O ETF de Zcash da Grayscale está tão em alta que eles estão tornando as ações 300% mais acessíveis aos investidores de varejo.

O fundo, com o ticker ZCSH, registrou na sexta-feira um pedido para realizar um desdobramento de ações de 3 por 1, de acordo com um documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Os acionistas registrados no fechamento das negociações em 28 de setembro receberão duas ações extras para cada uma que já possuírem.

Um desdobramento de ações para frente não altera o valor do seu investimento. Ele apenas divide cada ação em partes menores, da mesma forma que uma nota de US$ 20 pode se tornar quatro notas de US$ 5 sem alterar o total em sua carteira. O próprio exemplo da Grayscale: 10 ações valendo US$ 300 cada, ou US$ 3.000 no total, tornam-se 30 ações valendo US$ 100 cada — ainda US$ 3.000.

Por que a Grayscale está fazendo isso, você pergunta? Em suma, o Zcash ficou tão caro e tão rápido, com a moeda subindo mais de 2.800% no último ano, que o valor unitário da ação do ETF está muito alto. Você pode comprar uma fração de um token em sua exchange de criptomoedas favorita, mas não pode comprar uma fração de uma ação em sua corretora favorita. É por isso que os desdobramentos existem.

"Espera-se que o Desdobramento para Frente diminua o preço por ação do Fundo com um aumento proporcional no número de Ações em circulação", afirma a Grayscale no formulário. "Como resultado do Desdobramento para Frente, os detentores na Data de Registro receberão duas Ações adicionais, a serem distribuídas na Data de Pagamento."

"Imediatamente após o Desdobramento para Frente, o NAV por Ação deverá ser aproximadamente um terço do NAV por Ação imediatamente antes do Desdobramento para Frente."

As novas ações serão pagas após o fechamento do mercado em 29 de setembro. A negociação ajustada ao desdobramento começará antes da abertura do mercado em 30 de setembro, ainda sob o ticker ZCSH, com o mesmo número CUSIP, o código que identifica o título para corretoras e câmaras de compensação.

A medida segue um mês de investidores aportando dinheiro no fundo. O ZCSH atraiu mais de US$ 233 milhões desde que começou a ser negociado em 25 de agosto, incluindo um dia de US$ 46,6 milhões nesta semana e um único dia de US$ 112 milhões em 8 de setembro. Os ativos líquidos estavam em torno de US$ 890 milhões em 17 de setembro.

O ZCSH é o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) spot do mundo a deter o token Zcash, ZEC, diretamente. Ele nasceu de uma conversão direta do antigo Fundo Fiduciário Zcash da Grayscale, que já detinha aproximadamente US$ 313 milhões em ZEC quando começou a ser negociado na NYSE Arca.

O Zcash permite que as pessoas escolham se suas transações são públicas ou ocultas, usando criptografia chamada zk-SNARKs — um método que prova que um pagamento é válido sem mostrar quem o enviou, quem o recebeu ou o valor movimentado. Assim como o Bitcoin, sua oferta é limitada a 21 milhões de moedas.

Isso importa além dos círculos de criptomoedas. O ZEC disparou este ano, à medida que crescem as preocupações sobre a facilidade com que o dinheiro digital pode ser rastreado, e envolver uma moeda de privacidade em um ETF regulamentado — o mesmo tipo de produto que detém ações comuns em um 401(k) — disponibiliza essa negociação a qualquer pessoa com uma conta de corretagem, não apenas àqueles que já possuem uma carteira de criptomoedas.

A moeda também é mais amigável à regulamentação do que outras opções como Monero, ticker XMR, que foram até banidas por grandes exchanges após pressão de agências de aplicação da lei.

A Grayscale já desdobrou ações antes pela mesma razão que o está fazendo agora. Ela desdobrou seu Fundo Fiduciário de Ethereum em 9 para 1 em dezembro de 2020, quando a valorização do ETH havia tornado as ações individuais inatingíveis para investidores menores. A própria valorização do ZEC fez o mesmo com o ZCSH.