Jerald David, CEO da Lynq, afirmou que o setor financeiro institucional precisa de sistemas de liquidação interoperáveis capazes de movimentar caixa e garantias 24 horas por dia, 7 dias por semana, à medida que as empresas adotam várias formas de dinheiro digital.
Em comentários compartilhados com crypto.news, David disse que o mais recente experimento do Banco da Inglaterra com a libra digital dá uma indicação precoce de como os mercados institucionais podem usar várias formas de dinheiro digital em vez de escolher apenas uma opção.
“Não espero que uma única forma de dinheiro digital substitua todas as outras”, disse David.
“Stablecoins, depósitos tokenizados, fundos de mercado monetário tokenizados, potencialmente CBDCs e dinheiro bancário tradicional provavelmente terão papéis diferentes dependendo da contraparte, jurisdição e tipo de transação.”
Seus comentários seguem um relatório de 12 de agosto que detalha como a NOBO Finance, Dun & Bradstreet e Polygon Labs se juntaram à Fase 2 do Digital Pound Lab do Banco da Inglaterra. O consórcio está testando se uma stablecoin e libras digitais simuladas podem lidar com partes separadas do mesmo pagamento transfronteiriço de financiamento de comércio.
No teste, um exportador recebe um adiantamento por meio de um sistema de pagamento stablecoin, enquanto um importador do Reino Unido conclui a liquidação final em libras digitais simuladas. A Polygon Labs disse que ambas as partes são coordenadas dentro de um único fluxo de transação, permitindo que o experimento estude se o dinheiro privado e do banco central pode operar juntos sem que um lado espere pelo outro.
Em vez de tratar o experimento como uma disputa entre stablecoins e uma moeda digital de banco central, David se concentrou na infraestrutura que conecta diferentes formas de dinheiro. As instituições podem ter capital suficiente no geral, disse ele, mas os fundos podem não estar disponíveis na forma, mercado ou jurisdição exigida quando uma transação precisa ser liquidada.
“O desafio surge quando essas diferentes formas de dinheiro operam em trilhos separados. Uma instituição pode ter capital suficiente disponível, mas não necessariamente na forma certa ou no lugar certo no momento em que é necessário.”
De acordo com David, sistemas fragmentados podem criar problemas em financiamento, gestão de garantias e liquidação. As empresas podem responder colocando fundos antecipadamente em vários locais de negociação ou com múltiplas contrapartes, amarrando capital que de outra forma poderia permanecer disponível para outras transações.
O problema vai além da conversão de uma moeda digital em outra. Uma instituição financeira pode manter depósitos bancários para negócios regulares, stablecoins para transações em blockchain e cotas de fundos de mercado monetário tokenizados para gerenciar a liquidez de curto prazo. Cada instrumento pode servir a um propósito separado, mas David disse que as instituições ainda precisam de uma maneira de movimentar valor entre eles quando surgem obrigações.
A Polygon descreveu um problema semelhante ao anunciar seu envolvimento no experimento do Banco da Inglaterra. A empresa disse que o dinheiro bancário, stablecoins, depósitos tokenizados e uma possível libra digital atualmente operam por meio de sistemas que não se comunicam facilmente.
A Polygon está fornecendo o componente de liquidação de stablecoin e a infraestrutura de contrato inteligente relacionada por meio de sua Open Money Stack. A parte da libra digital simulada permanece no ledger de demonstração do Banco da Inglaterra, em vez de se mover para a Polygon.
À medida que os mercados de ativos digitais operam sem fechar, David disse que a diferença entre as horas de negociação e as horas de liquidação se tornou mais importante para as instituições. Os mercados de cripto operam durante noites, fins de semana e feriados, enquanto as transferências bancárias e partes do sistema de liquidação tradicional permanecem sujeitas a horários de funcionamento e limites diários.
“Se os ativos podem ser negociados 24 horas por dia, mas o caixa e as garantias não podem ser movimentados da mesma forma, apenas parte do problema foi abordada”, disse David.
Uma instituição que enfrenta uma chamada de margem fora do horário bancário pode possuir dinheiro ou ativos líquidos suficientes para cumprir sua obrigação. O argumento de David, no entanto, é que o capital oferece ajuda limitada se a empresa não puder transferi-lo para a contraparte exigida antes que os sistemas de pagamento tradicionais reabram.
A Lynq encontra essa incompatibilidade nos mercados institucionais de ativos digitais, de acordo com David. A empresa opera uma rede de liquidação gerida por corretoras-agentes, destinada a instituições que precisam obter rendimento, transferir fundos e liquidar transações de ativos digitais.
“Na Lynq, encontramos essa incompatibilidade diretamente nos mercados institucionais de ativos digitais”, disse ele. “A questão prática não é tanto criar outra forma de dinheiro digital, mas garantir que o capital possa se mover para onde é necessário, no momento em que é necessário.”
