Bitcoin intacto, mesmo com uma participação institucional mais forte. A gestora de ativos disse que o pico do Bitcoin em 2025 e o declínio posterior ainda seguiram o comportamento geral pós-halving.
Esse desacordo mantém o debate sobre o ciclo do Bitcoin aberto. Saylor vê um mercado liderado por balanços, crédito e produtos institucionais. Outros analistas ainda veem o ciclo do halving como útil, mesmo que investidores maiores tenham mudado a forma como os preços se movem.
Saylor também alertou que o protocolo base do Bitcoin deve se tornar mais difícil de mudar. Ele disse que o caminho mais forte é permitir que a inovação se mova para carteiras, custódia, Lightning, sidechains e produtos financeiros, enquanto a camada base lida com a liquidação final.
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