Goldman Sachs concordou em adquirir a LCN Capital Partners por até US$ 410 milhões, adicionando cerca de US$ 3 bilhões em ativos imobiliários comerciais ao seu negócio de gestão de investimentos.
Goldman Sachs declarou em um anúncio de 18 de agosto que a transação trará os fundos de investimento da LCN, relacionamentos corporativos e equipe de imóveis para o Goldman Sachs Asset Management.
Sob o acordo, Goldman fornecerá cerca de US$ 260 milhões quando a aquisição for concluída. Os proprietários da LCN poderão receber outros US$ 150 milhões por meio de pagamentos diferidos e condicionais se o negócio atingir metas de desempenho de longo prazo e compromissos de serviço.
Aproximadamente 80% da consideração total consistirá em ações do Goldman, de acordo com o banco. O valor final, portanto, pode permanecer abaixo de US$ 410 milhões se as condições que regem o pagamento adicional não forem cumpridas.
Prevista para ser concluída até o final de 2026, a aquisição ainda requer aprovação regulatória e deve atender às condições de fechamento habituais. A divisão Global Banking and Markets do Goldman atuou como consultora financeira do banco, enquanto Wachtell, Lipton, Rosen & Katz e DLA Piper forneceram assessoria jurídica.
A RBC Capital Markets assessorou a LCN na venda. A McDermott Will & Schulte atuou como consultora jurídica da gestora de imóveis.
Com sede em Nova York, a LCN foi fundada em 2011 por Edward V. LaPuma e Bryan York Colwell. Sua equipe de investimento possui mais de 30 anos de experiência em transações de arrendamento triplo líquido, de acordo com o Goldman.
LaPuma, Colwell e outros funcionários da LCN se juntarão à divisão imobiliária dentro do Goldman Sachs Asset Management após a conclusão da compra. O banco não divulgou se a marca da LCN permanecerá em uso ou forneceu detalhes sobre possíveis mudanças em seus fundos de investimento.
“Nossa equipe, nossa estratégia e nosso compromisso com nossos parceiros, tanto de capital quanto corporativos, permanecem inalterados — o que muda é a escala de nossa ambição”, disse LaPuma.
A LCN tinha aproximadamente US$ 3 bilhões em ativos sob gestão em 30 de junho, com grande parte de seu capital fornecida por instituições, seguradoras e indivíduos de alta renda. A empresa opera na América do Norte e Europa e levantou 10 fundos de investimento desde sua criação.
Seu portfólio abrange locais industriais, escritórios, propriedades de varejo e edifícios criados para usos corporativos específicos. A LCN origina, negocia e gerencia transações de venda com arrendamento de volta, construção sob medida e arrendamento líquido, combinando a propriedade da propriedade com uma avaliação do crédito de cada inquilino.
Em uma venda com arrendamento de volta (sale-leaseback), uma empresa vende um edifício para um investidor e imediatamente o aluga sob um acordo de longo prazo. A empresa continua operando a partir da propriedade enquanto obtém acesso a dinheiro que antes estava vinculado ao edifício.
Os arrendamentos triplo líquido (triple-net leases) impõem várias despesas de propriedade ao inquilino. Juntamente com o aluguel, o inquilino geralmente paga impostos sobre imóveis, seguros e custos de manutenção, reduzindo algumas despesas operacionais para o proprietário da propriedade.
Acordos de construção sob medida (build-to-suit) envolvem a construção ou adaptação de um edifício para um inquilino específico, geralmente sob um arrendamento negociado antes que o trabalho seja concluído. Tais contratos podem oferecer aos investidores um ocupante e um arranjo de aluguel conhecidos, embora os retornos ainda dependam da capacidade do inquilino de cumprir suas obrigações.
Goldman disse que a estratégia da LCN produziu um retorno médio anual líquido de caixa sobre caixa de 10,8% desde o início em todos os fundos principais totalmente investidos. A LCN calculou o número em 31 de março, usando retornos denominados em dólar para seus fundos norte-americanos e retornos denominados em euro para seus produtos europeus.
