A Keel Infrastructure encerrou todas as suas operações de mineração de Bitcoin nos EUA, enquanto a antiga empresa Bitfarms redireciona seu portfólio de energia americano para centros de dados de inteligência artificial e computação de alto desempenho.
A empresa divulgou a transição em 10 de agosto, juntamente com os resultados do segundo trimestre, que mostraram que a receita caiu 50% em relação ao ano anterior, para US$ 30,4 milhões. O prejuízo líquido atingiu cerca de US$ 65 milhões.
A medida encerra a mineração de Bitcoin nos locais da Keel em Washington e Pensilvânia, mas não representa uma saída completa da mineração em todo o mundo. A empresa sediada em Delaware continua a operar ativos legados de mineração de Bitcoin no Canadá, enquanto busca aprovações para converter mais capacidade canadense para cargas de trabalho de HPC e IA.
O arquivamento da Keel junto à SEC mostra que a retirada dos EUA ocorreu em etapas. A mineração de Bitcoin em seu local no estado de Washington terminou em 28 de abril, quando a empresa começou a converter o local em um centro de dados HPC de 18 MW. A mineração cessou então em Panther Creek, Scrubgrass e Sharon, na Pensilvânia, em 29 de junho.
A mudança é particularmente relevante para as operações da Keel nos EUA porque a empresa está agora tentando reutilizar a infraestrutura de energia originalmente construída para a mineração de criptomoedas. Panther Creek e Scrubgrass continuaram vendendo eletricidade depois que seus mineradores foram desligados. Eles tinham cerca de 60 MW e 63 MW de capacidade energizada, respectivamente, que não haviam sido contratados sob um acordo de fornecimento de eletricidade até 7 de agosto. Sharon está sendo preparada para um centro de dados HPC planejado de 110 MW.
A Keel também mudou seu centro de gravidade corporativo. A antiga Bitfarms concluiu sua redomiciliação do Canadá para os Estados Unidos em 1º de abril. A Keel tornou-se uma corporação de Delaware, uma emissora doméstica dos EUA e a controladora final do negócio da Bitfarms. Suas ações ordinárias são negociadas na Nasdaq sob o código KEEL.
O último comunicado da Keel também mostra que seu tesouro de Bitcoin continua a diminuir. Entre 1º de abril e 7 de agosto, a empresa vendeu 1.085 BTC por aproximadamente US$ 75 milhões. Seu saldo restante era de 1.861 BTC, avaliados pela empresa em aproximadamente US$ 121 milhões para fins de liquidez.
A gerência deixou claro que novas alienações estão planejadas. Durante sua apresentação de resultados, a Keel afirmou que sua "intenção é liquidar nossa posição de Bitcoin em 2026". Esse continua sendo um plano de gestão, e não uma transação concluída, o que significa que o momento e os recursos dos BTC restantes ainda dependem de vendas futuras.
A liquidez total atingiu aproximadamente US$ 819 milhões em 7 de agosto, compreendendo US$ 698 milhões em dinheiro irrestrito e US$ 121 milhões em Bitcoin livre de ônus. Isso se compara com cerca de US$ 533 milhões de liquidez relatados em maio, conforme reportado anteriormente na cobertura de resultados anteriores.
A Keel também levantou US$ 458 milhões por meio de notas seniores conversíveis de 1,25% com vencimento em 2032 durante o segundo trimestre. A gerência disse que o capital se destina em parte a apoiar a capacidade de energia adicional em suas propriedades na Pensilvânia, incluindo Panther Creek e Scrubgrass.
A transição já é visível nos resultados financeiros da Keel. A receita das operações contínuas caiu para US$ 30,4 milhões, de US$ 60,9 milhões um ano antes. A receita da mineração de Bitcoin sozinha diminuiu em US$ 29,6 milhões, à medida que a empresa lidou com preços médios de Bitcoin mais baixos, maior dificuldade de rede e atividade de mineração reduzida nos EUA.
A parcela dos EUA na queda foi substancial. As operações nos EUA geraram 37% da receita do segundo trimestre, uma queda de 51% em relação ao ano anterior. A receita das operações nos EUA caiu US$ 19,9 milhões em comparação com o 2º trimestre de 2025, com a Keel citando o mercado de Bitcoin, maior dificuldade de rede e o desligamento em abril em Washington.
A Keel registrou um prejuízo operacional de US$ 141 milhões, em comparação com um lucro operacional de cerca de US$ 11 milhões um ano antes. O prejuízo líquido foi de US$ 65 milhões, enquanto o prejuízo das operações contínuas foi de US$ 64 milhões. O trimestre também incluiu grandes encargos de depreciação não monetários ligados em parte à desativação da infraestrutura de mineração em Panther Creek e Scrubgrass.
As despesas gerais e administrativas aumentaram para US$ 31,3 milhões, de US$ 19,4 milhões. A Keel atribuiu o aumento em parte à remuneração baseada em ações, custos profissionais relacionados à sua redomiciliação nos EUA e à contratação de pessoal para sua expansão no desenvolvimento de centros de dados.
A estratégia segue um movimento mais amplo de mineradores listados para reutilizar a infraestrutura intensiva de energia do Bitcoin para a computação de IA. Em uma cobertura mais ampla da indústria, vários mineradores redirecionaram capital e capacidade elétrica para hospedagem de IA à medida que a economia da mineração enfraqueceu durante 2026.
O próximo teste é se a Keel consegue converter os locais de mineração desativados em infraestrutura de IA contratada. Em 7 de agosto, a empresa não havia iniciado as operações de HPC nem reconhecido receita de centros de dados HPC no local de Washington ou em suas propriedades na Pensilvânia. Isso torna a transição atual principalmente uma história de desenvolvimento, e não uma nova fonte de receita estabelecida.
A Keel afirma que as negociações comerciais estão avançando. O CEO Ben Gagnon disse que havia "múltiplos inquilinos em potencial negociando para cada um" dos três locais prioritários da empresa. No entanto, a Keel não nomeou publicamente esses inquilinos em potencial nem anunciou um contrato de aluguel assinado para os locais em seus últimos resultados. As negociações com clientes, portanto, permanecem um processo comercial relatado pela empresa, e não uma receita registrada.
A obtenção de licenças também está inacabada. Panther Creek e Sharon receberam aprovações de zoneamento e desenvolvimento de terras, enquanto as licenças ambientais permanecem em andamento. Panther Creek possui 350 MW de capacidade de utilidade segura, e a gerência disse que sua data mais antiga esperada para estar pronta para serviço permanece em 2027.
A Keel não abandonou a mineração de Bitcoin em todos os lugares. Seus ativos de mineração canadenses permanecem operacionais enquanto ela busca novas conversões para HPC, incluindo um campus de centro de dados proposto de 96 MW em Sherbrooke, Quebec. A aprovação local para a transferência de energia foi obtida, embora a mudança para o uso de HPC e IA permaneça sujeita a revisão provincial.
Para a Keel, a virada nos EUA, portanto, foi além do planejamento: os mineradores estão agora desligados, o equipamento de mineração foi designado para venda e o capital foi levantado. Os marcos restantes são mais difíceis de medir com antecedência. As licenças devem ser concluídas, os inquilinos devem assinar contratos, a construção deve prosseguir e os antigos locais de mineração devem começar a produzir receita de HPC antes que o novo modelo possa ser avaliado em termos de desempenho operacional.
BTC