O conselho de administração do PayPal determinou que uma proposta de aquisição de US$ 53 bilhões da Stripe e da Advent International subvaloriza a empresa, ao mesmo tempo em que levanta preocupações financeiras e regulatórias, mesmo com as discussões em andamento.
A Reuters informou que o conselho do PayPal acredita que a oferta de US$ 60,50 por ação do consórcio não capta totalmente o valor que a empresa poderia gerar se seu plano de recuperação fosse bem-sucedido, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. A proposta avalia o PayPal em cerca de US$ 53 bilhões e representa um prêmio sobre o preço de negociação recente da empresa.
Embora o conselho não tenha respondido formalmente à oferta, a Reuters informou que os diretores estão revisando tanto a proposta quanto a possibilidade de ofertas concorrentes antes de decidir sobre os próximos passos da empresa.
Além do preço de compra, o conselho está avaliando a certeza do financiamento, possíveis obstáculos regulatórios e o tempo necessário para concluir tal transação, disse o relatório.
As ações do PayPal subiram cerca de 2% na quinta-feira, para US$ 56,73.
No início deste mês, a Stripe e a empresa de private equity Advent International apresentaram a proposta conjunta após abordarem o PayPal pela primeira vez com a Block em abril. A Reuters havia relatado anteriormente que a Block posteriormente deixou o consórcio antes que a última oferta fosse apresentada.
De acordo com a Reuters, JPMorgan e Morgan Stanley montaram um pacote de financiamento de aproximadamente US$ 50 bilhões para apoiar a aquisição, enquanto a Stripe e a Advent contribuiriam com cerca de US$ 17 bilhões em capital próprio. Sob a proposta, as duas empresas possuiriam o PayPal conjuntamente com participações iguais, em vez de dividir o negócio em entidades separadas.
Pessoas familiarizadas com as discussões disseram à Reuters que o consórcio também explorou possíveis soluções caso os reguladores antitruste levantassem preocupações. Uma opção em consideração seria separar o negócio Braintree do PayPal ou certos outros ativos e transferi-los para a Advent, onde poderiam ser combinados com os investimentos existentes da empresa em pagamentos, incluindo a Nuvei.
Embora o PayPal tenha reservas quanto aos termos atuais, a Reuters informou que a Stripe e a Advent continuam interessadas em chegar a um acordo e continuam sendo vistas como as proponentes mais sérias. As fontes acrescentaram que as negociações devem continuar e podem levar tempo antes que qualquer resultado se torne claro.
Os investidores estão agora olhando para o relatório de resultados do PayPal de 28 de julho em busca de evidências de que seu negócio principal de checkout está se recuperando, depois que a empresa divulgou uma previsão mais fraca do que o esperado no início deste ano e alertou sobre a desaceleração do momento no segmento, informou a Reuters.
O PayPal tem reestruturado suas operações sob o CEO Enrique Lores, que assumiu em março. Em abril, a empresa reorganizou seus negócios em três divisões: checkout, serviços financeiros ao consumidor Venmo e pagamentos e cripto. A receita do primeiro trimestre subiu 7% ano a ano, para US$ 8,35 bilhões, enquanto o volume de pagamentos aumentou 8% em base neutra cambial, para cerca de US$ 464 bilhões.
As operações de cripto da empresa incluem o PayPal USD (PYUSD), uma stablecoin pareada ao dólar emitida pela Paxos e apoiada por depósitos em dólares americanos, títulos do tesouro e equivalentes de caixa semelhantes. O PYUSD expandiu-se recentemente de forma nativa para a Polygon através do Open Money Stack da rede, dando às empresas acesso a pagamentos com stablecoin, liquidação, conversão fiduciária e serviços de conformidade.
A aquisição proposta também uniria os produtos de pagamento cripto do PayPal com a infraestrutura crescente de stablecoin da Stripe. A Stripe fortaleceu seu negócio de pagamentos blockchain por meio de sua aquisição de cerca de US$ 1,1 bilhão da plataforma de stablecoin Bridge e desde então expandiu os serviços de pagamento de stablecoin em várias plataformas de tecnologia e redes blockchain.
De acordo com a Reuters, a Advent juntou-se à proposta porque financiar toda a parte de capital próprio seria difícil apenas para a Stripe, que é privada. O longo histórico de investimentos da empresa de private equity em empresas de pagamento, incluindo Worldpay, Vantiv e Nuvei, também poderia fornecer flexibilidade adicional se os reguladores exigirem mudanças na estrutura da transação.
A Reuters observou que o tamanho da aquisição proposta e o potencial escrutínio antitruste poderiam complicar qualquer caminho para um acordo concluído.
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