De acordo com o banco, os fundos da LCN também foram classificados no primeiro ou segundo quartil entre os fundos imobiliários fechados quando medidos pelo múltiplo líquido sobre o capital investido e distribuições para o capital integralizado. O desempenho passado do fundo não garante retornos comparáveis após a empresa se juntar ao Goldman.
Goldman supervisiona mais de US$ 4 trilhões em ativos em seus negócios de investimento, com base em números reportados em 30 de junho. Sua divisão de alternativos responde por mais de US$ 706 bilhões, cobrindo private equity, crédito, infraestrutura, capital de risco, imóveis e estratégias de fundos de hedge.
No setor imobiliário, o banco disse ter investido mais de US$ 65 bilhões desde 2012. Sua operação existente abrange equity imobiliário, hipotecas seniores, dívida mezanino e investimentos que variam de edifícios individuais a grandes portfólios.
A LCN oferece à divisão uma plataforma dedicada de venda com arrendamento de volta e arrendamento triplo líquido. Goldman estima que as empresas possuam aproximadamente US$ 14 trilhões em propriedades em seus balanços na América do Norte e Europa, enquanto apenas uma pequena parte muda de mãos por meio de transações de arrendamento líquido a cada ano.
Empresas americanas podem usar vendas com arrendamento de volta para obter capital sem deixar instalações necessárias para as operações diárias. Para investidores institucionais dos EUA, os fundos da LCN oferecem exposição a renda de aluguel e crédito corporativo por meio de produtos privados, em vez de fundos de investimento imobiliário (REITs) negociados publicamente.
David Solomon, presidente e CEO do Goldman, disse que a LCN oferecerá aos clientes de gestão de ativos e fortunas “fontes diversificadas de retornos”, enquanto fornece aos clientes corporativos opções adicionais de financiamento.
“Seu foco complementa o amplo histórico de 30 anos de nossa equipe de imóveis privados e expandirá nossa capacidade de atender nossos segmentos de clientes de seguros, institucionais e de alta renda”, disse Solomon.
Goldman espera que seus relacionamentos corporativos e a rede Global Banking and Markets apoiem o trabalho da LCN com empresas e desenvolvedores. Seus canais de distribuição de gestão de ativos também colocarão os fundos diante de planos de pensão, seguradoras, family offices e clientes de alta renda.
Em junho, Goldman também entrou no campo de produtos imobiliários baseados em blockchain por meio de um fundo imobiliário tokenizado desenvolvido com Apex Group, Archax, Ownera e LRC Group. A Crypto.news relatou que o fundo representa interesses imobiliários por meio da plataforma GS DAP do Goldman, mantendo a administração, custódia e controles regulatórios convencionais.
Seis dias antes de anunciar o acordo com a LCN, Goldman divulgou um acordo para adquirir a NEOS Investments por até US$ 2,25 bilhões. A NEOS gerenciava cerca de US$ 30 bilhões em 19 ETFs de renda baseados em opções em 30 de junho.
Conforme noticiado anteriormente em agosto, espera-se que a compra da NEOS aumente os ativos de ETF do Goldman para mais de US$ 130 bilhões, incluindo cerca de US$ 80 bilhões em produtos ativamente gerenciados. Os cofundadores da NEOS, Troy Cates e Garrett Paolella, se tornarão parceiros do Goldman após a conclusão dessa transação.
A NEOS também gerencia três ETFs de renda listados nos EUA conectados a Bitcoin e Ethereum, dando ao banco exposição a outra área de gestão de investimentos. O NEOS Bitcoin High Income ETF, Boosted Bitcoin High Income ETF e Ethereum High Income ETF detinham coletivamente mais de US$ 1,1 bilhão quando a aquisição foi anunciada.
Ao contrário da compra da LCN, a transação da NEOS está programada para ser concluída durante o primeiro trimestre de 2027. Sua conclusão também depende da aprovação regulatória e dos requisitos de fechamento habituais.
As ações do Goldman eram negociadas a aproximadamente US$ 1.029,55 na terça-feira, uma queda de cerca de 2,1% em relação ao fechamento anterior de US$ 1.051,31. A ação variou entre uma máxima intradiária de US$ 1.052,98 e uma mínima de US$ 1.029,46.
ETH
BTC