A Grayscale lançou o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) que oferece exposição direta à Zcash, trazendo a criptomoeda focada em privacidade para a NYSE Arca sob o ticker ZCSH.
A Grayscale informou na terça-feira que o ETF de Zcash começou a ser negociado como uma conversão de seu Grayscale Zcash Trust existente, dando aos investidores acesso ao ZEC por meio de um produto negociado em bolsa sem exigir que eles detenham diretamente a criptomoeda.
O fundo cobra uma taxa de patrocínio anual de 2,5%. Um porta-voz da Grayscale disse que a receita arrecadada com a taxa será direcionada de volta ao ecossistema Zcash para apoiar o desenvolvimento da rede, marketing e outras iniciativas relacionadas à criptomoeda.
A Zcash, lançada em 2016, permite que os usuários realizem transações blindadas que podem ocultar informações de transação por meio de provas de conhecimento zero. O próprio ETF detém ZEC, enquanto suas ações são negociadas no mercado de valores mobiliários tradicional.
O lançamento da Grayscale segue um processo regulatório que começou com planos para converter seu antigo Zcash Trust em um produto negociado em bolsa.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a Grayscale protocolou uma declaração de registro do Formulário S-3 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em maio, buscando listar o trust convertido na NYSE Arca. O pedido propunha manter o ticker ZCSH como parte da conversão.
A Grayscale posteriormente apresentou várias emendas à medida que avançava no processo de registro. Seu quinto pedido emendado, enviado antes do fim de semana que antecedeu o lançamento de terça-feira, fixou a taxa de patrocínio anual em 2,5% e finalizou termos adicionais para o fundo.
A estrutura do ETF também altera a forma como os investidores podem entrar e sair do produto. Os registros da Grayscale na SEC afirmaram que os participantes autorizados podem criar e resgatar ações, fornecendo um mecanismo de arbitragem projetado para manter o preço de negociação do ZCSH próximo ao valor patrimonial líquido do ZEC detido pelo fundo.
Antes da conversão, as ações do Zcash Trust eram negociadas no mercado OTCQX. O trust tinha mais de US$ 313,5 milhões em ativos sob gestão na segunda-feira, de acordo com dados da Grayscale citados pelo The Block.
Uma emenda anterior ao registro também divulgou discussões envolvendo a DCG International Investments Ltd., uma subsidiária indireta do grupo controlador da Grayscale, Digital Currency Group. De acordo com o registro, a subsidiária estava considerando adquirir cerca de 200.000 ZEC através do trust.
A Grayscale alertou no registro que as discussões não eram vinculativas, o que significa que o potencial investidor poderia eventualmente adquirir mais ZEC, menos tokens ou nenhum.
Steve Vanourny, Chefe de Índice da Grayscale, disse que a empresa espera que a demanda por privacidade financeira aumente à medida que a inteligência artificial torna a atividade financeira mais fácil de analisar e monitorar.
“À medida que a IA remodela a forma como a atividade financeira pode ser monitorada, acreditamos que a demanda por privacidade financeira genuína só aumentará”, disse Vanourny.
Ele acrescentou que o ZCSH oferece aos investidores exposição ao que a Grayscale considera um dos principais ativos focados em privacidade do mercado cripto, por meio de uma estrutura de investimento já familiar aos participantes do mercado tradicional.
“Acreditamos que a Zcash tem um papel de longo prazo atraente a desempenhar e temos orgulho de tornar seu token acessível por meio da estrutura de produto negociado em bolsa que os investidores já conhecem”, disse Vanourny.
Os comentários vêm depois que a Zcash resolveu uma questão regulatória separada no início deste ano. A SEC encerrou sua investigação sobre a Zcash em janeiro sem recomendar ações de execução contra a Zcash Foundation.
A investigação começou depois que a fundação recebeu uma intimação da SEC em agosto de 2023 relacionada a inquéritos envolvendo ofertas de ativos cripto. A fundação disse em janeiro que o regulador havia concluído a revisão e não pretendia prosseguir com uma ação de execução.
A Zcash ganhou cerca de 45% nos últimos dias, de acordo com dados de preços do The Block, com a compra acelerando à medida que a Grayscale avançava nas etapas finais do processo de registro do ETF.
O avanço seguiu um período volátil para o ZEC este ano. A criptomoeda subiu acima de US$ 600 em maio antes de sofrer uma forte queda em junho, depois que os desenvolvedores divulgaram uma vulnerabilidade crítica envolvendo o pool blindado Orchard da Zcash.
A vulnerabilidade poderia teoricamente ter permitido que um invasor criasse ZEC falsificado sem detecção. Os desenvolvedores disseram que não encontraram evidências de que o bug foi explorado, mas o design de privacidade da Zcash significava que a ausência de oferta falsificada não poderia ser imediatamente comprovada de forma independente.
Durante o episódio de junho, o ZEC caiu de cerca de US$ 644 em 4 de junho para perto de US$ 309 em 5 de junho. Conforme relatado após a divulgação, os desenvolvedores implementaram mudanças de emergência que desativaram o componente afetado e corrigiram o circuito subjacente por meio do hard fork NU6.2.
Nenhum fundo foi relatado como roubado durante o incidente.
Os desenvolvedores prepararam subsequentemente outra atualização de rede projetada para lidar com a questão restante de verificação de oferta. A atualização Ironwood, também conhecida como NU6.3, foi ativada em 28 de julho e substituiu o Orchard por um novo pool blindado.
Após a atualização, o Ironwood introduziu salvaguardas destinadas a prevenir a falsificação indetectável sob o novo design. O antigo pool Orchard permaneceu aberto para saques, enquanto a nova atividade blindada foi movida para o pool de substituição.
O sistema também introduziu um mecanismo de contabilidade que limita quanto ZEC pode sair do Orchard com base na quantidade que havia entrado legitimamente no pool, ajudando a evitar que qualquer excesso hipotético de oferta entre em circulação.
A conversão da Zcash estende uma estratégia que a Grayscale tem usado com vários de seus trusts de criptomoedas anteriores.
Seu Grayscale Bitcoin Trust foi convertido em um ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, depois que a gestora de ativos venceu um caso no tribunal de apelações federal desafiando a rejeição da SEC à sua proposta de conversão anterior. A Grayscale posteriormente converteu seu Ethereum Trust depois que os reguladores dos EUA aprovaram produtos negociados em bolsa de Ether à vista.
Desde então, a gestora de ativos expandiu seus produtos cripto listados para incluir XRP, Solana e Litecoin.
O fundo Zcash segue o mesmo modelo de conversão de trust, com a Coinbase Custody Trust Company atuando como custodiante para o ZEC subjacente e o The Bank of New York Mellon lidando com as funções administrativas associadas ao produto.
O registro da Grayscale na SEC também afirma que o objetivo de investimento do fundo é que o valor de suas ações, com base na quantidade de ZEC representada por cada ação, acompanhe o valor da criptomoeda detida pelo trust após a dedução de despesas e outras responsabilidades.
ZEC