O Comitê de Regulação de Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes do Reino Unido disse na quarta-feira que a Grã-Bretanha está atrás dos Estados Unidos e da União Europeia na regulamentação de stablecoins, pedindo ao Banco da Inglaterra e à Autoridade de Conduta Financeira que revisem várias propostas que, segundo o comitê, correm o risco de sufocar um mercado nascente antes que ele possa se firmar.
O relatório do comitê, intitulado "Stablecoins: aguardando regulamentação", endossou amplamente a estrutura do BoE e da FCA para regular stablecoins sistêmicas e não sistêmicas em libras esterlinas, mas apontou disposições específicas como mal calibradas em comparação com os concorrentes internacionais do país.
De acordo com o relatório, a crítica mais contundente foi direcionada à proposta do Banco da Inglaterra de exigir que os emissores de stablecoins sistêmicas em libras esterlinas mantenham pelo menos 40% de seus ativos de lastro em depósitos não remunerados no banco central.
O comitê disse que o BoE deveria realizar uma modelagem mais granular desses requisitos, reconsiderar se deve remunerar esses depósitos à taxa básica e adotar uma abordagem menos prescritiva e mais baseada em princípios para lastrear a composição geral dos ativos.
Sobre os limites de retenção — os tetos propostos pelo BoE de £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas — o comitê argumentou que o banco central não deveria impô-los de forma preventiva.
Em vez disso, recomendou monitorar o crescimento do mercado e acionar os limites apenas se os riscos à estabilidade financeira justificarem claramente a ação, citando preocupações de que os tetos seriam comercialmente prejudiciais e tecnicamente difíceis de aplicar. Nenhuma outra jurisdição impõe atualmente limites de retenção desse tipo, observou o relatório.
O comitê também criticou as restrições aos bancos comerciais que emitem stablecoins, classificando os requisitos atuais da Autoridade de Regulação Prudencial — que confinam a emissão de stablecoins a entidades com proteção contra insolvência sob marcas distintas — como indevidamente restritivos.
A PRA reafirmou essa posição em uma nova carta 'Dear CEO' emitida em 18 de maio, semanas depois que o comitê havia concluído a coleta de evidências, mas o comitê disse que os requisitos deveriam, no entanto, ser revisados.
Sobre capital, a FCA também foi solicitada a reconsiderar se o seu requisito prudencial de fator k — que escala com o volume de stablecoins em circulação em vez de com o risco — é uma medida apropriada das necessidades de capital dos emissores.
O comitê também pressionou o Tesouro do Reino Unido (HM Treasury) para esclarecer como determinará quando uma stablecoin se qualifica como sistêmica, e recomendou que limiares quantitativos sejam publicados para dar certeza de planejamento aos emissores.
Pediu ao Tesouro do Reino Unido (HM Treasury), à FCA e ao BoE que avaliassem em conjunto se os marcos legais existentes são suficientes para detectar e impedir atividades ilícitas por meio de carteiras privadas "não custodiadas", e disse que a legislação para restringir seu uso deveria ser preparada, se necessário.
O mercado global de stablecoins atingiu aproximadamente US$ 315 bilhões em 2026, observou o relatório, com mais de 99% denominados em dólares americanos e tokens emitidos pela Tether e Circle respondendo por cerca de 90% desse total.
A única stablecoin com referência a moeda fiduciária emitida no Reino Unido, a GBP tokenizada (tGBP), tinha uma capitalização de mercado de US$ 1,53 milhão em março de 2026. O regime completo de criptoativos da FCA, incluindo stablecoins, deverá entrar em vigor em 25 de outubro de 2027.
"O mercado global de stablecoins é dominado por stablecoins em dólares americanos e evoluiu para servir à negociação de criptoativos", disse a presidente do comitê, Baronesa Noakes DBE. "O Reino Unido está ficando para trás em comparação com os EUA e a UE, mas agora está se movendo na direção certa. A regulamentação precisa permitir a inovação, garantindo que os riscos sejam efetivamente mitigados."
O The Block já cobriu anteriormente a oposição da indústria aos tetos de retenção do BoE, os sinais do banco central de que estava reconsiderando sua estrutura e os planos do Tesouro do Reino Unido para integrar stablecoins no perímetro de pagamentos do Reino Unido.
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