A Polymarket lançou futuros perpétuos em 10 mercados de criptoativos, ações, índices e commodities, permitindo que usuários internacionais elegíveis negociem com alavancagem de até 20 vezes.
A Polymarket afirmou em seu anúncio de lançamento que o novo serviço oferece aos traders uma única interface para futuros perpétuos vinculados a criptomoedas, ações, índices de mercado e commodities.
Os 10 primeiros mercados incluem Bitcoin, Ethereum, Solana e o token HYPE da Hyperliquid. Os traders também podem assumir posições ligadas a ouro, prata, petróleo West Texas Intermediate, S&P 500 e Nasdaq 100.
SPCX, um contrato que rastreia o preço das ações da SpaceX, completa a seleção inicial. Ao contrário da compra de ações por meio de um corretor, um contrato perpétuo SPCX não confere ao seu titular propriedade, direitos de voto ou direito sobre os ativos da empresa.
Os usuários podem abrir posições long (compradas), que lucram quando o preço de referência sobe, ou posições short (vendidas), que lucram quando ele cai. A Polymarket definiu a alavancagem máxima disponível em 20x, mas o limite exato pode variar de acordo com o contrato, o tamanho da posição e as regras de margem da plataforma.
Chamando o produto de um local com a “maior liquidez e as menores taxas”, a empresa não forneceu dados comparativos em seu anúncio para sustentar a afirmação. A Polymarket também não divulgou números completos para volume de negociação, open interest ou colateral depositado no lançamento.
Futuros perpétuos diferem dos futuros padrão porque não têm uma data de vencimento programada. A plataforma de perps da Polymarket afirma que uma posição pode permanecer aberta enquanto o trader continuar a atender ao nível de margem exigido.
Pagamentos de financiamento (funding payments) são transferidos entre traders comprados e vendidos em intervalos regulares para manter cada contrato próximo ao seu preço de referência. Quando um contrato perpétuo é negociado acima do índice subjacente, os traders comprados geralmente pagam os traders vendidos; a direção do pagamento geralmente se inverte quando o contrato é negociado abaixo do índice.
A alavancagem permite que um usuário controle uma posição no valor de mais do que a garantia depositada. Com 20x, cada $1 de margem pode suportar até $20 de exposição, amplificando tanto os ganhos quanto as perdas. A Polymarket afirma que as posições permanecem ativas apenas enquanto seus requisitos de margem são atendidos, o que significa que a plataforma pode liquidar uma negociação após um movimento adverso reduzir sua garantia disponível.
A adição de perps oferece à Polymarket um segundo tipo de produto de negociação, juntamente com os contratos de eventos nos quais construiu seu negócio. Os mercados de previsão se liquidam de acordo com um resultado definido, enquanto os novos contratos rastreiam a mudança de preço de um ativo sem uma data de vencimento.
Um contrato de evento de Bitcoin, por exemplo, pode perguntar se o BTC negociará acima de um nível especificado em um determinado momento. Seu pagamento depende se a condição declarada ocorre. Um futuro perpétuo de BTC, por outro lado, se move com o preço de referência do Bitcoin e permanece aberto até que o trader o feche ou a plataforma liquide a posição.
A diferença também se aplica à negociação macroeconômica. Os mercados de eventos da Polymarket podem permitir que os usuários assumam posições sobre o resultado de uma reunião do Federal Reserve, enquanto os perps de índice, ouro ou criptoativos lhes permitem negociar os movimentos de preços que ocorrem antes e depois da decisão.
Oferecer ambos os produtos oferece aos usuários maneiras separadas de expressar uma visão de mercado, mas os contratos carregam diferentes estruturas de pagamento e riscos. As ações de eventos normalmente se liquidam em um valor definido após a confirmação de um resultado, enquanto um perp alavancado pode gerar ganhos ou perdas contínuos à medida que seu preço de referência se move.
A mudança da Polymarket segue uma expansão de produtos semelhante por outras empresas de negociação. Conforme relatado pelo crypto.news em setembro, a Coinbase abriu 23 mercados de futuros de criptoativos para investidores sofisticados e institucionais elegíveis no Canadá, com alavancagem atingindo 10x em contratos suportados.
O serviço canadense também inclui produtos vinculados a ouro, prata, petróleo e ao índice de criptoativos COIN50. A Coinbase fornece os contratos através da Coinbase Financial Markets, sua corretora de comissão de futuros registrada nos EUA, sob uma isenção internacional que não abre os produtos para traders de varejo canadenses.
