O maior protocolo de staking líquido da Ethereum está procurando implementar uma parte significativa de seu tesouro para recomprar seu próprio token de governança.

Uma proposta de governança publicada na sexta-feira pela equipe de Operações do Ecossistema Lido busca autorização para que o Comitê de Crescimento do Lido gaste até 10.000 stETH do tesouro da DAO para acumular o token nativo LDO do protocolo. Aos preços atuais do ether, de aproximadamente US$ 2.000, isso totaliza cerca de US$ 20 milhões.

A relação LDO-para-ETH atualmente está em torno de 0,00016, o que a proposta descreve como um desconto de 70% em relação aos níveis que caracterizaram a maior parte dos dois anos anteriores. O token recentemente atingiu uma nova mínima histórica perto de US$ 0,27 em 7 de março e atualmente é negociado perto de US$ 0,31, de acordo com a página de Preços Lido do The Block, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 260 milhões. Aos preços atuais, a recompra poderia absorver aproximadamente 65 milhões de tokens, ou cerca de 8% do fornecimento circulante.

"Esta não é uma flutuação rotineira", diz a proposta. "Representa uma das mais significativas distorções entre o preço de mercado do LDO e seus fundamentos de protocolo subjacentes na história do token."

A proposta é explicitamente enquadrada como uma ação pontual, distinta da proposta de recompra automatizada NEST do Lido, introduzida em novembro de 2025. A NEST criaria um mecanismo contínuo implementando LDO e wstETH em um pool de liquidez estilo Uniswap v2, mas foi projetada para ser ativada apenas quando o ETH for negociado acima de US$ 3.000 e a receita anualizada do Lido exceder US$ 40 milhões. 

O Lido registrou uma receita total de US$ 40,5 milhões para todo o ano de 2025, um declínio de 23% ano a ano, conforme relatado pelo The Block na semana passada. O programa NEST, que deverá ser formalizado no segundo trimestre de 2026, também limitaria os gastos anuais a US$ 10 milhões. A proposta pontual é, efetivamente, uma maneira de agir mais rápido e em dobro da escala enquanto o LDO é negociado no que a DAO considera uma pechincha.

A liquidez on-chain de LDO é escassa, com apenas cerca de US$ 90.000 de profundidade a mais ou menos 2%, segundo a proposta. O Comitê de Crescimento executaria em lotes de 1.000 stETH através de plataformas on-chain como CoW Swap e Uniswap, bem como exchanges centralizadas incluindo Binance e OKX, cada uma das quais ofereceu mais de US$ 100.000 em profundidade. A proposta também permite que o comitê contrate parceiros formadores de mercado em nome da Fundação do Ecossistema Lido.

O argumento do Lido é que a queda de preço superou a deterioração real no desempenho do protocolo. As recompensas líquidas do protocolo caíram cerca de 20% no mesmo período em que a relação LDO:ETH caiu cerca de 50%. Os custos melhoraram 13% ano a ano e a taxa de take efetiva aumentou de 5% para 6,11%.

O Lido continua sendo o maior protocolo de staking na Ethereum, com 23% de participação de mercado, de acordo com sua atualização para detentores de tokens de fevereiro de 2026.