As probabilidades de um aumento da taxa de juros em setembro caíram para 38% no Polymarket depois que o governador do Federal Reserve, Christopher Waller, disse que o arrefecimento da inflação de agosto poderia persuadi-lo a apoiar a manutenção das taxas estáveis.
O Federal Reserve disse nas declarações publicadas de Waller em 3 de setembro que sua decisão na reunião de setembro do Federal Open Market Committee dependeria muito do próximo relatório de inflação.
Com o emprego próximo ao que Waller chamou de seu nível máximo sustentável, ele disse que a inflação continuou a se mover lentamente em direção à meta de 2% do banco central. Outro relatório de empregos e uma nova leitura da inflação chegarão antes que as autoridades se reúnam de 15 a 16 de setembro.
Waller não espera que o relatório de emprego difira muito dos dados recentes do mercado de trabalho. Em vez disso, os números da inflação de agosto terão mais peso na decisão sobre se ele apoia a manutenção da taxa dos fundos federais em sua faixa atual de 3,50% a 3,75%.
“Se houver progresso contínuo em direção à nossa meta de 2%, então estou disposto a apoiar a manutenção da taxa de política em seu nível atual”, disse Waller.
Uma leitura mais alta mudaria sua posição. Waller disse que consideraria um aumento da taxa se a inflação acelerasse, em parte porque ele acredita que a configuração atual da política está apenas restringindo ligeiramente a demanda.
“Se houver evidências de que o progresso em direção à inflação de 2% reverteu em agosto, um pequeno ajuste em nossa postura ajudaria a garantir que ele seja retomado.”
Waller descreveu a posição como condicional, e não um compromisso com um voto específico. De acordo com o governador, explicar como os dados econômicos poderiam afetar sua decisão permite que famílias, empresas e investidores se preparem para diferentes resultados de política.
Durante a reunião de julho, Waller apoiou a decisão do FOMC de manter as taxas inalteradas porque a economia permaneceu sólida e os dados recentes haviam oferecido sinais precoces de desinflação. O comitê manteve sua faixa-alvo em 3,50% a 3,75% por uma votação de 9 a 3, enquanto três autoridades preferiram um aumento de um quarto de ponto.
O U.S. Bureau of Labor Statistics divulgará o Índice de Preços ao Produtor (PPI) de agosto em 10 de setembro, seguido pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em 11 de setembro. Ambos os relatórios chegarão menos de uma semana antes de o Fed anunciar sua decisão em 16 de setembro.
De acordo com o calendário de divulgação do BLS, os dois relatórios estão programados para as 8h30 (horário do Leste). O curto intervalo entre os dados e a reunião dá aos formuladores de políticas apenas alguns dias para avaliar se as pressões sobre os preços continuaram a diminuir em agosto.
O índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de julho, a medida de inflação preferida do Fed, subiu 3,7% em relação ao ano anterior. A leitura permaneceu bem acima da meta de 2% do banco central, enquanto os custos mais altos de energia ligados ao conflito EUA-Irã adicionaram incerteza ao próximo conjunto de números.
As expectativas anteriores de taxas haviam subido depois que o presidente do Fed, Kevin Warsh, usou seu discurso em Jackson Hole para alertar que a inflação não havia retornado à meta. Conforme relatado pelo crypto.news em 3 de setembro, o CME FedWatch havia colocado a chance de um aumento de um quarto de ponto em setembro acima de 66% antes que Waller delineasse as condições sob as quais ele poderia apoiar uma pausa.
Os preços do CME posteriormente se aproximaram de 50% após seus comentários, de acordo com a Reuters. A diferença entre o CME FedWatch e o Polymarket vem de mercados, métodos de precificação e tempos de observação separados, o que significa que suas probabilidades implícitas nem sempre correspondem.
O apoio condicional de Waller para manter as taxas difere em tom dos comentários feitos pelo governador Michael Barr no início da semana, embora ambas as autoridades tenham identificado a inflação como o principal teste para setembro.
Em declarações entregues em 1º de setembro, Barr disse que a inflação permaneceu muito alta por mais de cinco anos. O crescimento dos preços caiu de acima de 7% em 2022 para pouco mais de 2% em 2024, mas o progresso estagnou em 2025, pois tarifas, o conflito no Oriente Médio e gastos relacionados à infraestrutura de inteligência artificial adicionaram pressão.
Barr disse que as autoridades poderiam levar mais tempo para avaliar a política se os dados recebidos lhe dessem confiança de que a inflação estava retornando a 2%. No entanto, se a inflação não moderasse o suficiente, ele disse que o banco central deveria “agir decisivamente para aumentar as taxas”.
A votação de julho já havia mostrado uma divisão dentro do FOMC. Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan se opuseram à decisão de manter as taxas, preferindo um aumento de 25 pontos-base. Suas dissidências deixaram o resultado de setembro sensível até mesmo a uma modesta surpresa nos dados de inflação.
A energia continua sendo uma fonte de risco. O petróleo Brent subiu acima de US$ 90 após a renovação dos combates perto do Estreito de Hormuz, o que levantou preocupações sobre os embarques de petróleo, de acordo com um relatório de mercado de 31 de agosto. Aumentos sustentados no petróleo bruto podem afetar os custos de transporte, produção e consumo, embora o tamanho e a duração de qualquer efeito inflacionário dependam de quanto tempo os preços permanecerão elevados.
Relatos de que o presidente Donald Trump estava considerando declarar o fim da guerra entre EUA e Irã reduziram posteriormente algumas preocupações sobre outro aumento nos preços da energia. Qualquer fim verificado das hostilidades poderia aliviar a pressão sobre o petróleo, mas nem a Casa Branca nem o Fed trataram os preços mais baixos da energia como assegurados.
O contrato de setembro do Polymarket mostrou a probabilidade de um aumento da taxa caindo para 38% depois de se aproximar de 50% no início da semana, enquanto a chance de nenhuma mudança subiu para aproximadamente 62% a 63%. Como os preços do mercado de previsões se movem conforme os usuários negociam, as porcentagens podem continuar mudando antes das divulgações de inflação.
Um contrato separado do Polymarket colocou a probabilidade de pelo menos um aumento da taxa durante 2026 em cerca de 64%. Os traders, portanto, continuaram a precificar um possível aumento ainda este ano, mesmo com a diminuição da chance esperada de ação em setembro.
Para os investidores em cripto dos EUA, a decisão sobre a taxa pode afetar a demanda por meio dos rendimentos dos títulos do Tesouro, do dólar e dos produtos de investimento regulamentados. Rendimentos mais altos aumentam os retornos disponíveis sobre a dívida governamental e os instrumentos do mercado monetário, o que pode reduzir a demanda por ativos voláteis que não produzem juros.
Os fluxos recentes de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA mostram por que a política monetária permanece relevante para o mercado de criptomoedas. Um relatório de demanda de ETFs de 31 de agosto descobriu que os fundos receberam cerca de US$ 3,04 bilhões em nove sessões positivas consecutivas de 17 a 27 de agosto, antes de registrar US$ 201,9 milhões em saques líquidos em 28 de agosto.
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