Os recentes ganhos de preço do Bitcoin parecem ser um "rali especulativo" em vez de um suporte de compra fundamental, aumentando o risco de uma correção, de acordo com a empresa de análise onchain CryptoQuant.
O Bitcoin subiu cerca de 20% em abril, de aproximadamente US$ 66.000 para até US$ 79.000. No entanto, esse rali foi impulsionado principalmente pelo crescimento da demanda por futuros perpétuos, enquanto a demanda spot permaneceu negativa durante todo o período, disse a CryptoQuant.
"A demanda por futuros perpétuos foi o único motor do rali de preços do bitcoin em abril, enquanto a demanda spot aparente contraiu-se durante todo o período, uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante mercados de baixa", escreveu Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, em um relatório.
Essa divergência, com o aumento da demanda por futuros juntamente com a contração da demanda spot, é um dos sinais onchain mais claros de que o rali é especulativo e não estrutural, disse Moreno, observando que isso sugere que o aumento do preço é impulsionado por alavancagem, e não por nova acumulação de bitcoin.
"Historicamente, tais configurações carecem da base estrutural necessária para sustentar os ganhos de preço e geralmente se resolvem por meio de correção, uma vez que o posicionamento dos futuros se desfaz", disse Moreno.
A CryptoQuant afirmou que o padrão de demanda atual impulsionado por futuros perpétuos é semelhante ao que foi visto no início do mercado de baixa de 2022, observando que, embora isso não garanta o mesmo resultado desta vez, a estrutura atual acarreta um "risco de queda significativo".
A divergência sugere que o rali "não é sustentável" e que os ralis de preços sustentados durante um mercado de alta coincidem com o crescimento da demanda. "Sem uma reversão na demanda aparente de negativa para positiva, os ralis de volta ao pico local de US$ 79.000 carecerão do suporte onchain necessário para um rompimento sustentado", disse a empresa.
O Índice de Pontuação de Touro da CryptoQuant também caiu de 50 para 40 em abril, retornando a um território de baixa abaixo do limite neutro, disse a empresa, observando que isso confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após o recente rali de preços especulativo impulsionado por futuros.
"A Pontuação de Touro, ao retornar para 40, indica que as condições estão 'ficando de baixa' e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu uma contínua fraqueza de preços", concluiu a empresa. O Índice de Pontuação de Touro da CryptoQuant agrega múltiplos indicadores onchain e de mercado em uma escala de 0 a 100. Uma pontuação acima de 50 indica condições de alta e abaixo de 50 indica condições de baixa.
O Bitcoin está sendo negociado atualmente em torno de US$ 78.500, quase estável nas últimas 24 horas, de acordo com a página de preços do bitcoin do The Block.
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