Os ativos do mundo real onchain atingiram US$ 34,18 bilhões em 15 de setembro de 2026, após crescerem 85,2% desde o início do ano, enquanto apenas cerca de 12% do capital tokenizado rastreado está sendo usado em aplicações financeiras onchain.
A Binance Research publicou os números em 18 de setembro em seu relatório “The RWA Activation Era” (A Era da Ativação de RWA), utilizando dados do DefiLlama e sua própria metodologia para comparar a emissão de ativos com o uso onchain. Títulos e fundos de mercado monetário permaneceram a maior categoria, com US$ 18,29 bilhões, enquanto as ações tokenizadas atingiram US$ 4,43 bilhões após um aumento de 390,4% no acumulado do ano.
O relatório separa a tokenização em duas medidas. Sua Proporção de Ativos Programáveis, ou PAR, compara o valor tokenizado com o tamanho do mercado subjacente. A Taxa de Ativação de Capital, ou CAR, mede quanto valor tokenizado elegível é implantado em pools de liquidez, mercados de empréstimo, sistemas de colateral e outras aplicações onchain verificadas.
Fundos de títulos e mercado monetário geraram 54,7% do aumento deste ano nos ativos RWA rastreados, disse a Binance Research. As ações contribuíram com outros 22,4%, o que significa que as duas categorias produziram mais de três quartos do valor de mercado adicionado até 15 de setembro.
Outras categorias expandiram a taxas mais lentas. Ouro e commodities subiram 46,6% no acumulado do ano, crédito privado aumentou 43,6%, e imóveis ganharam 17,9%, de acordo com o relatório.
As ações tokenizadas registraram o crescimento percentual mais rápido entre as principais categorias rastreadas pela Binance Research. Sua participação nos ativos RWA subiu de 4,9% para 13,0%, embora o saldo onchain de US$ 4,43 bilhões representasse apenas 0,0029% do mercado de referência de ações listadas de US$ 151,9 trilhões usado no relatório.
Em todos os mercados cobertos, a Binance Research estimou que apenas cerca de 0,01% da base de ativos subjacente foi tokenizada. Fundos de títulos e mercado monetário tiveram um PAR indicativo de 0,0171%, deixando sua participação onchain pequena em comparação com os mercados tradicionais que representam.
Os números mais recentes ampliam uma expansão documentada no início do ano. Em junho, a Binance Research havia registrado um rápido crescimento em ações tokenizadas, enquanto fundos de títulos e mercado monetário adicionaram bilhões de dólares em valor onchain.
O relatório constatou um CAR geral de aproximadamente 12%, o que significa que cerca de US$ 12 de cada US$ 100 em valor de ativos tokenizados qualificados foram implantados em aplicações financeiras rastreadas. A Binance Research usou a medida para separar ativos emitidos de ativos sendo usados como liquidez, colateral ou capital de empréstimo.
Uma análise separada baseada em DeFiLlama, publicada no início de setembro, produziu um resultado semelhante. Conforme relatado pelo crypto.news, cerca de US$ 3,79 bilhões de um mercado RWA tokenizado de US$ 34,6 bilhões foram implantados em protocolos na época, deixando aproximadamente 89% fora das aplicações cobertas pelo conjunto de dados.
A utilização varia acentuadamente por tipo de ativo. A Binance Research estimou o CAR de crédito privado em 49,67%, o mais alto entre suas categorias rastreadas. O CAR de ações subiu de 1,95% no início do ano para 7,54% em 15 de setembro.
Dentro da atividade DeFi de ações tokenizadas, os pools de liquidez representaram 65,4% do valor implantado e os empréstimos representaram 28,1%. Juntas, as duas utilizações somaram 93,5% do valor total bloqueado de ações DeFi medido pelo relatório.
Os dados em nível de produto podem parecer muito diferentes da média do mercado. A análise do crypto.news dos dados do DefiLlama encontrou o BUIDL da BlackRock com 0,64% de utilização, o BENJI da Franklin Templeton com 0%, e o USYC da Circle com 0,52%. O JAAA da Centrifuge e o reUSD do Re Protocol ambos tiveram utilização acima de 97% no mesmo conjunto de dados.
Um dia antes de a Binance Research publicar seu relatório, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma estrutura temporária para a negociação onchain limitada de ações tokenizadas do National Market System.
