Um grupo de pesquisadores do Ethereum, incluindo Justin Drake, publicou uma proposta preliminar (draft) de Melhoria do Ethereum (EIP) que introduziria uma "queima de emissão escalonada", deduzindo e destruindo permanentemente uma parte das recompensas "idealizadas" dos validadores que escala com a proporção geral de staking da rede. 

A proposta, escrita por pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels e o pesquisador da Ethereum Foundation, Drake, define um limite de saturação de cerca de 60,25 milhões de ETH — aproximadamente metade da oferta atual — no qual a fração de queima atinge 100% e a emissão líquida da camada de consenso para o desempenho de deveres cai a zero.

Em outras palavras, uma porção crescente das recompensas de cada validador seria queimada à medida que a quantidade total de ETH em staking aumenta. A aproximadamente 50% de todo o ETH em staking, a queima anularia essas recompensas completamente.

Os autores argumentam que o sistema atual ainda paga um pequeno rendimento, independentemente de quanto esteja em staking, incentivando mais staking. Isso, por sua vez, arrisca uma superconcentração com grandes provedores de staking, como exchanges centralizadas, e dilui os detentores que não fazem staking. 

"Além de um certo nível, o stake adicional torna o Ethereum menos seguro, não mais: a contribuição marginal de novos stakes para a segurança econômica diminui à medida que a proporção aumenta, enquanto vários riscos se agravam", diz a proposta. "À medida que uma parcela cada vez maior da oferta de ETH é detida por custodiantes e provedores de staking em vez de seus proprietários, a camada social é privada de sua capacidade de responsabilizar grandes operadores, enquanto os stakers solo são forçados a sair."

A chamada "queima de emissão escalonada" visa corrigir esta situação e permitir que o mercado se estabilize abaixo de 50% em staking por conta própria. E para suavizar qualquer impacto imediato, as recompensas começariam perto dos níveis atuais e diminuiriam gradualmente ao longo de 18 meses.

Feedback da comunidade

A proposta foi inicialmente apresentada no GitHub em meados de julho e aberta para uma discussão mais formal no fórum do Ethereum Magician na terça-feira. Tychey observou em um comentário que uma proposta semelhante foi considerada em 2024 e que "há bastante tempo para discuti-la."

"Agir agora significa que o mercado se estabelece em um equilíbrio abaixo de 50%, mas agir após o excesso significa corrigir um desequilíbrio muito maior, com mais stake forçado a sair e mais interrupções para cada participante. O caminho suave está disponível apenas agora", acrescentou. 

Comentaristas no fórum e no X apresentaram várias críticas, incluindo preocupações de que o plano prejudicaria a segurança econômica de staking de longo prazo do Ethereum. Outros observam que isso poderia prejudicar stakers "sensíveis ao rendimento", como stakers solo, e limitar o ecossistema DeFi do Ethereum devido a potenciais desvantagens para tokens de staking líquido, como o stETH, usados em todo o setor. 

Stani Kulechov, CEO da Aave Labs, por exemplo, disse que a proposta "não alcança o resultado que tenta alcançar e é, na verdade, prejudicial para o Ethereum."

"Para o DeFi, com a mudança para 0% de recompensa, isso essencialmente torna as estratégias de empréstimo de ETH em grande parte inviáveis e [mata] os casos de uso de empréstimo e rendimento de ETH (a única razão para pegar ETH emprestado, ironicamente, seria para vendê-lo a descoberto)", disse Kulechov. 

No entanto, outros analistas responderam positivamente, particularmente à ideia de que reduzir a inflação do Ethereum poderia ajudar a sustentar o preço do ETH. 

"Ao contrário de outros ativos, os 'fluxos de caixa' do ETH são pagos via inflação. Além disso, o rendimento é muito baixo em comparação com a volatilidade do ativo. Na minha opinião, a redução na oferta é uma implicação de primeira ordem para o preço do ETH", disse Zach Pandl, Chefe de Pesquisa da Grayscale, no X.

A emissão de ETH tem sido um tópico controverso por anos, em parte porque a rede não tem um limite fixo como o limite de 21 milhões de BTC do Bitcoin e sua política monetária ajustável. 

Talvez a mudança semi-recente mais significativa em seu sistema tenha sido a queima da taxa base EIP-1559 implementada no hardfork do Ethereum de 2021, que queima ETH vinculado às transações e pode até exercer pressão deflacionária quando a demanda da rede é alta.

Digno de nota, a proposta foi submetida dias antes do prazo para propostas EIP não-principais para a próxima atualização Hegotá do Ethereum. Ela também chega cerca de um mês depois que a EF publicou um "roteiro provisório" revisado para os próximos anos de desenvolvimento do blockchain, incluindo planos para um Ethereum "extremamente enxuto".