O Kinetics Internet Portfolio divulgou 1.875 ações ordinárias Classe A da Ripple Labs avaliadas em US$ 246.318,75 em 30 de junho, de acordo com um relatório regulatório trimestral que se tornou público em agosto.
O fundo mútuo baseado em Nova Iorque reportou US$ 248,28 milhões em ativos líquidos e US$ 251,70 milhões em ativos totais. A sua posição na Ripple, portanto, representava 0,0992% dos ativos líquidos, conforme o arquivamento.
Esses números diferem dos relatórios iniciais que descreviam a Kinetics como um fundo de US$ 275 milhões com uma posição na Ripple avaliada em cerca de US$ 150.000. O documento principal coloca os ativos líquidos do fundo abaixo de US$ 250 milhões e avalia as ações privadas em mais de US$ 246.000.
A divulgação também não estabelece que a Kinetics adquiriu a posição durante o trimestre. Um relatório de portfólio anterior mostrava o mesmo número de ações da Ripple no final de março, embora fossem descritas como ações preferenciais em vez de ações ordinárias.
O cronograma de investimentos da Kinetics de 31 de março listava 1.875 ações preferenciais A da Ripple com um valor justo de US$ 228.281 e um custo de US$ 300.000. O arquivamento de junho lista a mesma contagem de ações como “Ripple Labs Inc Common A Shares” e atribui a elas um valor justo mais alto.
A quantidade inalterada significa que a última divulgação não pode, por si só, sustentar as alegações de que a Kinetics comprou recentemente ações da Ripple. A mudança pode refletir uma reclassificação, conversão ou descrição revisada, mas nem o arquivamento de junho nem o cronograma anterior a explicam. Qualquer conclusão sobre o motivo seria, portanto, especulativa.
O valor reportado subiu aproximadamente US$ 18.038 entre 31 de março e 30 de junho, um aumento de cerca de 7,9%. Uma vez que a Ripple permanece de capital fechado, esta é uma avaliação do fundo e não um preço de câmbio cotado ou evidência de uma transação de mercado concluída.
A Kinetics classificou o investimento como um ativo Nível 3. Esta categoria abrange ativos avaliados com insumos não observáveis significativos porque os preços de mercado ativos não estão disponíveis. Também listou as ações como um investimento de capital em uma corporação dos EUA e não as marcou como valores mobiliários restritos.
As ações da Ripple concedem ao detentor uma participação acionária na Ripple Labs. O XRP é um ativo digital e não oferece ações, direitos de voto, dividendos ou um direito contratual sobre os lucros da empresa.
A distinção importa porque os dois investimentos respondem a fatores diferentes. As ações da Ripple refletem o valor que os investidores atribuem à empresa privada e ao seu negócio mais amplo. O preço do XRP depende da demanda pelo token, da liquidez do mercado, das condições de oferta e da negociação mais ampla de criptomoedas.
Conforme relatado pelo crypto.news, o capital próprio da Ripple e o XRP permanecem legalmente separados, o que significa que uma eventual listagem pública não concederia automaticamente aos proprietários de XRP qualquer interesse na empresa. A Ripple não anunciou tal direito.
Em cobertura relacionada, o negócio institucional em expansão da Ripple não se traduziu consistentemente em demanda por XRP. A posição da Kinetics reforça essa divisão ao dar a um fundo mútuo regulado dos EUA exposição direta ao capital próprio da Ripple, em vez de exposição indireta através do token.
A divulgação surge enquanto a SEC considera uma nova estrutura chamada Regulamento de Ativos Cripto. A proposta de 402 páginas criaria isenções personalizadas e requisitos de divulgação para certos contratos de investimento envolvendo ativos cripto.
No entanto, a estrutura proposta não transforma as ações privadas da Ripple em XRP nem trata os dois instrumentos como equivalentes. O documento da SEC afirma que as ofertas de ações convencionais permanecem mais adequadas aos frameworks de valores mobiliários existentes, que contêm requisitos de divulgação focados na empresa.
A Ripple também permanece sujeita à sentença final de sua litigação anterior com a SEC. Conforme relatado anteriormente, as partes rejeitaram seus recursos em agosto de 2025, mantendo intacta uma penalidade de US$ 125 milhões e uma liminar conectada a certas vendas institucionais.
O tribunal concluiu que as vendas programáticas de XRP da Ripple através de exchanges não constituíram contratos de investimento sob as circunstâncias examinadas. Certas vendas institucionais diretas violaram a lei federal de valores mobiliários. Esse resultado dividido é separado da propriedade da Kinetics sobre as ações da empresa, que são claramente valores mobiliários de capital.
A Kinetics deve continuar a relatar as participações de portfólio através de suas divulgações regulatórias. Um arquivamento futuro pode mostrar se o fundo mantém, aumenta ou encerra a posição de 1.875 ações. Também poderia esclarecer se a descrição mudou devido a uma conversão de ações ou uma reclassificação contábil.
A Ripple não anunciou uma data de IPO nem apresentou um pedido de registro público. No início deste ano, a presidente da empresa, Monica Long, disse que a Ripple não tinha um cronograma de listagem específico. Discussões mais recentes mantiveram a possibilidade viva, mas nenhum termo de oferta, seleção de exchange ou cronograma de lançamento foi confirmado.
Conforme relatado pelo crypto.news, a liderança da Ripple disse anteriormente que um IPO não era uma prioridade imediata. As participações de fundos privados não devem ser tratadas como evidência de que uma oferta pública é iminente.
O desenvolvimento verificado é mais restrito: um fundo mútuo dos EUA manteve uma pequena posição, avaliada privadamente, na Ripple Labs no final do trimestre. O arquivamento confirma a exposição institucional ao capital próprio, mas não mostra uma nova compra, um plano de IPO ou investimento direto em XRP.
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