Bancos dos EUA também estão desenvolvendo produtos destinados a estender a liquidação além do horário normal. Um relatório de 4 de agosto sobre depósitos tokenizados do Wells Fargo disse que o banco planeja começar com clientes corporativos selecionados usando um corredor dólar americano-libra esterlina.
O Wells Fargo disse que seu serviço planejado permitiria que os clientes participantes transferissem, programassem e liquidassem fundos 24 horas por dia em sua plataforma blockchain. O lançamento inicial deve se expandir para clientes, países e moedas adicionais durante 2027.
A expectativa de David de que diferentes tipos de dinheiro digital coexistirão também é visível em projetos em desenvolvimento em grandes bancos. Emissores de stablecoins fornecem tokens lastreados por ativos de reserva, enquanto os depósitos tokenizados permanecem passivos dos bancos comerciais que os emitem.
Em junho, grandes bancos dos EUA apoiaram planos para uma rede de depósitos tokenizados compartilhada, prevista para 2027. O projeto envolve JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo, enquanto os bancos buscam fornecer pagamentos baseados em blockchain sem movimentar os depósitos dos clientes para fora do sistema bancário.
De acordo com as instituições participantes, uma rede compartilhada poderia permitir que o dinheiro digital emitido por bancos se movimentasse entre os credores participantes, em vez de permanecer confinado ao sistema interno de um único banco. Tais arranjos ainda exigem padrões técnicos, legais e de conformidade comuns antes que os depósitos emitidos por bancos separados possam funcionar juntos.
Stablecoins fornecem outra rota, permitindo que os tokens se movimentem entre redes blockchain e jurisdições. No entanto, David disse que a forma que uma instituição escolhe pode depender da contraparte, das regras aplicáveis e do tipo de transação, em vez de um único instrumento se mostrar adequado para todos os usos.
Fundos de mercado monetário tokenizados adicionam uma terceira opção, colocando cotas de fundos de gestão de caixa em sistemas blockchain. As instituições podem usar os produtos para manter ativos que podem gerar retorno, embora a transferência de uma cota de fundo nem sempre forneça a mesma função que a transferência de dinheiro bancário ou uma stablecoin de pagamento.
O dinheiro do banco central teria uma estrutura de risco diferente porque uma libra digital representaria um passivo direto do Banco da Inglaterra. Os depósitos bancários comerciais permanecem reivindicações sobre os bancos, enquanto os detentores de stablecoin dependem de um emissor privado e de seus arranjos de reserva.
O Digital Pound Lab oferece às empresas privadas acesso a um ambiente simulado contendo interfaces de programação de aplicativos (APIs), carteiras, um ledger de demonstração e funções de contrato inteligente separadas. De acordo com o Banco da Inglaterra, o laboratório não usa clientes ou dinheiro reais e não é um sandbox regulatório.
A NOBO Finance lidera o design de financiamento de comércio do consórcio e um segundo fluxo de trabalho envolvendo um perfil de crédito portátil para pequenas empresas. A Dun & Bradstreet contribui com identidade de empresa verificada e informações de crédito, enquanto a Polygon fornece infraestrutura blockchain destinada a permitir que o perfil viaje com o pagamento.
O teste de financiamento de comércio usa fatoração de faturas apoiada por um conhecimento de embarque eletrônico. Sob o processo proposto, um exportador pode obter um adiantamento em stablecoin em vez de esperar pelo pagamento final do importador, enquanto o importador do Reino Unido posteriormente liquida a transação com libras digitais simuladas.
O Banco não decidiu emitir uma libra digital, e os designs dos participantes não indicam sua política eventual ou a estrutura final de qualquer CBDC. O Banco e o HM Treasury devem decidir sobre os próximos passos do projeto no final de 2026, enquanto qualquer introdução de uma libra digital exigiria que o Parlamento aprovasse uma legislação primária.
Trabalho semelhante está ocorrendo em nível internacional. O Banco de Compensações Internacionais disse que seu protótipo Project Agorá mostrou que depósitos bancários comerciais tokenizados poderiam liquidar contra reservas de banco central tokenizadas entre jurisdições. O projeto envolve sete bancos centrais e mais de 40 instituições financeiras, com testes posteriores esperados para processar transações usando valor real.
Para o consórcio do Banco da Inglaterra, a Fase 2 permanece um teste controlado em vez de um serviço de pagamento em tempo real. O Banco disse que os participantes desenvolvem seus casos de uso ao longo de três meses e compartilham os resultados para informar seu trabalho sobre a tecnologia da libra digital, serviços de pagamento e possíveis modelos de negócios para intermediários.
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