O broker Bernstein informou aos clientes na segunda-feira que a forte liquidação em ações ligadas a criptoativos havia criado um ponto de entrada mais atraente para os temas de tokenização e finanças on-chain, enquanto mantinha classificações otimistas para Coinbase, Robinhood e Figure.
Em uma nota aos clientes, a Bernstein manteve as classificações de Outperform para todas as três empresas, enquanto cortava os preços-alvo, argumentando que a redefinição havia melhorado o perfil de risco-recompensa para investidores que buscam exposição às finanças on-chain.
As ações do trio caíram entre 57% e 62% de seus picos de 2025, embora a Bernstein continue a prever crescimento de dois dígitos na receita e nos lucros até 2027. A empresa reduziu seu preço-alvo para a Coinbase (COIN) de US$ 440 para US$ 330, para a Robinhood (HOOD) de US$ 160 para US$ 130 e para a Figure (FIGR) de US$ 72 para US$ 67, citando a pressão de curto prazo e a perspectiva de resultados fracos no primeiro trimestre.
As ações ligadas a criptoativos estavam subindo no pré-mercado de segunda-feira, oferecendo sinais iniciais de estabilização após a recente liquidação. COIN subiu cerca de 2,5%, HOOD ganhou aproximadamente 2% e FIGR avançou cerca de 1,7% antes da abertura, mostrando uma modesta recuperação nos ativos digitais.
A Bernstein afirmou que a oportunidade está ligada a uma mudança mais ampla em direção à infraestrutura financeira tokenizada, incluindo stablecoins, crédito tokenizado e mercados de previsão on-chain, que ela espera que ganhem força nos próximos anos. O broker argumentou que a recente retração havia criado um ponto de entrada mais atraente para esses temas.
A Figure é apresentada como a aposta de tokenização mais clara. A Bernstein projeta que os volumes de seu mercado de empréstimos ao consumidor atingirão US$ 12,8 bilhões este ano e US$ 16,5 bilhões até 2027, à medida que a empresa se expande além das linhas de crédito imobiliário para categorias adjacentes, como empréstimos para pequenas empresas e financiamento automotivo.
A perspectiva da Robinhood está ligada a novas fontes de receita. A Bernstein vê os mercados de previsão evoluindo para uma indústria de US$ 240 bilhões, com contratos de eventos contribuindo com cerca de 17% da receita de negociação da empresa e aproximadamente 10% da receita total no próximo ano. O crescimento em empréstimos de margem, assinaturas e depósitos também deve apoiar os lucros, juntamente com qualquer recuperação na atividade de cripto.
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Para a Coinbase, a Bernstein espera que o mix de negócios continue a mudar da negociação à vista para derivativos e receita relacionada a stablecoins. A empresa estima que os derivativos poderiam responder por até 14% da receita de negociação até 2027, enquanto as taxas de stablecoin, particularmente as ligadas à Circle (USDC), podem contribuir com cerca de 19% da receita total no próximo ano, apesar das recentes oscilações do mercado.
Essa visão se baseia na análise da Bernstein da semana passada, após uma forte liquidação nas ações da Circle (CRCL) na terça-feira, onde ela argumentou que o USDC continua sendo um motor de receita duradouro a longo prazo. A Circle captura a maior parte do rendimento da reserva, enquanto plataformas como a Coinbase distribuem o produto, disseram os analistas, de modo que a receita de stablecoin pode continuar a se acumular mesmo que os reguladores apertem o quanto de rendimento pode ser repassado aos usuários finais.
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