Projetos de criptoativos gastaram aproximadamente US$ 638 milhões recomprando seus tokens nativos entre janeiro e 31 de agosto, de acordo com dados da Allium Labs citados pelo Financial Times.
O total aumentou 17% em relação aos US$ 545 milhões registrados durante o período correspondente em 2025. Os projetos gastaram apenas US$ 366.000 em todo o ano de 2024, mostrando a rapidez com que as recompras de tokens financiadas por receita se tornaram parte das finanças descentralizadas.
Hyperliquid e Pump.fun foram responsáveis por quase 90% do total de 2026. O seu domínio significa que o aumento geral não representa uma adoção uniforme em todo o mercado de criptoativos.
O valor anual também difere dos totais de recompra acumulados. Os US$ 1,3 bilhão relatados pela Hyperliquid cobrem as compras desde o seu lançamento no final de 2024, enquanto o valor de US$ 638 milhões contabiliza as recompras concluídas durante 2026 por vários projetos.
A Hyperliquid opera o maior programa de recompra financiado por receita incluído no conjunto de dados. A plataforma de derivativos encaminha 99% das taxas de negociação elegíveis para seu Fundo de Assistência, de acordo com a documentação do seu protocolo.
O sistema converte as taxas de negociação em HYPE através de compras automatizadas executadas como parte das operações de camada 1 da Hyperliquid. Os tokens comprados são então queimados, removendo-os permanentemente da oferta.
A Hyperliquid teria comprado e cancelado cerca de US$ 1,3 bilhão em HYPE desde o lançamento em dezembro de 2024. Esse número cumulativo não deve ser adicionado ao total anual de US$ 638 milhões porque as duas cifras cobrem períodos de medição diferentes.
O HYPE foi negociado perto de US$ 63,35 em 31 de agosto. O token havia ganhado aproximadamente 70% em relação ao ano anterior, de acordo com o Financial Times. As recompras podem ter apoiado a demanda, mas não podem ser isoladas do crescimento da negociação, da atividade do usuário e do sentimento mais amplo do mercado.
Uma análise anterior do sistema automatizado de recompra financiado por taxas da Hyperliquid descobriu que o Fundo de Assistência havia acumulado cerca de 28,5 milhões de HYPE até maio. A análise estimou sua taxa de recompra anualizada em cerca de 7% da capitalização de mercado no nível de receita predominante.
A Pump.fun utiliza a receita de sua plataforma de lançamento de tokens, exchange PumpSwap e produtos de negociação para comprar PUMP. Seu mecanismo atual destina 50% da receita designada para recompras e queimas de tokens através de um contrato inteligente bloqueado.
Durante a semana encerrada em 9 de agosto, a plataforma gastou aproximadamente US$ 5,02 milhões comprando e queimando 2,15 bilhões de PUMP. Seu programa cumulativo havia compensado estimados 15,7% da oferta original do token até aquele momento.
As compras continuaram juntamente com os lançamentos programados de tokens. Em julho, a Pump.fun distribuiu US$ 86,49 milhões em PUMP adquiridos para 121 carteiras de equipes e investidores. As recompras reduzem a oferta, enquanto os desbloqueios tornam os tokens anteriormente restritos transferíveis. As duas forças, portanto, atuam em direções opostas.
O PUMP foi negociado perto de US$ 0,0015 em 31 de agosto. Seu desempenho mostra por que as recompras não devem ser tratadas como suporte de preço garantido. A receita da plataforma, os desbloqueios de tokens, a confiança dos investidores e a demanda podem superar o programa de compra.
O Protocolo Sky comprou aproximadamente US$ 26 milhões em SKY durante 2026, de acordo com o conjunto de dados anual da Allium. Seus gastos cumulativos com recompras são consideravelmente maiores porque o Smart Burn Engine começou a operar antes deste ano.
O painel oficial da Sky descreve o mecanismo como um sistema on-chain que usa o superávit do protocolo para comprar SKY no mercado aberto. A governança reduziu a taxa de recompra em março, diminuindo os tamanhos de compra individuais e alongando o intervalo entre as transações.
A Sky também afirma que as recompensas de staking são financiadas por meio de compras no mercado aberto, em vez de nova emissão de tokens. Essa estrutura conecta o superávit do protocolo com a demanda por tokens sem aumentar a oferta máxima de SKY.
A estrutura NEST proposta pela Lido é mais condicional. As recompras seriam ativadas quando a receita anualizada excedesse US$ 40 milhões. A proposta original também exigia que o ETH fosse negociado acima de US$ 3.000, embora discussões posteriores considerassem desativar esse piso de preço separado.
A estrutura alocaria 50% da receita de staking acima da linha de base de US$ 40 milhões para compras de LDO. Inclui um limite diário de US$ 50.000 e um teto móvel de 12 meses de US$ 10 milhões. Estes são parâmetros de governança, e não compromissos de gastos garantidos.
As recompras de tokens criam um comprador recorrente e podem reduzir a oferta circulante quando os ativos comprados são queimados. Ao contrário das ações corporativas, no entanto, os tokens de governança não fornecem necessariamente propriedade, dividendos ou reivindicações legais sobre os ativos do protocolo.
Os efeitos também dependem da execução. Tokens mantidos em uma tesouraria podem eventualmente retornar à circulação, enquanto tokens queimados permanentemente não podem. Os projetos podem alterar ou descontinuar programas discricionários por meio de decisões de governança.
Os resultados recentes foram mistos. A Hyperliquid combinou receita forte com desempenho positivo do HYPE, enquanto vários outros tokens permaneceram sob pressão apesar das compras recorrentes. O analista de cripto Ansem argumentou anteriormente que as recompras não conseguem superar o fraco alinhamento da comunidade ou a demanda em declínio.
O próximo teste é se a receita de taxas permanece forte o suficiente para financiar as compras durante períodos de negociação mais fracos. Os investidores também devem monitorar se os tokens recomprados são queimados, retidos ou redistribuídos e comparar as compras anuais com novas emissões e desbloqueios de insiders.
PUMP
HYPE