A Binance Research afirmou em 30 de julho que o primeiro semestre de 2026 produziu uma “ampla contração on-chain, não uma rotação”.
Seu relatório de 52 páginas constatou que o valor total bloqueado (TVL) do DeFi caiu US$ 43,4 bilhões, ou 38%, enquanto a capitalização de mercado combinada de Ethereum, BNB, Solana, Tron, Sui e NEAR diminuiu US$ 246,5 bilhões, ou 42%.
O declínio se espalhou por capital, empréstimos e avaliações de rede, em vez de mover dinheiro de forma limpa de um setor de blockchain para outro. O TVL do DeFi caiu 38,7% durante o semestre, nove pontos percentuais a mais que o mercado de criptomoedas mais amplo. Empréstimos ativos caíram 38%. Abril trouxe a mais acentuada deterioração, pois grandes exploits reduziram a confiança no fornecimento de liquidez on-chain.
Os dados atuais mostram uma recuperação limitada em vez de uma reversão completa. O DefiLlama listou o TVL total do DeFi em cerca de US$ 74,9 bilhões em 31 de julho. Com base na queda relatada pela Binance Research, o nível de final de junho era de aproximadamente US$ 70,8 bilhões. Esse cálculo sugere que algum valor foi recuperado em julho, embora os preços dos tokens e as diferenças nas medições possam alterar os números do TVL.
As perdas de segurança adicionaram pressão. A TRM Labs registrou independentemente 207 hacks e US$ 972 milhões roubados durante o primeiro semestre, mais que o dobro dos 83 incidentes do ano anterior. Explorações de contratos inteligentes foram responsáveis por 125 incidentes. Falhas de infraestrutura e operacionais representaram cerca de 76% do valor roubado. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, os ataques de abril eliminaram bilhões de dólares do TVL do DeFi.
A composição dos detentores de Ethereum mudou durante a desaceleração. A Binance Research disse que os saldos de ETFs spot diminuíram de mais de 6 milhões de ETH para 5,2 milhões de ETH. As empresas de tesouraria de ativos digitais se moveram na direção oposta, aumentando suas participações de 6 milhões para 7,7 milhões de ETH. O relatório obteve esses números de SoSoValue e Blockworks em 1º de julho.
O maior throughput não gerou uma receita de camada base mais forte. Os preços médios do gás caíram 75% em relação a 2025, depois que o Ethereum elevou seu limite de gás para cerca de 60 milhões, enquanto a contagem de transações aumentou aproximadamente 50%. A Binance Research disse que a receita da rede "deve cair 53% até o final do ano se as condições persistirem". Esse número é uma previsão, não um resultado anual completo confirmado.
As redes Layer 2 registraram um declínio de uso mais acentuado do que a mainnet do Ethereum. O total de operações de usuário em L2 caiu cerca de 77% entre janeiro e junho, em comparação com 9% no Ethereum. Em junho, as L2s arrecadaram cerca de US$ 15 milhões em taxas, mas pagaram ao Ethereum apenas US$ 66.397 pela disponibilidade de dados. Em cobertura relacionada, o crypto.news examinou como o Ethereum manteve um TVL mais profundo, enquanto Solana liderou várias medidas de atividade e receita.
O valor econômico real da rede Solana, que inclui taxas de transação e gorjetas fora do protocolo, caiu de US$ 40 milhões em janeiro para US$ 14 milhões em junho. A Binance Research associou grande parte do declínio de 64,5% ao comércio mais fraco de memecoins. O volume da Pump.fun caiu de US$ 30 bilhões para US$ 17 bilhões no mesmo período, embora as memecoins ainda representassem 25% do volume DEX de Solana em junho.
O BNB se moveu de forma diferente em relação à oferta. O relatório identificou o BNB como o único grande L1 deflacionário, com uma taxa de queima anualizada de 5,05%. Seu valor de mercado de RWA tokenizado também aumentou 107%, para US$ 3,8 bilhões no primeiro semestre. No entanto, esse crescimento não compensou o declínio mais amplo nas avaliações de DeFi e grandes L1s.
Ativos tokenizados do mundo real estavam entre as áreas de crescimento mais claras. Seu valor distribuído aumentou de cerca de US$ 22 bilhões em janeiro para aproximadamente US$ 34 bilhões em meados de julho. A BNB Chain liderou o volume DEX de ações tokenizadas, enquanto as ações tokenizadas atingiram 4% da atividade DEX de Solana em junho. Conforme relatado pelo crypto.news, produtos de ações tokenizadas recentemente atingiram 752.000 detentores em várias redes.
Os mercados de previsão também se expandiram durante a Copa do Mundo FIFA de 2026. O volume nocional mensal aumentou 86% de janeiro para US$ 51,6 bilhões em junho. A Kalshi registrou cerca de US$ 33 bilhões e a Polymarket cerca de US$ 14,5 bilhões, dando à dupla 92% do volume do mês. A atividade não esportiva em ambas as plataformas aumentou 136%, indicando que o crescimento não se limitou aos mercados de futebol.
Além disso, a Copa do Mundo impulsionou a Polymarket para mais de US$ 5 bilhões em volume de torneios. A Binance Research alertou que o segundo semestre "testará" se os usuários impulsionados por torneios permanecem ativos e se a regulamentação e os sistemas de liquidação podem suportar o crescimento contínuo.
As atualizações de rede agora fornecem marcos mensuráveis. A BNB Chain agendou seu hard fork Pasteur para 25 de agosto às 02:30 UTC. O Ethereum lista o Glamsterdam para o segundo semestre de 2026 sem uma data firme para a mainnet. Enquanto isso, as informações oficiais mais recentes de lançamento de Solana apontam para a ativação do Alpenglow com o Agave 4.3 em outubro, mais tarde do que a meta do terceiro trimestre do relatório da Binance.
O segundo semestre, portanto, mostrará se taxas mais baixas e capacidade adicionada podem reconstruir uma demanda durável. Também testará se os ativos tokenizados ganham liquidez secundária e se a atividade do mercado de previsão sobrevive após a Copa do Mundo. Até que essas tendências apareçam em dados sustentados de uso, receita e capital, a tese de contração da Binance Research permanece a leitura mais clara do primeiro semestre.
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