A Isenção de Inovação da SEC de 17 de setembro concede a locais de valores mobiliários tokenizados qualificados um alívio condicional da definição de bolsa da Exchange Act. O alívio relacionado cobre certos provedores de liquidez que fornecem capital proprietário por meio de formadores de mercado automatizados permissionados e pools de liquidez.
A isenção de cinco anos vem com limites. As ações NMS tokenizadas devem fornecer os mesmos direitos e privilégios que as ações tradicionais correspondentes, incluindo direitos de voto e dividendos, quando aplicável. Os emissores devem ser capazes de se opor quando um terceiro não afiliado quiser disponibilizar uma versão tokenizada de suas ações em um local qualificado.
Os locais de negociação devem usar contratos inteligentes públicos auditáveis em ledgers distribuídos públicos sem permissão, seguir as interrupções de negociação no título subjacente, manter registros e publicar as informações de transação exigidas. As disposições antifraude e antimanipulação continuam a ser aplicadas.
O regulador está buscando comentários públicos enquanto considera regras de longo prazo. O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a isenção permitiria a negociação em um ambiente permissionado “enquanto a Comissão considera a necessidade de ações adicionais” sobre a negociação de ações onchain.
Projetos institucionais estão incorporando valores mobiliários tokenizados em fluxos de trabalho de negociação, colateral e liquidação. Em 16 de setembro, a DTCC informou que a Oasis Pro Markets, subsidiária da Ondo Finance, havia se juntado ao Fund/SERV, tornando-se o primeiro membro de tokenização da plataforma. A DTCC afirmou que o Fund/SERV processa mais de 85% da atividade de transação de fundos mútuos dos EUA.
A DTCC já havia concluído transações de produção usando ativos tokenizados DTC em 15 de julho. As empresas participantes utilizaram valores mobiliários tokenizados em recompra de títulos do Tesouro, entrega versus pagamento de ações, empréstimo de valores mobiliários, penhor de colateral e fluxos de trabalho de margem de contraparte central, de acordo com a empresa.
O serviço de tokenização DTC permanece agendado para lançamento em outubro de 2026. A DTCC afirmou que as versões tokenizadas de valores mobiliários custodiados pelo DTC são projetadas para reter os mesmos direitos de propriedade, titularidade e proteções ao investidor que suas formas tradicionais.
Credores DeFi construíram canais separados para colateral RWA. A Aave lançou o Horizon em agosto de 2025 para mutuários qualificados que buscam liquidez em stablecoin contra ativos tokenizados. Em fevereiro de 2026, a Aave Labs disse que os depósitos haviam excedido US$ 440 milhões.
A Aave planeja um hub de crédito RWA dedicado na Avalanche, onde instituições elegíveis poderiam emprestar USA₮ contra ativos financeiros tokenizados aprovados. Os materiais de governança da Aave haviam especificado anteriormente que um hub RWA dedicado seguiria a implantação inicial do Avalanche V4 por meio de um processo de governança separado.
Para ações tokenizadas, a Binance Research utilizou três cenários para 2030 de um relatório anterior: aproximadamente US$ 61 bilhões, US$ 349 bilhões e US$ 987 bilhões em valor de ações tokenizadas. A empresa apresentou os números como faixas de cenário, não como valores de mercado futuros confirmados pela empresa.
Sob seu cenário base de US$ 349 bilhões, a Binance Research estimou um PAR de 0,23%. Sua análise de sensibilidade mostrou que mover o CAR de ações de 10% para 20% nesse nível de ativo aumentaria o capital implantado de US$ 34,94 bilhões para US$ 69,87 bilhões sem exigir mais oferta tokenizada.
O relatório chama a próxima etapa de “Era de Ativação de RWA”, referindo-se aos ativos tokenizados tornando-se utilizáveis em bolsas, mercados de empréstimo e colateral. Os números atuais ainda mostram uma grande diferença entre o valor do ativo representado onchain e o capital implantado nessas aplicações.
A Binance Research citou dados anteriores da plataforma mostrando que 58,5% dos primeiros usuários de bStocks também usaram contratos perpétuos ou ações diretas. O relatório afirmou que a adoção futura dependerá de os canais de distribuição e as aplicações financeiras converterem o acesso a ativos tokenizados em liquidez e atividade de financiamento recorrentes.
