O CEO da Strategy, Phong Le, não se arrepende de ter vendido Bitcoin perto de US$ 60.000, apenas para comprá-lo de volta por um preço mais alto semanas depois.

Em uma entrevista à Bloomberg Crypto na quarta-feira, Le disse que a aparente transação de “vender baixo, comprar alto” refletiu mudanças no balanço patrimonial da empresa e nos custos de financiamento – não uma aposta no preço do Bitcoin.

“Era a transação certa na época vender Bitcoin para financiar nossos dividendos STRC”, disse Le. “É a transação certa neste momento vender MSTR com um prêmio para comprar Bitcoin.”

A Strategy vendeu 6.916 BTC em quatro tranches do final de junho a meados de agosto a um preço médio ponderado de cerca de US$ 62.200, e depois comprou 4.603 BTC na semana passada a um preço médio de US$ 80.318, de acordo com o livro-razão de Bitcoin da empresa.

A empresa comprou 4.603 BTC por US$ 369,7 milhões na semana que terminou em 30 de agosto, pagando uma média de US$ 80.318 por moeda, de acordo com um arquivamento regulatório de 31 de agosto. A compra foi financiada pela venda de ações MSTR, elevando suas participações para 845.050 BTC, cerca de US$ 65,4 bilhões.

No entanto, Le disse que as decisões da Strategy são impulsionadas pelo seu balanço patrimonial, e não pelo preço de mercado do Bitcoin.

“Nós realmente não tomamos decisões sobre Bitcoin especificamente em relação ao preço do Bitcoin”, disse ele. “O que fizemos nos últimos dois meses, enquanto não estávamos comprando Bitcoin? Fortalecemos nosso balanço patrimonial.”

Durante a pausa de dois meses nas compras, a Strategy aumentou seus ativos para US$ 72 bilhões – US$ 65 bilhões em Bitcoin e cerca de US$ 7 bilhões em reservas de dólares – e reduziu a dívida líquida de aproximadamente US$ 7 bilhões para zero, disse Le.

O balanço patrimonial mais forte tornou mais barato emitir ações MSTR e usar os recursos para comprar Bitcoin, disse ele. Quando as ações da Strategy eram negociadas em níveis menos favoráveis, vender Bitcoin era a melhor maneira de cumprir suas obrigações.

A Strategy acelerou suas compras em fevereiro, apesar de suas participações estarem desvalorizadas e de crescentes questionamentos sobre sua dívida e financiamento de ações preferenciais.

Em maio, a Strategy abandonou sua posição de “nunca vender” e prometeu, em vez disso, permanecer uma compradora líquida de Bitcoin. A mudança ocorreu quando a STRC – sua ação preferencial perpétua de taxa variável – caiu abaixo de seu valor nominal de US$ 100 em junho. Como a Strategy ajusta o dividendo da STRC para manter as ações negociando perto de US$ 100, o declínio tornou a emissão de mais ações menos atraente e reduziu uma fonte chave de financiamento para compras de Bitcoin.

“É uma estratégia bidirecional. Haverá momentos em que fará sentido vender Bitcoin”, disse Le. “Esses 7.000 Bitcoin representam menos de 1% do total de Bitcoin que temos.”

Le disse que a venda atraiu atenção desproporcional, apesar de representar menos de 1% das participações de Bitcoin da Strategy, que aumentaram de 25% a 30% este ano.

“Um acumulador unidirecional não é realmente uma empresa operacional completa”, disse ele. “Alguém que é capaz de comprar e vender Bitcoin, comprar e vender ações, comprar e vender preferenciais – isso é realmente uma verdadeira empresa operacional e uma empresa de gestão de capital bidirecional. Isso é o que somos.”