Juntamente com o lançamento de derivativos, a Polymarket tem trabalhado em mudanças destinadas a aumentar o número de ordens que seus sistemas podem processar.
A empresa está visando uma capacidade de 200.000 ordens por segundo, de acordo com relatórios anteriores sobre sua infraestrutura de negociação. O número representaria cerca de 15 vezes o rendimento anterior da plataforma, enquanto a arquitetura subjacente está sendo preparada para eventualmente processar mais de 400.000 ordens por segundo.
Testes citados no relatório produziram uma melhoria de 10 a 20 vezes na latência p99, uma métrica que rastreia o grupo mais lento de transações durante períodos de atividade. Uma latência p99 menor pode ajudar uma exchange a processar ordens de forma mais consistente quando o volume de negociação aumenta, embora a Polymarket não tenha publicado uma avaliação de desempenho independente completa no momento do relatório.
Controles de execução e precificação têm importância adicional quando uma plataforma oferece contratos alavancados. Pequenos atrasos ou mudanças de preço de curta duração podem afetar os cálculos de margem, liquidações e execução de ordens, especialmente quando um trader controla uma posição várias vezes maior do que o colateral que a suporta.
Em agosto, a Polymarket alterou o método de liquidação para seus contratos de eventos de criptoativos de curta duração depois que pesquisadores examinaram a atividade em torno de suas janelas de precificação final. A plataforma adotou preços ponderados pelo tempo após um estudo que identificou 821 contas com um lucro combinado de $8,2 milhões de períodos de liquidação classificados como provavelmente manipulados.
Sob o método revisado, contratos de cinco minutos usam uma média de preço de 30 segundos, enquanto mercados de 15 minutos e quatro horas usam uma média de 60 segundos. O Chainlink Data Streams fornece as informações de precificação, de acordo com a atualização de agosto da Polymarket.
A Polymarket limitou o lançamento de seus perps a usuários internacionais em locais onde o serviço está legalmente disponível. Clientes americanos não são elegíveis para usar a operação internacional da empresa, incluindo sua interface de futuros perpétuos alavancados.
A restrição decorre do acordo da Polymarket de 2022 com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). O regulador descobriu que a empresa havia oferecido opções binárias baseadas em eventos sem se registrar como um mercado de contrato designado ou uma instalação de execução de swap.
A Polymarket concordou em pagar uma multa civil de $1,4 milhão e encerrar mercados que não estavam em conformidade com a lei dos EUA. De acordo com o acordo, a empresa também teve que impedir que clientes dos EUA acessassem sua plataforma internacional.
Uma operação regulamentada separada fornece a rota da Polymarket para o mercado americano. Seu local nos EUA opera sob a supervisão da CFTC, mas um contrato submetido através do processo de autocertificação do regulador não recebe um endosso expresso da CFTC.
A autocertificação permite que uma exchange registrada declare que um produto proposto está em conformidade com a Lei de Bolsa de Commodities e as regras da CFTC. A comissão ainda pode examinar um processo, solicitar mais informações ou impedir a negociação de um contrato quando identifica preocupações regulatórias.
Em junho, a CFTC estava preparando uma nova estrutura de revisão para contratos de eventos, incluindo produtos ligados a esportes, desenvolvimentos políticos e eventos envolvendo guerra ou violência. A abordagem proposta permitiria à agência examinar certos contratos individualmente, em vez de depender apenas de restrições que cobrem uma categoria inteira.
Autoridades estaduais também contestaram o tratamento de alguns produtos de previsão como derivativos regulamentados federalmente. Disputas judiciais recentes se concentraram principalmente em contratos esportivos, com reguladores estaduais argumentando que eles se assemelham a produtos de jogos de azar e, portanto, exigem licenças estaduais.
Até agosto, litígios sobre mercados de previsão envolviam 20 estados, enquanto a Polymarket havia gerado mais de $1 bilhão em receita, de acordo com uma revisão recente da plataforma. A empresa recebeu aprovação para operar um mercado de contrato designado nos EUA antes de abrir o acesso geral à sua plataforma americana em maio de 2026.
A interface internacional de perps permanece separada do local nos EUA. Usuários americanos que buscam derivativos alavancados devem usar produtos oferecidos por exchanges e intermediários regulamentados pela CFTC, sujeitos aos contratos, limites de margem e regras de elegibilidade do cliente disponíveis através de cada provedor registrado.
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